前篇说A股会迎来牛市么？可能大家都被其想法吓到了，十年前是3000点，现在还是3000点，A股的股民真难呐，其实就牛市来说从今年二月到现在“AI”以及“中特估”已经有了预热，翻倍以及翻了几倍的个股不在少数，个人觉得虽说全面牛有点难判断，但局部牛市还是有的。

以下是个人看好下半年后有局部牛市的观点，分别从内外部环境，三大股指K线来说明，最后是看好的板块以及指数。

 

外部环境目前有两个风险点，一是美联储加息周期下美国政府债务违约的风险，二是美国银行业受加息影响再度出现暴雷迹象。5月4日，美联储宣布继续加息25个基点使得联邦基准利率提高至5.25%，如此美国政府债务仅支付利息就得超过1万亿美刀(咋不分我点？)，就财政部TGA账户余额推算估计能支撑到6月初，若不能解决此问题则必然出现债务违约的情况，其次4月下旬美国银行业再度出现暴雷现象，多家区域性银行再度被爆出取款危机，其实这次银行业风波于08年有很大的不同，银行流动性危机根本原因还在于美联储加息导致，虽然美联储意图加息压制通胀，但个人判断目前加息周期年内会基本结束，鲍威尔只是通过嘴硬的方式来调节市场预期。

内部环境来看下半年我国经济有望迎来库存周期、设备更新周期和信用周期三大周期的共振向上，这将推动经济复苏的力度超出预期。

从库存周期来看，自1998年以来，中国经历了6轮完整的库存周期，每次周期持续大约40个月。目前我们正在经历的库存周期自2019年12月开始，从时间周期来看当前大概率处于此轮周期尾声。另外结合上半年数据来看，企业营收开始回暖，工业企业营收同比增速也在2月触底，预计二季度将继续改善。这意味着，我们已经进入了"被动去库存"阶段，而且这种趋势将会持续至年中。其次出口是库存周期的领先指标，其反弹通常会引发企业加速去库，这也预示着新一轮库存周期即将到来。

从设备更新周期的视角下，自2022年第三季度开始，政府加大了对重点行业设备更新改造的支持力度，这为下一轮设备更新周期的到来打下了坚实的基础。我们可以预判，目前新一轮的设备更新周期有望开启，这将为制造业的投资增长提供了强大的动力，为经济增长提供了坚实的支撑。

从信用周期来看, 从2022年2月至23年四月，实体经济杠杆率同比结束了连续14个月的下降，同比降幅也在收窄。尽管经济在2022年面临了多轮疫情冲击，但由于政策的支持，信用周期仍处于缓慢扩张的状态。随着疫情得到有效控制，结合三月份央妈降准，到今年来看实体经济的信用扩张有望加速推进，另外今年地产市场的拖累可能会显著减弱。当然机构角度来看当前大概率已接近本轮信用扩张周期的顶部，不过个人觉得随着美联储加息周期结束，央妈有一定降息概率，毕竟目前来看虽然央妈通过各种方式放水挺多，但其预期管理使得大家对于经济复苏并没有太大信心，结合数据看当前环境其实处于通S状态。

 

 

上证指数(月线)

从月线形态来看，之前连续出现3根十字星的情况下，表明市场正处于震荡调整的状态，通常这种情况之后市场会出现反弹向上的趋势。此外该区间的横向通道极度收敛，上轨斜率较为陡峭，这意味着价格突破上轨的幅度预计较大。因此，个人预判指数将在5月末6月初选择方向，预期向上突破收敛区间上轨。当然预期向上的走势也不是一蹴而就，3400~3700区间套牢盘众多，目前场内资金量仍然不足以推动整个行情向上。前几天多元金融以及券商搅屎棍硬冲3400就被打下来就说明资金还未达成共识。

创业板指数(月线)

创业板指数月线看不能判断是否企稳，还需一根放量阳线确认，其板块指数主要受锂电池(宁德)、光伏风电(隆基、中环)、等一众大哥影响，目前看硅料和锂矿的价格已经基本见底，所以继续杀估值的可能性不大，能稳住就能拐头向上。

科创50指数(周线)

科创50前几个月大涨主要是中芯国际带领一众半导体上涨所致，后续受业绩小作文开启下跌行情(半导体业绩需求减弱)，不过目前个人觉得半导体投资的逻辑主要在于国产替代，在米国开启新一轮芯片制裁周期，半导体设备、材料以及相关产业需求并不会降低，且预测的半导体需求减弱并无明确时间点，目前周线缩量回踩30周线也达到底部区间。PS.静等晚上中芯国际一季报(●ˇ∀ˇ●)

接下来就是看好的板块和指数，受限于时间暂不做解释说明。

板块个人看好还处于低位的数字要素和智慧政务方向，另外就是资金还未挖掘的“中特估”以及地方国企改革。

指数个人推荐科创50ETF、科创板芯片ETF、黄金ETF(短期不建议)

最后出个预告，后面打算写几篇个股分析文章，分别是广立微，建龙微纳，清越科技，宏景科技，四维图新(粉丝这么点我也不是吹票，只是验证其分析逻辑是否于后市走势相同，PS.本人持有或曾持有上述个股)