这周的市场，大致也算符合预期了。唯一没有料到的是，这周可能是近期的一个妖股高潮。这次的妖股行情出现，并没有离开这个根本——市场缺乏活力。在A股正常的行情中，哪怕是我们已经习惯了挺久的结构性行情，总交投及活跃资金量的比例都还算可以。这次出现妖股行情，回溯去看，大概率是中特估那波暴力拉升后，“失踪的”3,000亿所致。当市场资金总量不足，同时存量资金里面的交易意愿也短期快速下降后，剩下的博弈资金为了吸引更多的跟随资金入市（通常对象是暂时失去交易意愿的广大散户朋友），通过暴拉出妖股，来给市场创造热点，制造爆点，用高利诱惑大家去跟入玩。当然，随着时代的演变，各路“助攻”的玩法也越来越多样性。虽然我个人并不是很关注这块，但是这段时间都是在听大家说，抖快平台上越来越多的老师们，都在不停地说什么龙头战法后，就隐约感觉到会出现这种局面。至于什么是“龙头战法”？把这种盘感整理成理论并出书的历史挺久了，只不过是各路人马不断去添加自己的解释。总结出的所谓的各种实操名词，无非就是“找龙头”、“做接力”、“做卡位”、“找补涨”、“做低吸”和“做轮动”等。本质上，它不仅仅能用于妖股行情炒妖股，但在越来越多的实操中，被越来越多的人异化成为了妖股行情的代名词之一。
用龙头战法也好，其他什么说法也罢，打板追涨杀跌做交易快感的事情，我个人在这里觉得，也没有必要去跟大家聊。“一时打板一时爽，一直打板火葬场”。玄学一点的说法：真的看准了，看懂了，偶尔出一次手，大概率是可以赚到的。技能卡CD，需要积人品的冷却时间。不少朋友也知道，这周我也提示了大家去玩一把剑桥科技，跟上的朋友一进一出就10%+——周四下午2点多一点说再不买就涨停了，能涨停周五看着办卖出。（也不是不会玩不能玩，偶尔玩有意思，一直玩就很无聊）
最后这块，个人认为，周末给日播时尚和杭州热电出了监管，妖股狂热这一波也差不多了，希望进入6月，行情可以逐步恢复到正常状态。套用这两天市场流行的一句话：能救A股的只有大科技。梳理了一下，周五盘后至发文时的舆情，AI+的号召力依旧强大，大概率也只有AI+才能拯救大A行情。
个人感觉，资金battle一阵后，还是短期还是偏向向半导体产业链的上中游飘移。简单来说，短期内还会炒各路芯片，各种耗材，然后可以关注AI服务器，还是各种设备，以及基础关键的软件（比如EDA这种）。受到妖股行情等因素的干扰，英伟达利好，以及日本的半导体产业链出口管制消息，这波市场发酵的后摇挺长的。这周拉升厉害的，除了我们之前一直在说的存储芯片，后面还带起了AI芯片热度，最后拉动了日本卡位的耗材（光刻胶+电子特气）行情。其中不少个股都给出了冲破短期双顶并创新高的走法。实际上，日本的半导体产业链出口管制这块，现在新增的、明确的大头应该是日本卡位的前道设备。但由于在A股市场上，设备端多为“大屁股”票，所以在这种环境背景下，拉动能力有限，希望可以等后面行情恢复后，慢慢上升。
（注：关于“修证”政令的解读：不少朋友，可能会对日方该出口管制有所疑问——3月业已提出，为何至现在才大规模发酵？1）目前日本政府给了正式起实施的明确时间，之前一直较为模糊；2）从最初的原法令内容到现在，日本政府一直在更新更改（最早期也包括针对韩国的出口管制，目的是日韩在半导体产业链上的竞争）。本次新旧法令对照发现，日本政府做了一定程度的细化，如蚀清洗掩膜锗材料都是新加入的；3）日本政府已经表示，目前依旧有很多内容尚未披露，即日本政府需要根据他们对国际形势的研判，以及美方的压力，和本国产业企业的意见等，做进一步细化调节。日方该出口管制政令的官方网址：https://www.meti.go.jp/policy/anpo/law09-2.html#230523）电子特气：国产化率低，仅氟系电子特气情况相对较好，但也集中在行业头部企业。涉及的重点上市公司——华特气体、金宏气体、中船特气、凯美特气、南大光电、昊华科技和雅克科技等。
