一、主营业务

公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，以及发电等业务。

公司经营范围为：原煤开采、煤炭洗选、加工、煤炭批发经营、电力生产， 煤化工生产与销售，公路货运，能源投资，固定资产租赁，废旧物资回收、销售， 化肥销售，货物仓储服务，企业重组及相关咨询服务，企业资产管理，企业资产 托管，国内外贸易、技术咨询与服务。

（二）主要产品和服务

本公司主要产品和服务包括煤炭、电力。

1、煤炭

公司煤炭产品按用途主要分为炼焦精煤、动力煤、化工用煤，炼焦精煤具有 低灰、低硫、低磷等特点，且粘结性较强，主要用于钢铁、焦化等行业；动力煤 主要用于发电、建材等行业；化工用煤主要用于甲醇及下游产品开发。2020 年 公司自产煤炭销量为 1,602.63 万吨，煤炭产量 1,721.14 万吨，主要供往发电企业， 是国家煤炭供应和保障体系中重要的组成部分。公司煤炭产品主要特点及用途情 况如下：

截至本招股说明书签署日，公司各矿井储量备案情况如下：

公司目前下属在产各矿的基本情况如下：

张双楼煤矿：位于江苏省徐州市沛县安国镇境内，距徐州市区约 79km，主 要生产气煤。截至 2020 年末，张双楼煤矿可采储量为 3,586.02 万吨，核定产能 180 万吨/年。井田面积约 37.8 km²，走向长 13.5km，倾斜宽 2.90km。矿井采用 立井多水平上、下山开拓，有 5 个井筒。采用综合机械化采煤工艺，走向长壁采 煤法，全部垮落法管理采空区顶板。目前采掘活动主要集中在-500m 西一采区、 西三区域、-1,000m 延伸采区，有 2 个综采工区及 1 个综采准备工区，5 个掘进 工区 10 个掘进头（6 煤 4 岩），配置机电、运搬、通风、皮带、洗选、生活后勤 等辅助单位。截至本招股说明书签署日，张双楼煤矿合法持有采矿权证，已依法 缴纳采矿权价款。

夏阔坦矿业：位于新疆维吾尔自治区阿克苏地区库车市 217 国道南，煤种属 特低灰、特低硫、特高发热值的气煤和 1/3 焦煤。截至 2020 年末，可采储量为 3,176.87 万吨，矿区面积为 5.44 km²，核定产能 90 万吨/年。矿区内发育以炼焦 用煤为主，整体上下 2～下 7-1 煤以气煤为主，下 8-2～下 12 煤以 1/3 焦煤为主， 除下 5、下 6-1、下 10 煤层外，其余煤层均分布有少量动力用煤。截至本招股说 明书签署日，夏阔坦矿业合法持有采矿权证，已履行出让手续，并将分期缴纳采 矿权价款。

天山矿业俄霍布拉克煤矿：位于新疆维吾尔自治区库车市以北约 69km，产 品以长焰煤为主。截至 2020 年末，可采储量为 50,397.02 万吨，核定产能 750 万 吨/年。井田面积约 33.05km²，走向长 8.63km，倾斜宽 3.83km。矿井采用斜井开拓，有 4 个井筒。采用综合机械化采煤工艺，走向长壁采煤法，全部垮落法管理 采空区顶板。目前采掘活动主要集中下 1 煤四采区、下 5 煤一采区、下组煤层开 拓，有 2 个综采工区，3 个掘进工区、5 个掘进头，配置机电、运输、通风、洗 运、供应、生活后勤等辅助单位。截至本招股说明书签署日，天山矿业合法持有 采矿权证，已依法缴纳采矿权价款。

