公司坚持“重两头、拓横向、做精品”发展战略，形成“工程总包-设备制造-气 体运营”全产业链经营格局。

1）氢能源方面，公司首个 6000kg/天加氢站项目成 功实施。

2）稀有气体方面，公司现有产能 600 方/年精制氙气、6000 方/年精制 氪气，同时还要新建 2000 方/年精致氙气及 20000 方/年的精制氪气。按照最新市 场价格（氪气 4.5 万元/立方，氙气 55 万元/立方，不考虑氖气），现有产值预计 达 6 亿元，未来产值将再新增 20 亿元。

利润增速亮眼，利润率有较大幅度提升。2022Q3 实现归母净利润 5.23 亿元，同比 +44.24%，毛利率为 30.69%，同比+6.71pct，归母净利率 14.58%，同比+3.76pct。我们推 测利润率提升的主要原因是产品结构的持续优化。

高利润率的零售气体业务占比持续提 升，且公司特种气体设备逐渐调试完成，氪、氙的销售开始放量。我们推测，净利润增 速主要贡献来自特种气体的量价齐增。

电子特气等高附加值业务打开公司第二成长曲线。电子特种气体品种短缺或 纯度不足，使其下游产品生产存在瓶颈。经过多年发展，国内气体行业部分优质 企业实现了产品质量稳定，应用于电子半导体下游生产。尽管与国际先进水平仍 有差距，但实现了部分气体产品的自主生产。

公司披露，青岛杭氧将新建一套 20,000Nm³/h 空分装置，为芯恩（青岛）集成电路有限公司提供电子特气类产品，此外，2022 年 4 月公司与斯达半导签订特气供货协议，高附加值的电子特气有望成为公司第二成长曲线。

加速新业务拓展、新下游开拓，为公司贡献强劲增长动能：

①稀有气 体业务：年产 2000m³精制氙气、20000m³精制氪气项目进展顺利；精氖氦 提取装置开车调试及投运工作也在积极推进；此外，公司还中标了 BOG 提 氦项目，高附加值的稀有气体业务进展速度喜人。

②氢能源领域：2022H1 公司在氢能源领域取得重大突破，首个 6000kg/天加氢站项目成功实施， 杭氧泵阀也实现了各类液氢阀门合同的签订，推进工业级大型氢液化技术 研究及设备国产化的进展顺利。

③新下游领域——火电：连云港中星能源 有限公司 2 套 7 万空分实现了公司在 IGCC 绿色煤电领域配套特大型“空 分岛”零的突破，标志着公司成功开拓了火电作为新的下游领域。IGCC 技 术可以解决传统火力发电的环境污染问题，每 30 万 kWh 的发电能力需配 置 6 万等级的制氧能力，市场空间较为可观。