光刻胶：目前最先进的，也是被日本企业卡位的是ArF（市场也称A胶），目前国内能做的企业很少——华懋科技（徐州康博暂时未并表）、晶瑞电材（据说处于实验室阶段）、南大光电（上周五投资者互动平台里表示多款A胶正在客户验证阶段，有两款通过验证）、彤程新材（5月15日投资者互动平台里表示A胶在研发送样过程中），上海新阳（5月10日投资者互动平台里表示ArF干法光刻胶在客户认证阶段）。
次一级的，也就是我们说的哪家公司光刻胶量产了，指的是KrF（市场也称K胶）。像什么晶瑞电材、彤程新材、南大光电、上海新阳等等，都是可以量产K胶。（综合国产化率：A胶<1%，K胶<10%）
光刻胶也有组成部分，不排除市场炒作逻辑可以往这块演绎。
AI芯片+服务器：上周文章提过。目前主要的AI芯片指的是“CPU+GPU”异构计算设计——AI服务器（训练）芯片组（CPU+GPU）成本占比达83%、AI服务器（推理）芯片组占比为50%。
“XPU”，或者说涉及“XPU”的异构涉及属于尖端部分，国内外大厂都在不断研发，实际市场是看未来预期的。
（图：GPU、FPGA、ASIC对比(纵轴代表灵活性、横轴代表性能)；来源：Rochester Institute of Technology）
ASIC（专业芯片）这块，这几年发展的主流需求是半定制ASIC芯片。另外也有市场机构，把FPGA等纳入至可编程ASIC芯片的概念范畴。
另外一个重点是“CPU+FPGA”异构设计——CPU擅长逻辑控制，而FPGA擅长运算，在FPGA开发里引入CPU来进行逻辑控制，以弥补FPGA的缺陷，只是发展到最后，FPGA逐渐“从主角变为配角”。
现在AI服务器中常见的异构组合：有8xGPU+2xCPU、4xGPU+2xCPU、8xFPGA+1xCPU、4xFPGA+1xCPU等。
在人工智能（如云计算、数据中心、AI模型等）飞速发展的背景下，未来与AI领域更相关的是嵌入式FPGA（Embedded FPGA，eFPGA）技术（尤其是在人工智能领域多通道计算任务需求方面）。推动该技术的直接因素是设计复杂度提升伴随设备成本下降的经济趋势。
目前A股市场上的核心AI芯片概念股有限，最主要的就是寒武纪、复旦微电、海光信息、龙芯中科等，次一级的有芯原股份、左江科技、景嘉微、紫光国微、国科微、香农芯片和安路科技等。
其中如浪潮和紫光等，有这块业务，但关注点更应该和中科曙光、中兴通讯等一起放在AI服务器领域去关注。AI服务器基本面简介：AIGC产业链主要分为上游算力硬件层、中游数据/算法软件层和下游行业应用层。算力硬件层是构成AIGC产业的核心底座，主要包括AI芯片、AI服务器和数据中心。硬件层依靠高性能AI芯片、服务器和数据中心为AIGC模型的训练提供算力支持，是承载行业发展的基础设施；数据/算法层软件层主要负责AI数据的采集、清洗、标注及模型的开发与训练，多方厂商入局自然语言处理、计算机视觉、多模态模型等领域；行业应用层目前主要涉及搜索、对话、推荐等场景。
数据中心的计算服务是承接AI算力需求的直接形式，因AIGC的模型训练是通常是通过云计算服务完成的，即AIGC模型厂商借助IDC的算力资源，在云端实现模型的训练。AI服务器由电源、CPU、内存、硬盘、风扇、光驱等几部分构成，其中芯片成本（CPU、GPU等）占比较高，在25%-70%不等。
“Chiplet”：看上周文章，也就长电科技和通富微电概念比较正宗，可以看看。（周末也有舆情在继续吹）
