SNEC光伏展观察之HJT篇：HJT产业化进展迅速，降银存预期差，铜电镀GW级产线有望落地

1、降银：0BB+银包铜导入迅速，进展超预期

无主栅量产进展迅速，头部厂家电池OBB+组件24BB量产已在爬坡，8月达产。50%银包铜已导入多家量产、中试线，拉力与可靠性测试达标。

组件24BB银包铜导电弱劣势得到弥补，目前使用50%银包铜基本无效率损失。根据头部浆料厂，50%银包铜+无主栅技术浆料单瓦耗量仅12-14mg，约6-7分/W。23年底浆料成本基本与TPC打平，未来30%银含有望做到3-5分/W与PERC持平。

2、硅片：薄片化进展顺利，110μm有望成为标配

多家22年底中试导入110μm硅片，运行半年效果良好，当前均积极导入量产，110μm有望成23年hjt量产标配。HJT较PERC薄40μm对应成本减少4-5分/W，未来有望减至100μm以下。

3、铜电镀：产业化加速，GW级别中试线在望

据头部设备厂，当前电镀铜较纯银提效0.2%。预计头部大厂在23年底导入GW级中试线，25年切入量产。5月24日，海源、芯碁、广信三家签署战略合作协议，铜电镀产业化再加速。

4、光转膜：功率提升明显，推出融合0BB一体膜产品

光转膜已在三家HJT一线厂应用，提升10W+组件功率，多家完成测试，有望成23年标配。融合0BB的一体膜产品已在头部厂中试，预计将叠加0BB在8月产出，强化HJT大功率优势。

5、发电增益优势显著，降银进展超预期：当前HJT的132半片组件功率700W+，发电增益明显。此前市场只关注电镀铜无银路线，而0BB+银包铜降银进展迅速，浆料成近本半年从15分/W缩减至6-7分/W。铜电镀增效助力HJT电池效率突破26%。当前降银路线进展最快厂家4GW产线有望在今年8月达产，单W成本与PERC差距有望缩减至5-8分/W，叠加HJT溢价0.15元/W，HJT组件盈利可期。

6、HJT产业化加速，扩产进展有望超预期：据统计，5月底HJT产能28GW，在建约50GW，年底HJT达70~80GW，超出市场预期。