1、2023一季度乘用车销量逐月回升，“房需”不足成“车需”利好，整车厂或形成低利润不低销量的局面。

鉴于资产负债表有待修复、就业和收入有待改善的情况下，居民消费信心相对不足、对大额商品消费将保持相对谨慎，这将导致疫后消费的“车房互替”特征逐步增强。4 月以来，或是在政策驱动下，地产销售表现持续降温，而汽车销售有企稳反弹之势。

乘用车中具有居民使用车型代表的，2023年1/2/3月SUV销量75.90/82.40/99.30万量，分别对应当月同比增速-28.19%/12.26%/13.36%；2023年1/2/3月轿车销量64.40/73.10/91.30万量，分别对应当月同比增速-36.74%/6.40%/4.70%，改善较为明显。而新能源车销量方面，2023年1/2/3月新能源汽车销量40.80/52.50/65.30万量，分别对应当月同比增速-6.30%/55.90%/34.80%，需求侧展现出较强的韧性。

在降价环境下，整车厂毛利率较低（无论是传统燃油车还是新能源车），目前国内新能源车企中毛利率最高也不超过两成。从政策端看，政策目标重视汽车消费的提振而对于房地产行业维持防暴雷的态度，因此，个人预期今年Q2、Q3整车厂将形成低利润率高销量的局面。

2、碳酸锂价格低迷有助缓解于新能源车企低毛利率现状，进而缓解毛利下降的上游传导。

碳酸锂价格的低迷源自于整个新能源产业的供需平衡转换，短时间内这一低迷情形势必将要持续，在成本端利好下游端的新能源车企。但是对整车厂的利润率而言只是一个从较为糟糕的水平上的改善。

3、上游汽车零部件及压铸行业相关企业有望充分受益，迎来量价齐升。

零部件行业作为整车的上游，景气度与下游整车销量密切相关。考虑到传导需要时间，预计汽车零部件和压铸类行业相关企业在今年Q3会出现明显的业绩向好。目前大多数带有汽车概念的相关标的受汽车市场景气度影响，股价都已来到低位，加之最近情绪面波动较大，很多企业估值偏低，如瑞鹄模具PE25倍，宗申动力PE18倍，广东鸿图PE19倍，腾龙股份PE26倍。