（图：芯片整合已演进至2.5D/3D及Chiplet封装；来源：Semiengineering）半导体量检测设备：检测和量测环节是集成电路制造工艺中不可缺少的组成部分，在集成电路芯片的制造过程中，几乎每一环节都需要工艺检测设备的加入：在前道制造过程中，工艺检测设备需要对生产过程中每一环节的产出品均进行无损伤的定量测量及缺陷检测工序，以确保圆片在进入下一道工艺前的各项参数及性能可以达到相关指标要求，对于后续可能出现缺陷的圆片进行分类同时剔除不合格的产品，确保制造过程的稳定性，有助于避免后续工艺的浪费。
从技术路线原理上看，检测和量测主要包括光学检测技术、电子束检测技术和X光量测技术，其中光学检测技术空间占比较大（市场份额占比为75.2%）。
目前业内认为，半导体量测检测设备项目/企业的关注焦点有4个：1）产品的类型，即该产品是用在量测，还是检测（全球每年前道量测设备销售总额为76.5亿美元，其中检测设备占比为62.6%，量测设备占比为33.5%。）；2）产品线覆盖广度，即聚焦专精还是一专多强；3）关键技术、指标和核心部件；4）市场和客户导入进展。
国内量测设备国产化率较低，进口依赖度较高（仅2%左右），近期市场高热的中科飞测就是概念股。（其余概念股有上海精测、睿励科学、东方晶源等）首先，财联社发的这篇文章，挺有提纲性参考价值：https://api3.cls.cn/share/article/1361210?os=ios&sv=8.1.4&app=cailianpress其次，现在都在说大模型的“坏话”，结合行情来看，以大模型为中枢的AI+下游应用端的核心部分，还要休息回调一段时间。（https://wallstreetcn.com/articles/3689782#from=ios?ivk=1）再者，“AI诈骗”这个热度还能持续多久？对标的是如深信服、360等能不能有机会在回调不充分的条件下，强势再做一个短波段？
最后，618未至，但已经有部分券商开始吹618了，是不是可以关注一下AI+电商的行情呢？据东航APP，东航首架C919客机的商业首航航班确定，5月28日执飞上海虹桥-北京首都航线。C919即将首航，目前订单已突破1,200架。
国内机构的观点：C919项目已从全面研制向产业化阶段转型，未来5年，国产大飞机产业链将受益“C919产业化进程提速+ARJ21稳定批产”双轮驱动。国外部分机构的观点：路透社说，尽管C919在中国组装，但它严重依赖西方部件，包括来自通用电气、赛峰和霍尼韦尔国际等公司的发动机和航空电子设备。当前公域流量平台（如头条号等），对这类直接与市场相关的文章，都不主动推流，甚至部分还有限流和无法发出的限制。目前工作也比较繁忙，纯粹撰写各类科普性为主的长文（平台认为的“优质文”，比如去写半导体产业链什么的），没有足够的精力。虽然工作中涉及到这类的深度二级市场研报撰写，但肯定无法直接Ctrl C+V，真的去改写，也需要一定的时间去做内容调整（最主要的还是要去市场性，强科普性）。弥补性的做法：在我的公众号文章里，讲到我自己写过的报告的板块和题材，不仅会提怎么去看（方向），也会提一些基本面和市场逻辑，以及部分重点可以长期跟踪的个股。如果后面有精力，改写出部分基本面科普类文章，也会同步至我自己的知识星球之上。可能这类文章，更适合学习（包括给刚入行做行研的应届生什么的），但是对想专注某些板块或题材炒股的朋友，也是有好处的。
本文内容纯属个人观点分享，依据客观市场资料、公开信息以及数据，所做的资料整合与合理客观分析，不含任何投资理财导向以及其他意图！市场有风险，投资需谨慎！个人投资这块，会综合考虑市场行情，从软件端（比如一直接近半仓的游戏ETF）中获利出走，寻找合适的半导体产业链，或AI中上游题材点。 
