​这是一家京津冀天然气领域中的龙头企业，公司特许经营权覆盖河北省10个行政区，天然气输配管网长度超过5000公里。

2018年这家公司的天然气的销量达到了9.7亿方，天然气营业收入超24亿元，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

从2015年开始，该企业每年为员工以及高管支付的薪酬几乎都在增长，并在2022年以2.47亿元的薪酬创出了历史新高，这说明该公司目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

但是在2022年第四季度，这家企业天然气的利润空间却出现了下降，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了51%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股天然气概念板块中，百川能源(股票代码:600681)这家上市公司2022年第四季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家企业的财报中翻译官了解到，百川能源的主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装以及燃气具销售。

该公司天然气的收入占比为79.11%，燃气工程安装的收入占比为13.62%。

而在这家企业的财报中翻译官还发现，在国家发改委发布的《加快推进天然气利用的意见》中提出，目标到2030年我国力争将天然气在一次性消费中的占比提高到15%左右，这说明天然气市场未来还有很大的增长空间。

而在该公司的分红信息中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红14次，总共派发现金28.38亿元。

并在2018~2022年期间，为股东分了7次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了60%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责。

上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，该企业的净利润为5.37亿元。到了2022年第四季度，这家公司的净利润就降至3.91亿元，同比下降了27%。

而该企业目前的净利润，在A股天然气概念板块128家上市公司中，排名第45位。这个名次不算低，说明其规模相对来说很大。

在去年第四季度，这家企业的净利润虽然出现了下滑，但是其现金流却非常充裕。

2022年第四季度，该企业的净利润虽然有3.91亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达5.09亿元。

现金流量净额高于净利润说明该企业的现金流目前十分充裕，其账户里的钱也很多，而这对公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第四季度，该企业的规模很大，现金流也非常充裕。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得这家公司的净利润出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第四季度，该企业净利润下降的主要原因是天然气利润空间的缩小。

2021年第四季度，这家公司销售100元的天然气还能赚回22.08元的毛利润，销售毛利率为22.08%。

而到了2022年第四季度，该企业同样销售100元的天然气却能赚回17.42元的毛利润，销售毛利率降至17.42%，同比下降了21%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是天然气的利润空间在A股天然气概念板块128家上市企业中排名第65位。

这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该公司天然气价格的下降，或者营业成本的上涨，这些不仅降低了该企业的销售毛利率，还使得公司第四季度的净利润出现了下滑。

优点

虽然这家企业的净利润在2022年出现了下降，但是翻译官在其财报中还是发现了很多可圈可点的地方，例如天然气销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

天然气的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，这家企业销售一批已生产天然气的存货，还需要29天的时间。而现在只需要24天，销售速度加快了16%。

存货周转天数这个指标的下降，说明公司生产的天然气目前十分畅销，这样就提高了该企业的收入，增加了净利润。

而除了天然气销售速度加快以外，在2022年第四季度，该企业净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是公司销售天然气的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，这家公司销售完天然气之后，还需要46天才能收到煤气费。而现在只需要31天，销售回款的时间缩短了32%。

销售回款时间的缩短使煤气费回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而存货周转天数的降低以及销售回款时间的缩短都是能驱动一家公司净利润增长的因素，这些都是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐百川能源这只股票，也没有说百川能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。