【中金科技】歌尔股份：不畏浮云遮望眼，坚定看好全球ARVR硬件龙头-韭研公社

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【中金科技】歌尔股份：不畏浮云遮望眼，坚定看好全球ARVR硬件龙头

我为嘟仔滚雪-球

2022-03-29 14:36:49

大家好，截至今日上午收盘，歌尔回调9.3%，盘中一度跌停，我们认为主因近期媒体报道AirPods砍单导致。经研究，我们并未发现AirPods出现砍单通知，我们预测全年AirPods出货仍有望达到8000-8500万部，同比增长约15%。 1⃣️短期来看，今晚歌尔将发布2021年年报，我们预计公司2021年归母净利润将落在此前预报区间中值，无需担忧。此外，考虑公司历史惯例，歌尔将同步给出1Q22业绩预报。在VR出货增长及PS5增量贡献推动下，我们测算歌尔1Q22有望实现扣非归母净利润约8.5亿元，同比增长40%左右，继续保持高成长。 2⃣️全年来看，Meta、索尼和苹果等公司均有望发布新款VR头显，并且在功能端持续升级，推动更多远程交互应用场景落地。歌尔作为Meta及索尼独家供应商，有望充分受益新品带来的出货增长。此外，Meta将在今年推出GTA、Population等游戏大作，有望持续吸引新增用户，实现软硬生态正循环。 3⃣️展望未来，我们看好ARVR有望成为下一代移动算力平台，通过脑机接口实现人机交互，推动ARVR出货达到十亿量级。歌尔在ARVR核心零部件及组装布局全面且深入，目前已占据全球超过80%VR组装份额，未来将是全球VR代工主力。在AR领域，歌尔具备衍射浮雕光波导设计及量产能力，持续密切配合大客户进行相关产品研发，并且在光机生产、整机组装等环节均有充分储备。我们坚定看好未来5-10年歌尔将是全球ARVR硬件龙头。