【浙商通信张建民】高澜股份：发力储能业务，较可比公司23年PE均值低估40%

大股东妻女拟全额认购定增

大股东一致行动人（大股东妻女）拟全额认购定增（不超过4亿元）；定增前公司无控股股东及实际控制人，第一大股东李琦持股比14.06%，按照上限计算，发行后李琦及一致行动人合计持股25.81%，公司控股股东将变更为慕岚投资、李琦先生，实际控制人将变更为李琦先生、刘艳村女士、李慕牧女士。

储能业务发展有望超预期

一方面公司是电网特高压直流水冷龙头，市场份额60-70%，具备良好的产品、服务口碑和坚实的渠道基础，有望在电网侧储能项目中获得超预期的市场份额；

另一方面公司拟投资10亿元加快储能产业布局，达产后年销售额预计50亿元；

有望拐点进入成长快车道

储能发展有望超预期+特高压（特高压将迎来新一轮建设高峰）+海风柔直弹性（国内第一套全国产化的海上柔直项目水冷产品供应商），共同推进公司业绩增长预期乐观;

明显低估的储能温控股

预计2023-24年归母净利润1.34/1.80亿，PE 30/22倍，英维克/同飞股份两家可比公司23年PE均值42倍，公司低估40%；考虑到公司储能业务有望超预期，对应空间有望进一步加大。

风险提示：行业需求不及预期；产品降价幅度超预期等。

报告链接：https://mp.weixin.qq.com/s/sZ4YuuRRkVmA6lK0Yb8Z-g

张建民/汪洁/胥辛/杨雷