国泰君安：欧洲生物柴油价格维持高位，国内龙头盈利有望超预期
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①近期国际菜籽油、棕榈油和大豆油价格持续上涨，带动生物柴油价格维持高位，国内废油脂制生物柴油龙头业绩有望超预期。②废油脂制生物柴油欧洲现货最新价格已达2100USD/t，较2020年3-5月时的低谷价格已翻倍，由于能获得双倍减排计数资格，废油脂制生物柴油在欧盟市场一直保持较强竞争力，预计供不应求将持续。③国内市场方面，如果餐厨垃圾能实现集中处理，有利于废油脂流入正规收集渠道。正规地沟油处理渠道的收集能力和采购成本都将大幅降低，废油脂制生物柴油行业龙头将充分受益。
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】国泰君安指出，近期国际菜籽油、棕榈油和大豆油价格持续上涨，带动生物柴油价格维持高位。废油脂制生物柴油需求旺盛，价格同样维持高位，国内废油脂制生物柴油龙头业绩有望超预期。1）国际菜籽油、棕榈油和大豆油价格持续上涨，带动以此为原料的生物柴油价格维持高位①菜籽油制生物柴油RME为欧洲主产的生物柴油品种，因此其价格变动会成为市场指标。RME的原材料为菜籽油，其市场价格的波动预示着RME未来期间的可能价格走势，而其他品种生物柴油在制定合同售价时均会参考菜籽油的价格波动，同时结合自身原材料的成本波动进行综合考量。②国际菜籽油、棕榈油和大豆油价格持续上涨，以上述原料制备的生物柴油RME（菜籽油制成的生物柴油）、SME（豆油制成的生物柴油）、PME（棕榈油制成的生物柴油）价格也处于高位。2）废油脂制生物柴油价格同样维持高位，供不应求态势仍将持续①作为菜籽油、棕榈油和大豆油基生物柴油的竞品，废油脂制生物柴油（UCOME）价格水涨船高，根据ArgusMedia，废油脂制生物柴油欧洲现货最新价格已达2100USD/t，较2020年3-5月时的低谷价格已翻倍。②由于能获得双倍减排计数资格，废油脂制生物柴油在欧盟市场一直保持较强竞争力，需求持续旺盛增长，预计供不应求态势仍将持续。3）欧盟强制添加比例提升，国内垃圾分类积极推进，废油脂制生物柴油行 业龙头将充分受益①需求端：《欧盟可再生能源指令》于2021年开始实施，欧洲公路运输行业的生物柴油掺混比例将从10%提升至25%，需求将在未来10年持续增长。同时，欧盟计划于2030年全面禁用棕榈油基生物柴油，以地沟油为原材料的生物柴油望受益于棕榈油禁用。因此欧洲生物柴油供不应求的局面还将持续。②成本端：国内垃圾分类积极推进。如果餐厨垃圾能实现集中处理，将产生出大量废油脂原料，有利于废油脂流入正规收集渠道。正规地沟油处理渠道的收集能力和采购成本都将大幅降低，废油脂制生物柴油行业龙头将充分受益。
来源：国泰君安