2-3月份，第一波AI炒作，此时热点刚迸发，市场都还没做足功课，所以大家都是一通炒，其中有：以汉王、拓尔思为代表的算法方向；以海天为代表的数据训练方向；以浪潮、鸿博为代表的算力-服务器方向；以剑桥、通宇、联特为代表的算力-光模块方向；以360为代表的国产chatgpt方向。
而后，以浪潮突发被制裁消息为时间节点，第一波AI炒作进入调整，而以中国卫通和三大运营商为代表的6G-卫星互联题材补位，同时带动中字头-中特估强势崛起。
到3月中下旬，鸿博股份受消息刺激强势3连1字板，拉开了AI第2波浩浩荡荡的炒作至今。经过了半个多月的冷静期，第2波炒作资金更集中于有硬逻辑支撑的核心股。
其中：汉王等蹭热点起来的算法方向逻辑证伪，直接被市场抛弃，毫无反抽；
算力-光模块方向，剑桥、中际旭创、联特强者恒强；
算力-服务器方向，鸿博（英伟达）、拓维（华为鲲鹏）接力表现，中科曙光被章盟主豪掷20亿亮瞎全场，浪潮悄无声息收复失地已创新高；
算力-存储芯片方向，百维存储暴涨4倍，无惧监管，上周五再度续刷新高；
数据训练方向发散至数据要素，中国科传为龙头，期间XH网、RM网、美亚柏科等数据确权、安全等分支轮番表现；
AI应用端被市场重视起来，出现了返利科技、万兴科技、汤姆猫等一众强势股，上海电影为龙头，目前已发散到传媒、游戏板块，今天集体爆发。
结论：从上我们可以看到，算力方向，始终是两轮AI炒作绕不开的核心。
这种市场的表现也同各路之前机构研调的看法完全契合：
AI行情集中在供给侧（具备卖铲子属性），而算力是目前从务实角度，其业绩数据兑现的确定性与清晰度方面是最佳选择。
目前看，算力的业绩落地，1季度只是开始，2-3季度的增长会更猛。
算力方向的研报和业绩预测，公社里一大把，有兴趣的朋友可以自己搜索。今天我这里要推荐的是算力分支：依然在低位，还没炒作起来的AI服务器PCB：
1、技术要求更高：
随着总线技术的升级以及AI服务器的渗透，服务器对CCL及PCB层数有着更高的要求。在高频高速领域，对PCB板有以下三个高要求：
1）低介电常数（εr）：在高频的运算过程中，PCB表面会积累大量电荷，形成一个大电容，频率越高，电荷积累越多，造成信号传输的延迟与损失。因此下一代CPU的出现需要PCB有更低的介电常数。
2）低散逸因子（Df）：也就是电容的无用功率与有用功率的比值，PCB的散逸因子越低，相同条件下传输损耗越低。
3）低粗糙度（Ra）：高频数据传输会产生趋肤效应，不平整的表面会造成能量聚集同时带来能量损失。
PCI Express 4.0标准下(16GHz)的电信号最大距离传输距离为15英寸，损耗预算为10.5dB/in，PCI Express 5.0最大距离为11英寸，损耗预算为14dB/in。如果CCL 材料不变化，则必须通过缩短传输距离来保证达到规定损耗预算。但是，主板尺寸过小，会导致元器件之间密度过高，加工难度急剧升高。因此，PCIe标准的提升对高频高速CCL的需求更加强烈。
AI服务器较普通服务器的数据传输速度和效率有着更高的要求。其层数由20-28层不等，覆铜板材料为传统FR-4和M6-M8材料混压而成。
2、价值更高：
AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对Al服务器的需求日益增加，市场扩容在即。以DGXA100为例，15321元单机价值量中7670元来自载板、7651元来自PCB板。（来自国金证券研报）
3、头部厂商集中：
AI服务器CCL端，M6等级以上，20-24层。CCL的难度也有很大提升，M6等级以上的材料铜和树脂对结合力有损耗，工艺难度和单价都有提升。国内厂商主要是生益最快，super low loss已经在认证；
在这里强推生益电子：
1、盘子最小，流通市值仅46亿，前十大流通股东占比超50%；
2、技术最强，量产层数最高达56层，拥有各类服务器和超算产品，为国内T0梯队；
3、800G光模块已证实有出货；
4、底部爆量，主力已完成控盘，爆发在即；
今天生益电子开盘后维持在分时均线附近缩量震荡，低不破支撑位，在下午2点28时，借通宇通讯冲板的契机，主力用50-100万级别的小单试盘推升，上方压力极小，直接冲开上周四14.75的分时均价，又一次解放了前面的套牢盘。至此，可以确认生益电子的主力已经完成控盘。
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