我国乙醛酸供给偏低端，无法满足市场需求。乙醛酸是一种重要的医药中间体和有机合成中间体，可以合成多种化合物，在医药、香料、油漆、造纸、精细化工等领域有广泛的应用。目前，国内外合计每年约有2万吨高品质晶体乙醛酸、3万吨高品质乙醛酸水溶液和20万吨普通乙醛酸水溶液的市场需求，其中国内市场需求约13-16万吨，占国内外市场总量的 50%-60%左右。但目前国内供给多为低端乙醛酸，大部分企业生产装置规模较小、技术水平低，产品质量较差，不能满足目前市场大批量、高质量的产品需求。许多医药中间体还需要依靠国外进口的固体乙醛酸作为原材料，成本比较高，制约了固体乙醛酸在高端、高附加值市场的应用。面对这高昂的利益，许多科研人员与企业纷纷地投入到开发可用于工业生产的高纯度固体乙醛酸的制备工艺中。

2.5 万吨乙醛酸项目有望大幅增厚公司业绩。公司2.5万吨/年高品质晶体乙醛酸项目预计于2022年中满产(超市场预期)，满产后有望每年贡献收入超过8亿元，净利润超过2.5亿元，将大幅增厚公司业绩。。

目前公司莱西基地的500吨中试生产线生产的晶体乙醛酸价格大概为4-6万元/吨，水溶液价格大概为1.6-2万元/吨，具体价格情况根据客户需求量大小、原材料成本浮动等因素略有差异。

公司原创臭氧氧化顺酐法可制备高品质乙醛酸，对传统工艺形成降维打击。公司在马来酸臭氧氧化法的基础上，经过十余年的创新及改进完善，形成了国林科技臭氧氧化顺酐法晶体乙醛酸专有技术，突破了以臭氧氧化顺酐生产晶体乙醛酸的技术壁垒。此工艺操作简单、步骤少，而且产品收率 97.5%、纯度 98％以上。副产品甲酸溶液加入氢氧化钾进行酸碱中和反应制取甲酸钾，蒸馏后得到甲酸钾结晶，副产品收率、反应效率达到 99%以上。

顺酐臭氧氧化法的生产工艺就是以顺丁烯二酸酐为原料，以甲醇或甲酸作为反应液，在 10℃的条件下，通入氧气和臭氧进行反应。反应产物的处理过程就是用加还原剂去除臭氧化物，分离然后进行蒸馏，最终得到目标产物乙醛酸。这一种方法应用的比较成功的是奥地利的Lizn 公司，利用顺酐臭氧氧化法的反应工艺，在上世纪九十年代建成了一条产量万吨的生产线，这条工艺线路产物收率可以达到90%以上，具有产品质纯净的优势，因为其副产物只有少量的草酸和气体二氧化碳，而且这一副产物对环境的污染也非常小。但是这一条工艺线路对臭氧发生技术的设备要求是非常严苛的，投入资金大，造成成本比较没有优势，这就造成了其想要大规模的推广比较困难。

布局半导体臭氧发生器，有望率先实现国产突破

高浓度臭氧水清洗是半导体清洗的重要环节。根据清洗介质的不同，目前半导体清洗技术主要分为湿法清洗和干法清洗两种工艺路线。湿法清洗是采用特定的化学药液和去离子水，对晶圆表面进行无损伤清洗，以去除晶圆制造过程中的颗粒、自然氧化层、有机物、金属污染、牺牲层、抛光残留物等物质。传统的RCA清洗法需要大量的化学试剂，带来了成本的增加以及均匀性不一致的问题，高浓度臭氧水清洗技术或与传统的清洗技术结合（RCA清洗、稀释化学法、IMEC清洗法及单晶片清洗）可有效避免或减少浓硫酸、氢氟酸等化学药剂的使用量，去除有机污染物的同时还能在晶圆表面形成一层致密的氧化膜。

高浓度臭氧发生器为半导体清洗环节核心部件之一。目前该领域主要被MKS、安索罗斯占据。国内目前没有同类产品。根据盛美上海招股说明书披露，其2021年1-6月自MKS采购的臭氧发生器金额为1849万元。

公司有望率先实现半导体臭氧发生器的国产化突破。公司自五年前开始布局研发半导体臭氧发生器及清洗设备，样机已经初步制备完成，主要指标达到要求。公司率先实现半导体臭氧发生器的国产化替代，有望给公司带来巨大估值弹性。

本激励计划授予限制性股票的授予价格为每股15.87元（现价29.97元），按激励条件，2022、2023年净利润分别不低于1.14亿、1.52亿、2.28亿，最新市值30亿，对应PE26、20、13倍，净利润复合增速为50%左右。