百贯沟煤业：位于崇信县新窑镇及黄花乡境内，距崇信县城西南约 27km。 煤种为不粘煤，具有高发热量、高挥发分、高化学活性及低-中灰、特低硫、低 磷的特点。截至 2020 年末，矿井可采储量 570.15 万吨，井田面积约 7.57 km²， 核定产能 60 万吨/年。矿井采用斜井单水平上、下山开拓，有 3 个井筒。采用综 合机械化采煤工艺，走向长壁采煤法，全部垮落法管理顶板。目前采掘活动主要 集中 933 水平，有 1 个综采工区及 1 个综掘工区，配置机电工区、运输工区、通 风工区、生产调度指挥中心、安全监察部、技术中心、环保部、生活后勤等职能 科室和辅助单位。截至本招股说明书签署日，百贯沟煤业合法持有采矿权证，已 依法缴纳采矿权价款。

郭家河煤业：位于陕西省宝鸡市麟游县两亭镇境内，距宝鸡市区约 80km， 主要生产长焰煤。截至 2020 年末，郭家河煤矿可采储量 39,419.67 万吨，核定产 能 500 万吨/年。井田面积约 94.7 km²，走向长 14.8km，平均倾角 6°左右。矿 井采用斜井单水平下山开拓，有 6 个井筒。采用综合机械化放顶煤工艺，走向长 壁后退式采煤法，全部垮落法管理采空区顶板。目前采掘活动主要集中在一盘区 1309 综放工作面、1310 综放工作面（准备工作面，即将安装）。掘进工作面为（2 煤 2 岩）：二盘区辅运下山（煤巷）、二盘区辅运下山反掘（岩巷）、二盘区主运 下山反掘（煤巷）、水仓（岩巷）。设置采掘工区 7 个，井下辅助单位 5 个，地面 辅助单位 6 个，机关部室 15 个。截至本招股说明书签署日，郭家河煤业合法持 有采矿权证，正在履行采矿权评估、出让手续。

新安煤业：位于甘肃省平凉市崇信县新窑镇境内，距平凉市区约 77 公里， 主要生产不粘煤。截至 2020 年末，煤矿可采储量 1,900.32 万吨，核定产能 150 万吨/年。井田面积约 4.51 km²，走向长 3.3km，倾斜宽 1.56km。矿区采用主、 副、风井三立井单一水平开拓方式，矿井设计 1 个水平开拓整个矿井，矿井现有 3 个井筒，采用综合机械化采煤工艺，走向长壁综采采煤法，全部垮落管理采空区顶板。目前采掘活动主要集中在+530 水平 5204 工作面，有 1 个综采工区和 4 个掘进工区，2 个掘进头（3 煤），配备机电工区、运输工区、通风工区、洗运部、 后勤保障部等辅助单位。截至本招股说明书签署日，新安煤业合法持有采矿权证， 已依法缴纳采矿权价款。

2、电力

公司下属全资及控股投产电厂 5 家，其中：在役机组规模为 1,707.2MW（徐 矿电厂、华美热电、阿克苏热电、新城光伏），关停机组（垞城电厂）规模 270MW。 公司已核准机组装机容量为 3,000MW（射阳港电厂、乌拉盖电厂）。在役机组按 照电厂类型分类，公司火力发电项目装机容量为 1,700MW，光伏发电项目装机 容量为 7.2MW。

二、发行人所处行业的基本情况

（一）行业概览

公司主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售以及火力、新能源发电等业务。 煤炭业务方面，根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司属于采矿 业中的煤炭开采与洗选业，分类代码：B06；根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司属于煤炭开采和洗选业中烟煤和无烟煤开采洗选业，分类代 码：B0610。电力业务方面，根据《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公 司属于电力、热力生产和供应业，分类代码 D44；根据《国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司属于火力发电（D4411）、太阳能发电（D4416）。

三、竞争对手

（一）本公司的行业地位

徐矿股份是国内大型煤炭企业之一，也是江苏省属唯一的大型“煤电一体化” 生产企业，承担江苏省能源安全保障职能。近年来，徐矿股份主营收入与煤炭产 量继续保持行业较为领先地位。

发行人近年来所获主要荣誉奖项包括：

（三）主要竞争对手情况

徐矿股份主营业务为煤炭采掘、洗选加工、销售，火力、新能源发电等业务， 其中以煤炭业务为主，电力业务为辅，煤炭业务以动力煤为主，与公司业务结构 相似的同行业上市公司情况如下：

