事件：国常会审议通过部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。并明确表示要适度超前建设充电基础设施，并创新完善充电设施建设、运营、维护模式。

解读：国内充电桩处于从产业趋势确立（空间）转向产业趋势加速（供需和景气度二阶导）阶段，借助政策做嫁衣，景气加速，作为渗透率加速的一环，Q1多家充电桩公司业绩超预期验证上述逻辑。

1、二三线及以下城市是今后新能源车产业突破的焦点

根据2023年最新数据，新能源车一线城市渗透率超40%，二线城市约30%，四线城市及以下目前新能源车的渗透率不足20%。二三线及以下城市以及乡村的新能源渗透空间更大，是今后产业突破的焦点。

2、新能源车下乡核心关注两类充电场景：家充私桩/大功率直流快充

乡镇更依赖大功率直流快充桩：不同于城市发达的公共交通体系，乡村更依赖于汽车长途出行，因此主要省国道以及地方县级市内的大功率直流快充站配套建设势在必行。

目前地方城投常以整县为单位发布快充站建设的大项目，典型的如金冠电气与内乡县签署总金额达2.46亿元的充电设施建设总承包合同（包括10个集中式公共充电站，160个分布式充电站等）。

家充私桩的配套比例进一步提升：相比一线城市，二三线及以下城市更多比例的家庭用户具备在自家安装充电桩的条件，利好私桩的配套销售。

3、国内市场空间测算

公桩：我们认为公车公桩1:1的政策是对于充电桩建设相对乐观的规划，按照此指引，我们预计公桩未来3年复合增速有望达50%+（2022年国内公桩新增规模约在150-200亿元）；

私桩：2022年国内私桩的存量车桩比是4:1，我们预计伴随新能源车向低级别城市渗透，私桩的存量车桩比到2025年有望下降至3:1左右，我们预计私桩未来3年的复合增速有望达40-50%（2022年国内私桩新增规模约在60-70亿元）。

5、充电桩产业链经营更新

盛弘股份（整桩&模块）

①23年目标：7亿+，主要来自国内，国外1亿，海外大客户比较少，主要靠第三方运营商，23H1启动德国公司。

②美国市场：美国目前主要是交流桩市场，和公司的直流桩产品匹配度不高。长期看，北美市场较大，23H1认证产品，然后在北美进行推广。法案对整桩企业影响不大，综合成本可以达到55%。

炬华科技（整桩&模块）

①国内：主要针对To G市场；

②国外：充电桩欧标交流单、三相充电桩已经取得CE认证，美标交流充电桩已通过ETL认证。美标便携式交流桩样品已经发给客户UL认证，美标直流桩根据美国最新技术要求重新准备样机，择机送样做UL认证。

道通科技（整桩）

①订单：截止Q1在手2亿，加上在途近4亿+人民币

②营收：23年6.5-10亿；欧洲40%，美国40%，东南亚20%。

③毛利率：23年预计35%，研发费用略增。

④交付周期：1月左右

⑤产品：直流桩40到240千瓦，交流桩7到21千瓦，23年将在美推出超充产品

⑥价格：120千瓦直流桩-2.5到3万美元，同行5万美元。

华为（整桩&模块）：新一代全液冷超充架构，融合光储，实现十年IRR提升66.7%。

①策略：从充电桩模块到现在做整装

②规模：23年完成产品上市，最多做1万台

③性能：功率600KW，实现充电桩10年寿命、5分钟补充续航200公里。

④客户：除美国外都做，集成商和运营商，国内客户为主

⑤代工商：利和兴

利和兴-供应华为测试设备+测试机柜

①测试设备：华为数字能源23年预计新增加60条（60条线测试设备总价值1亿+）和测试机柜，22年仅10+条；

②测试机柜：大概率主用在高压充电桩，接口连接8-10根充电枪；测试机柜和充电桩最后打包销售；毛利率预计20-25%

通合科技（模块）

①定增：拟募6.2亿元，4.4亿元用于高功率充电模块产业化建设项目，项目2025年投产建成后，20kW/30kW/40kW充电模块的生产能力将得到有效提升。

②认证：已通过欧洲CE认证，美国认证预计23Q2完成

③客户：目前海外主要客户为ABB等欧洲能源公司和运营商。

④盈利：海外业务价格是国内的2-3倍，净利率至少12%以上。国内外需求共振，整体净利率有望提升。

欧陆通（模块）

①进展：非常顺利，Q2末客户会下小批量订单。目前已经做完电源所有认证，包括安规。

②23年收入目标：1亿

③优势：风冷和液冷都已经兼具。风冷-30/25kW，具备双向逆变功能；液冷-75/63kW的产品。

④市场：国内外兼具。液冷-欧规和美规；风冷-欧规、美规和国标。