【德邦电子】MR眼镜发布在即，重视“AI+硬件”战略性配置机会！

[烟花]MR发布在即，苹果MR设备有望开启新一轮创新周期
首款苹果MR发布在即，市场当前对MR产品预期较低，我们认为龙头客户产品有望引领行业创新，产品存在较大超预期可能。目前消费电子（申万）指数估值处于过去5年后20%分位数。我们认为XR开启新一轮创新周期，相关标的向上空间充足。当前A公司作为全球硬件龙头，后续如果有自研大模型进展，有望极大助力硬件生产力，硬件+AI是对工作和生活方式革命性的促进，有望诞生新的“iPhone时刻”！
玫瑰AI助力终端感知交互升多元化，XR+AI乃天作之合。
4月以来，Lucyd APP增加了可穿戴设备对用户声音交互能力，SAM的发布实现了AI对外界视觉信息识别能力的提升，百度即将发布AI智能手机，谷歌发布可在手机运行的AI模型等，说明硬件的入口价值，其中XR有望成为最适宜搭载AI的硬件入口，同时我们认为AI能大幅提升XR设备对环境和用户的多层次交互，从手柄输入向图像/声音/动作多交互方式进化，大幅拓展应用场景。

VR有望铸就消费电子下一个“黄金时代”

浙商证券认为，消费电子市场“供给创造需求”特征明显，通过复盘手机市场发展路径，每次渗透率提升都伴随功能的颠覆性创新。目前VR设备仍处在发展初期，可创新空间广阔，未来有望复刻手机先前的“黄金时代”。

其指出，硬件迭代方面，演进过程中，科技品属性所提出的创新要求将催化Pancake、Micro OLED、6DoF等新兴方案逐步渗透，为市场带来增量需求。

软件生态方面，优质的内容对于VR、AR打开消费级市场起到助推器的作用。目前在核心场景之一的游戏领域VR游戏已经构建起相对成熟的生态，而在视频、直播、健身等细分场景，优质内容凭借AR/VR的沉浸式体验优势，能够向用户提供颠覆性的使用体验，未来有望真正构建“虚实共生”的元宇宙生态。

总体上来说，浙商证券认为，硬件迭代+生态完善，VR有望铸就消费电子下一个“黄金时代”。

国泰君安近日也在研报中指出，随着Meta再次加码VR设备，字节跳动、苹果等国内外厂商亦将相继推出新产品，属于VR的黄金时代已经来临。

VR还有望成为5G首个大规模落地应用

安信证券认为，截至2022上半年，国内累计5G基站数185.4万个，当前5G基础设施建设基本完成，但对标4G赋能在线支付、短视频等应用，目前核心应用尚待落地。VR高带宽低时延的需求与5G相契合，有望成为5G首个C端大流量出口应用。

其指出，目前VR两大痛点已经解决：

硬件端，pancake方案有效解决VR硬件重量问题：创维Pancake1相对传统菲涅尔透镜光学模组厚度39mm，缩小了50%以上，主机对比传统VR头显主机体积减小了四分之三以上，主机重量仅189g。

内容端，运营商助力VR优质内容探索。

以中国移动为代表运营商发布了云VR内容、终端、营销三大合作计划，制定了移动云VR“内容生态三五计划”，移动云VR已与超过200家版权方建立合作，拥有超过4万小时的丰富内容储备。

此外，字节跳动等互联网厂商也在积极推动VR生态繁荣：字节跳动上线Pico视频，整合抖音、西瓜视频等字节系应用，持续上线游戏、VR视频等内容，目标将手机端生态复制至VR端。

再一个，参考3G、4G时期运营商对终端的补贴，安信证券认为5G时期运营商有望对VR设备进行补贴，叠加近期VR新品将密集发布，预计VR行业今年三四季有望开始放量。

联合光电作为元宇宙国内首批硬件制造商之一，深耕AR/VR领域，目前拥有集零部件与整机组装的一体化能力，同时已储备AR/VR相关硬件产品的核心技术，如光波导、菲涅尔透镜技术、 pancake光学镜头设计制造能力等。公司积极开拓相关产品的市场，与国内知名AR/VR企业乐相、小派、亮亮视野、纳德等达成了友好的合作关系。同时联合光电
掌握的黑光全彩技术为全球首创领先技术，该项技术产品能够在黑夜环境下呈现真彩影像，实现黑光真彩成像，使安防监控和智能图像识别等热门领域获取高品质基础图像的能力得到质的提升，对提升公司产品质量、改善产品结构、拓展产品应用领域、完善产品布局等有着积极影响，具备较强的竞争优势。
Q：全彩透视是这个功能您怎么看？

A：全彩透视是一个中间态，在VR领域加入相关功能实现部分AR场景，目前AR整体产品表现力不够成熟，衍射光波导、阵列光波导这些方案具有非常大的局限性，AR整个产业不成熟，但是VR是相对成熟的，在VR相对成熟的领域里加入部分功能形成MR的技术，相比于直接发展AR更有优势。全彩透视和AR不是同类的技术，逻辑在于都是与现实做交互，AR是通过光学中波导、光机去成像，交互方式也是通过摄像头，但是AR通过眼镜的方式呈现，与现实的交互只需要通过采集。VR最大的问题是视野遮挡，全彩透视就是来解决这个痛点问题，这也是VR之后拓展社交应用的重要路径。

Q：全彩透视有什么技术难度吗，简单的堆摄像头就行吗还是需要软件？

A：需要配套软件，还需要设计用于全彩透视的摄像头，引入TOF摄像，传统VR用的是广角、黑白摄像头，现在用的是广角、变频、彩色摄像头，摄像头个数更多，因为要保证视野范围，整体色彩传达到人眼，需要软件调试。整个技术逻辑在于如何调用硬件能力，通过软件尽可能模拟人的视野真实情况。（来自韭研公社APP）