1、兖矿能源集团股份有限公司（简称“兖矿能源”）

兖矿能源是中国和澳大利亚主要的煤炭生产商、销售商和贸易商之一，产品 主要包括动力煤、喷吹煤、焦煤，适用于电力、冶金及化工等行业。2020 年， 兖矿能源生产商品煤 12,027 万吨，销售商品煤 14,762 万吨，发电量 499,087 万 千瓦时。

2、甘肃靖远煤电股份有限公司（简称“靖远煤电”）

靖远煤电的核心业务为煤炭开采和销售，火力发电，拥有大宝魏、红会、王 家山三个独立煤田，下属王家山矿、红会一矿、大水头矿、魏家地矿四个生产煤 矿，同时拥有勘探设计、瓦斯发电等经营性资产，拥有煤炭采掘相关的完整生产 及配套体系，产品主要用于电力、化工、冶金、建材等行业。2020 年，靖远煤 电煤炭年产量 885.62 万吨，煤炭销量 881.53 万吨，火力发电 32.66 亿度/年。

3、上海大屯能源股份有限公司（简称“上海能源”）

上海能源主营业务包括煤炭开采、洗选加工、煤炭销售，火力发电，铝及铝 合金的压延加工生产及销售等业务。上海能源有两个煤矿生产基地，分别为徐州 生产基地（大屯矿区）和新疆生产基地（呼图壁白杨河矿区）。徐州生产基地有 姚桥煤矿、孔庄煤矿、徐庄煤矿。新疆生产基地有苇子沟煤矿及 106 煤矿。上海 能源有四台机组用于火力发电，总装机容量 820 兆瓦。2020 年，上海能源原煤 产量 846.38 万吨，商品煤产量 719.15 万吨，发电量 37.28 亿度。

4、安徽恒源煤电股份有限公司（简称“恒源煤电”）

恒源煤电属煤炭采掘业，主要从事煤炭开采、销售以及火力发电等业务，煤 炭产品主要用于电力、冶金及化工等行业。恒源煤电煤炭销售以长协为主，销售 运输方式以铁路运输为主，动力煤市场主要稳定在周边区域，精煤销售市场主要 为江苏、安徽、江西、湖南、山东、浙江等地区。2020 年恒源煤电原煤年产量 980 万吨/年，商品煤年产量 716 万吨/年。

5、中煤新集能源股份有限公司（简称“新集能源”）

新集能源主要经营以煤炭开采、煤炭洗选和火力发电为主的能源项目，对外 销售煤炭和电力。新集能源共有 4 对生产矿井，核定生产能力分别为：新集一矿 （180 万吨/年），新集二矿（270 万吨/年），刘庄煤矿（1,100 万吨/年），口孜东 矿（500 万吨/年），合计产能 2,050 万吨/年。新集能源控股利辛电厂（2*1000MW）， 参股宣城电厂（1*660MW,1*630MW），拥有新集一矿、二矿两个低热值煤电厂。 2020 年，新集能源原煤产量 1,617.46 万吨，原煤销量 1,575.46 万吨，发电量 99 亿度/年。

6、内蒙古电投能源股份有限公司（简称“电投能源”）

电投能源主营业务收入构成主要包括煤炭产品、电力产品、电解铝产品，其 中：煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、 煤化工、地方供热等方面；电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及 热力销售等。2020 年电投能源生产原煤 4,599 万吨，销售原煤 4,585 万吨，实际 发电量 692,229.31 万千瓦时（含光伏、风电）。

7、贵州盘江精煤股份有限公司（简称“盘江股份”）

盘江股份从事煤炭的开采、洗选加工和销售以及电力的生产和销售，主要产 品为煤炭和电力。盘江股份煤炭产品主要为精煤和混煤，精煤产品主要供钢铁、 化工行业使用，混煤主要供电力、水泥等行业使用。盘江股份在盘江矿区建设坑 口电厂，发展煤电一体化项目。2020 年，盘江股份自产混煤 566.71 万吨，自产 精煤 407.67 万吨。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                           2022                                                                                     2021

营业总收入(元)                  151.40亿                                                                                 116.78亿

