立讯精密：消费电子一哥交出成绩单，分析师手把手拆数据，称“当前位置很有吸引?”
立讯业绩怎么看
①公司对消费电?、通讯和汽???业务的产品和市场空间，公司核?竞争?和未来发展展望作了详细介绍。
②去年?利率较低的?表组装业务在Q4?幅放量，可从浙江?讯智造全年147亿营收主要在Q4产出可得出，另外Q4?机业务价格和稼动率弱于Q3亦影响到?利率；另外，还有?个重要原因亦是汇率，即美元?幅贬值对于结算价格的影响，?这?因素在Q1以来得到缓解。
③异常的是Q4单季投资收益+公允价值变动?约在7.36亿，这部分影响从年报后?的报表附注可以看出，主要是公司针对汇率波动的套保收益。
?讯精密最新公布了2020年报，相较于此前的年报有了很多?货，公司对消费电?、通讯和汽???业务的产品和市场空间，公司核?竞争?和未来发展展望作了详细介绍。以下几项数据值得关注。
1）公司的营收925亿，同?增?48%，好于此前业绩快报的919亿；归?净利72.25亿，同?增?53%，与此前快报基本?致。
2）?经常性收益的背后
?家?较关注全年?经常性收益有11.36亿，其中政府补贴约4.5亿，投资理财1.34亿，套保及投资收益8.37亿，所得税影响额2.14亿；按照季度报表来看，政府补贴在Q4约为1亿出头是正常?平，?异常的是Q4单季投资收益+公允价值变动?约在7.36亿，这部分影响从年报后?的报表附注可以看出，主要是公司针对汇率波动的套保收益。
我们从Q4单季度财务费?环??增6.4亿+?7.176亿可以看出公司Q4汇兑损失?较?。因?这部分?经常最主要还是公司针对汇率波动的套保，公司做了有效的对冲。另外，还有?部分所得税因素主要来?研发加计扣除政策和部分递延所得税。
3）?利率，Q4单季度?利率环?降?15%
我们认为原因之?在于Q4组装业务占?提升，例如去年?利率较低的?表组装业务在Q4?幅放量，可从浙江?讯智造全年147亿营收主要在Q4产出可得出，另外Q4?机业务价格和稼动率弱于Q3亦影响到?利率；另外，还有?个重要原因亦是汇率，即美元?幅贬值对于结算价格的影响，?这?因素在Q1以来得到缓解。
总体??，汇率因素是?家关注较?的Q4?经常性收益很?和?利率较低的主要原因，?公司?直奉?汇率中性策略，因套保产?的?经常性收益主要是对冲汇率波动，?需过于担?。
?讯今年以来因为?机和?机销量波动带来的调整，市场也消化?较充分。?公司后续的业务布局和中?线业务逻辑还是?常清晰的，各位可以仔细读?下年报?货，当前位置还是?常有吸引?的。