【中信机械】博实股份 逻辑重申

博实股份实控人团队均为哈工大机器人所研发人员，其中院士一人，正高一人，副高两人，公司创始团队与哈工大机器人技术与系统国家重点实验室交流密切，机器人研发底蕴深厚。公司出捣炉机器人，炉前巡检机器人均为公司自主设计研发产品。公司码垛机器人、装车机器人也已应用于公司包装码垛智能工厂产线。且公司已参股多家机器人公司，其中思哲睿已申报科创板上市。公司已与江苏昆山花桥经济开发区管理委员会签订投资框架协议，在昆山市设立区域总部，成立注册资本为3亿元的全资子公司，实施机器人及智能工厂产业化项目，负责项目规划、建设；开展基于5G和工业互联网的智能制造装备、特种机器人的研发及产业化。

博实披露在手订单62.02亿元，其中已剔除暂停项目、取消项目、合并报表范围内抵消项目合同订单；23年已公示订单7.3亿元（未披露订单金额未知），伴随公司产品拓展，订单行业结构持续改善，考虑公司设备技术独创性强，下游行业景气度高，我们预计公司2023/24/25年净利润增长率预测分别为59%/28%/27%，目前公司PEG小于1倍。

鉴于公司PEG小于1，公司新赛道持续拓展，客户关系保持良好，23年年底昆山总部完工产能有望进一步释放，我们看好公司短期及长期发展前景。

7.5-【中金机械｜博实股份】重要call：积极补涨，机器人核心资产

💎估值横向对比，具备配置吸引力。AI+人形机器人加持，2023Q2A股机器人板块估值迅速提升，包括新时达、埃夫特等困境反转逻辑的股价均有60%-100%以上涨幅。而博实股份股价自6月初仅20%涨幅，对应2024年估值25x以内，补涨动能充足。

💎催化剂：参股双子星上市进程顺利。1）6/29博隆技术（参股19.2%）上市获交易所审核通过。2）5月底国产达芬奇—思哲睿医疗（参股13.5%）获交易所审核通过。3）管理团队来自哈工大机器人研究所，国内双足机器人的研究主要在各大高校中进行，其中哈工大对于步行双足机器人的研究具备先发优势，注入一定想像力。

🌸7.24 2023H2工业自动化重点荐股

💎 AI/人形机器人补涨方向。1)现价推荐顺序：【景业智能】（2023年peg1.1x）、【博实股份】（2023年20xPE，人形机器人预期)、【中控技术】（股价进一步调整有限)。2)人形机器人二阶导(减速器轴承、3D打印、 五轴CNC)。3)北交所、新三板联动机会，建议关注【川机器人】。