净利润(元)                          27.52亿                                                                                   20.03亿

扣非净利润(元)                   27.50亿                                                                                    18.93亿

发行股数 不超过过100,000 万股

发行后总股本 不超过720,000.00万股

行业市盈率:9.59倍(2023.2.19数据)

同行业可比公司静态市销率估值(不扣非):9.83(兖矿能源)、21.53(靖远煤电)、28.09(上海能源)、7.14(恒源煤电)、4.56(新集能源)、6.90(电投能源)、12.67(盘江股份)去除极值12.96

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):4.42(兖矿能源)、16.47(靖远煤电)、3.71(上海能源)、4.62(恒源煤电)、4.52(新集能源)、5.65(电投能源)、6.72(盘江股份)去除极值6.59

公司EPS静态不扣非:0.2782

公司EPS静态扣非:0.2629

公司EPS动态不扣非:0.3822

公司EPS动态扣非:0.3819

拟募集资金400,000.00万元,募集资金需要发行价5.14元,实际募集资金:61.8亿元.

募集资金用途: 1江苏能源乌拉盖 2×1000MW 高效 超超临界燃煤发电机组工程项目2补充流动资金

3月发行新股数量7支。1月发行新股数量19支。

煤炭 -- 煤炭开采 -- 动力煤 

所属地域：江苏省

主营业务：煤炭采掘、洗选加工、销售，以及发电等业务。    

产品名称：炼焦精煤  、动力煤  、化工用煤 、电厂    

实际控制人：江苏省人民政府 (持有江苏徐矿能源股份有限公司股份比例：79.63%）

(上海主板)

行业市盈率预估发行价:2.52元，可比公司预估市盈率发行价静态:3.41元，可比公司预估市盈率发行价动态:1.73元。

实际发行价:6.18​元,发行流通市值:61.8亿,发行总市值:444.96亿

价格区间2.52元,最高6.29元,最低1.42元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:16.16倍.行业市盈率是否高估: 可比公司市盈率是否高估:

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):4.42(兖矿能源)、16.47(靖远煤电)、3.71(上海能源)、4.62(恒源煤电)、4.52(新集能源)、5.65(电投能源)、6.72(盘江股份)去除极值6.59

是否建议申购: 这玩意，勉强能赚点钱，估值是真的没有事。

你是否有战略配售: 无

股是否有保荐公司跟投:无

预计一季报业绩：净利润6.912亿元至8.185亿元，变动幅度为-7.36%至9.70% EPS0.4547pe13.59

1、煤炭行业发展现状（1）全球煤炭储量分布不均，煤炭资源需求仍将保持增长态势（2）煤炭产业是我国重要的基础产业，关系国民经济发展和国家能源安全（3）煤炭行业消费方式发生转变，煤炭清洁高效利用具有重要战略意义（4）我国煤炭交易机制不断完善，运输格局有效重构，市场体系逐步形成

2、煤炭行业发展趋势（1）煤炭资源开发布局更加合理，实现优化布局与保障供给的有效平衡（2）煤矿智能化建设加速推进，煤炭生产由机械化、自动化向智能化方向（3）煤炭清洁高效利用层次更高，逐步形成人与自然和谐共生的煤矿发展格局

3、电力行业发展现状及趋势（1）煤电装机保持电力主体地位，电力能源供应保障充足（2）电力需求保持刚性增长，终端用能电气化水平持续提高（3）国家推出“碳达峰、碳中和”战略，电力供给向清洁能源转变

4、电力行业市场竞争格局

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:1、煤炭2、电力

发行公告可比公司:苏能股份、

竞争对手:苏能股份、兖矿能源、靖远煤电、上海能源、恒源煤电、新集能源、电投能源、盘江股份。

动力煤三级行业:中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、电投能源、晋控煤业、大有能源、新集能源、上海能源、恒源煤电、昊华能源、靖远煤电、郑州煤电、ST大洲、苏能股份。

动力煤四级行业:陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、电投能源、晋控煤业、大有能源、新集能源、上海能源、恒源煤电、靖远煤电、郑州煤电。

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。