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新国都,新机遇
纵横捭阖77777
2023-06-05 22:40:46
关注新国都,源于公司旗下几款应用具有爆款潜质,进一步研究发现,其主业不单是稳健,反而是最具有确定性的板块标的。

主业支付业务看点十足,近些年支付行业的监管非常非常严格,行业近几年没有新增支付牌照,从15年最高的271张,到22年年底还剩178张,行业处于去产能(牌照)阶段,牌照数量减少35%。




牌照减少的同时,行业经营更加规范,优胜者的竞争力大幅提升,支付行业今年以来费率提价的迹象非常明显,有些公司的POS费率已经提到了1%,行业内公司都有很强的提价动力,目前还没提价的公司都蠢蠢欲动,即将进入高景气期,盈利能力将快速提升。

新国都2022年累计处理交易流水约 2.58万亿元,同比增长 31.0%,疫情下保持逆势高增,实现营业收入 30.6 亿元,同比增长 29.1%。终端业务方面:2022 年实现收入 9.8亿元,同比增长 9.4%,海外市场收入同比增长 65.16%,海外市场出货量300.33万台,同比增长 282.22%,海外业务增长十分迅猛,潜力十足。随着我们国力的增长及海外影响力的提升加上人民币国际化提速,预计新国都海外业务依然将保持快速增长,基本盘大幅增长乃大势所趋。量增无忧!!

在支付行业全体提价的预期下,新国都势必会加入其中。当前POS支付费率普遍0.6%,每一万元流水,产生费用60元,这60元里银行拿40,银联拿8元,余下的属于支付公司,支付公司再给代理商分润,一二三级代理商分润完后,最后归属支付公司的利润没剩下多少,业内已经在降低代理商分润点,近几年如此多的牌照被注销,牌照持有者违规操作,利润太低难以为继是主要因素。

交易费率提升,由于支付业务基本盘巨大,支付牌照企业都将获得巨大的弹性,业绩爆发性十足。新国都2022年交易流水2.6万亿,以0.6%费率为基数,测算费率每提升0.1%,对应增加营业利润26亿元,增加的部分全是业绩弹性,不需要额外支付其他营业费用,这点与高景气周期股类似。

下面以新国都去年2.6万亿流水为基数,银行及银联分成额度不变,弹性部分贡献的营业利润,按一半也就是50%的比例转化为净利润进行测算:




当前新国都交易费率还没上涨, 交易费率每上涨0.1%,对应净利润增长13亿以上,加上收单业务今年将继续增长,交易流水还将继续扩大,行业将迎来戴维斯双击,而新国都是行业里的佼佼者,弹性更大。整体费率提升到1%,希望很小,但是提高到0.8%,应是大概率事件,对应净利润增长26亿元以上,弹性巨大;对比来看,国外刷卡费率很高,普遍在2%以上,海外业务增长迅猛的新国都,优势一眼可见。




新国都主营业务在费率提升的预期下,量价齐升,弹性巨大,可与高景气度周期行业比肩,如猪周期;在AI浪潮下,公司还附带了一个大彩蛋,AI应用。

AI换脸当前非常火爆,公司旗下有几款应用位居前列,火爆外网的Fa­c­e­m­a­g­ic De­e­p­s­w­ap Pi­c­so等,都是新国都海外子公司推出的应用,当前券商研报基本没有覆盖,各类统计数据显示,热门应用无疑,工具类的应用一旦用户数上来,利润爆发是迟早的事情,网传此三款应用合计用户数超过1.6亿,非常非常火爆,一旦真有这么多,那么将是一个巨大的增量业务,利润贡献绝对超过主营收入,足够再造几个新国都当前市值,个人查到的数据没有这么多,百万级别是肯定有的,对海外应用的查询方法不熟悉,请自行调研判断。








新国都是当前市场上,有爆款实际AI应用,却没有被炒作过的标的之一。

主营业务量价齐升,股价弹性巨大,叠加正宗AI爆款应用这么一个大彩蛋,新国都绝对大有可为。$万兴科技(SZ300624)$ $昆仑万维(SZ300418)$ $新国都(SZ300130)$
作者利益披露:原创,不作为证券推荐或投资建议,截至发文时,作者持有相关标的,下一个交易日内可能择机卖出。
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新国都
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真知无价,用钱说话
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