1、2021年国内未锻造的铝及铝材出口562万吨（＋15.62%),其中，铝板带296万吨（＋26.56%),铝箔134万吨（＋8.23%);22年前10月，国内未锻造的铝及铝材出口总计567.6万吨（＋24.83%),其中铝板带310.2万吨（＋31.20%),铝箔124.9万吨（＋13.55%).

3、历史经验表明，征收新关税很少改变过价格趋势，本次政策执行，可能造成的结果如下：

2)即便不通过第三方地区转运出口，考虑到欧美铝材供给相对短缺，征收新关税最终或主要由买方承担；

5、对于铝加工公司而言，长期来看，转运出口可规避新关税征收政策，短期而言，需视各公司前期应对措施准备情况好坏及具体灵活变通能力强弱而定。

铜铝需求中国主导，23年随着国内经济筑底复苏，铜铝有望底部反转：1)当前“海外好，中国差”的宏观背景已持续近1年半，后续即便海外经济有风险，但中国经济也将大概率走出低谷，从而更有力支撑需求，铜铝价格也将随之稳步上行；2)随着稳增长政策强化落地，铜铝有望迎来政策面与基本面共振，尤其是与国内地产相关度更高的电解铝；3)长期铜铝供需格局优化自不必獒述，23年依然紧平衡，24年更趋紧；4)股票提前反映较多悲观预期，导致权益表现优于商品；5)个股：紫金矿业、金诚信、洛阳钼业；神火股份、天山铝业、索通发展、云铝股份。