民生证券：氢能政策密集出台，氢储运环节有哪些投资机会？
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①政府密集出台氢能产业支持政策，围绕氢能制备、储存、运输、加注以及终端利用等全产业链，持续推动氢能产业高速发展。②截至2020年底，氢燃料电池车的保有量为7352辆，预计到2025年达到10万辆，年复合增长率115%，市场规模达800亿元。中国车载储氢瓶市场在2021-2030年间将以47.7%的复合增长率增长，到2030年，氢燃料电池车保有量达100万辆，储氢瓶市场规模可达200亿元。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】为实现碳中和、碳达峰目标，政府密集出台氢能产业支持政策，围绕氢能制备、储存、运输、加注以及终端利用等全产业链，积极开展相关产业布局和项目建设，持续推动氢能产业高速发展。民生证券认为，储氢瓶贯穿氢能产业链的上、中、下游各环节，在制氢、氢气储运、加氢站、燃料电池车中都有应用，未来将有较大市场增量空间。1）氢能产业链概述氢能，即通过氢气和氧气的化学反应产生能量，是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，是当下新能源的重要代表。从整个氢能产业链看，包括上游制氢、中游储运，以及下游的加氢站、燃料电池企业、合成氨、原油加工等领域。①上游制氢我国以化石燃料制氢为主，占比64%，工业副产、电解水制氢分别占32%和4%。电解水制氢被认为是未来最具潜力的制氢方式，原因在于其制氢过程中可以实现零碳排放，通过电解水制成的氢气被称为“绿氢”。目前，电费成本和电解槽是制约电解水制氢推广的主要因素，随着技术推进、电费降低，电解水制氢将成为我国主流制氢方式。② 中游储运氢气的储运包括气态、液态、固态三种。目前，高压其他长管拖车是国内技术最成熟，使用最广泛的储运方式。但由于气态储运本身的特性，仅适用于短途小规模运输，且装卸时间较长。液态储氢目前主要用于军事、航天领域，预计到2025年有望实现民用化。未来，适用于固定站点式、长途、超大规模的气态管道运输，以及安全高效的固态储运有望成为发展趋势。③下游应用目前中国对于氢气的需求集中在化工领域。根据中国氢能联盟的统计，目前我国对于氢气的需求47%来自于合成氨，43%来自于炼化，而燃料电动车的氢气需求量仅有0.07%，但随着氢燃料电动车的发展，这一占比将有望提升。截至2021年上半年，我国已有146座加氢站建设完成（不含3座已拆除加氢站），其中投入运营的有136座。根据我国《节能与新能源汽车技术路线图》中对加氢站数量的规划，2025年预计达到1000座，2035年预计达到5000座。另外，虽然目前氢燃料电池汽车的发展主要集中于客车、物流车、重卡，但随着燃料电池技术的发展和成本的下降等，乘用车在未来燃料电池车领域将有较大潜力。据《中国氢能产业发展报告2020》，截至2020年底，氢燃料电池车的保有量为7352辆，预计到2025年达到10万辆，年复合增长率115%，市场规模达800亿元，将为储运装备带来较大市场增量空间。2）储氢瓶的应用场景就增量最大的车载储氢瓶而言，据势银咨询估算，中国车载储氢瓶市场在2021-2030年间将以47.7%的复合增长率增长，2025年氢燃料电池车（FCEV）的保有量将达到10万辆，储氢瓶市场规模可达39.2亿元。到2030年，氢燃料电池车保有量达100万辆，储氢瓶市场规模可达200亿元。①气态储运我国98%氢储运都是通过气态储运方式完成。但长管拖车运氢仅适用于运输距离较近和输送量较低的场景，经济距离在200公里以内。目前，国内运氢用长管拖车用氢瓶通常为20/25Mpa钢制氢瓶。未来一段时间，高压气态长管拖长讲仍然是氢气运输的主要方式，有望升级至45Mpa。②制氢厂、加氢站用储氢瓶在制氢厂、加氢站等固定场所，主要应用固定式高压气态储氢，使用大直径储氢长管和钢带错饶式储氢罐。加氢站储氢瓶需要具有耐高压、具备在线检测泄漏功能、有自动报警能力、以及经济性等特点。目前，加氢站使用的储氢瓶通常为45MPa，也有部分使用98Mpa。③车载储氢瓶由于氢气的质量密度在30-40MPa压力下增加较快，在70MPa以上压力时变化很小，因此储氢瓶工作压力通常在30-70MPa。目前，氢燃料电池汽车用储氢瓶通常为35Mpa或70Mpa。另外，目前国内氢能源车（汽车、客车、巴士）使用的均是气态储氢瓶。3）为什么选择IV型瓶？根据制造材料，储氢罐可进一步分为全金属气罐（I型）、金属内胆纤维环向绕缠绕气罐（II型）、金属内胆纤维全缠绕气罐（III型）、非金属内胆纤维全缠绕气罐（IV型）四种。虽然III型瓶在质量、抗氢渗透能力、抗疲劳性等性能比I、II提高了很多，但质量仍然相对较重，且存在内胆氢腐蚀问题。IV型储氢瓶采用复合材料作为内胆，不仅解决了氢腐蚀的问题，而且将容器的质量储氢密度提升至10%左右。目前国内主要采用35MPa碳纤维复合瓶储运（氢气密度为23kg/m3），即III型储氢罐，日本等国家使用70MPa储氢瓶（氢气密度为38kg/m3），IV型储氢罐仍然处于研发过程中。对标：中集安瑞科、中材科技（氢燃料气瓶是公司储备项目）、氢燃料气瓶是公司储备项目（旗下山东冰轮海卓氢能技术从氢气制取、提纯、液化、储用方面已突破氢液化关键技术，空压机型号多达10 余种，已获得主流燃料电池厂商批量订单）来源：民生证券