【招商交运】交通出行的春天来临，高度重视交通运输物流2021-韭研公社

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【招商交运】交通出行的春天来临，高度重视交通运输物流2021

小蜗牛复盘

超短低吸的老韭菜

2021-03-16 00:06:26

[玫瑰]全球疫情逐步得到控制，国际航线陆续复飞可期。海外接种新冠疫苗进度加快，以色列疫苗接种完成率接近100%，主要发达国家英国、美国接种疫苗完成率分别接近37%、30%，而法国、德国等国家亦在加快疫苗推广。伴随疫苗接种范围扩大，新冠疫情的传播得到明显抑制。与海外同步节奏，我国重点防范人群已实现较大范围的疫苗接种。在此情形下，国际航线复飞已初见曙光。考虑到日韩、东南亚地区疫情控制较为得力，预计可能成为首批实现复飞的地区。

[玫瑰]国内航空出行需求快速恢复，预计清明、五一假期将迎来出行小高峰。春节期间受疫情反复以及就地过年政策影响，民航客运量同比下降约70%，但正月初四后客运量实现快速回升。据《2021年2月民航运营报告》，2月底内地航线执行航班量基本恢复至19年同期水平，国际航班量仍受到较大限制，约为疫情前的5.7%。从客座率来看，2月内地航线平均客座率约为61.4%（比20年同期提升15%），自2月21日起维持在70%以上的水平。据交通部数据，3月12日民航客运量达151万人次，与20年同期相比增长510%，与19年同期相比仅下降6.3%。从预售来看，据去哪儿数据显示，清明假期国内机票预定量已经接近2019年水平，同时随着今年“五一”假期连休五天政策落地，预计将迎来航空出行小高峰。另外，自21年3月16日零时起，国内低风险地区人员进返京不再需要持抵京前7日内核酸检测阴性证明，抵京后不再实行14天健康监测，满7天、满14天不再进行核酸检测，预计下周起往返北京航线将迎来较快复苏。

[玫瑰]投资逻辑及标的：延续两条主线投资策略。一、关注受益出行复苏的航空、铁路等行业——疫情致使交运出行需求大减，2020年成公路、铁路、民航、机场等行业最黑暗一年，在疫情控制得力情形下，上述受损行业有望迎来快速修复，获取正向超额收益的概率较大。重点推荐三大航、春秋航空、华夏航空、吉祥航空、白云机场、京沪高铁。二、关注大宗商品供应链及物流环节的公司，例如中远海控、嘉友国际、大秦铁路等。此外，快递行业持续高景气，重点推荐未来有望成为综合物流龙头，业绩步入释放期的顺丰控股。

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