参会领导：董事长许总、联合实控人王总、董秘欧阳总、财务总监穆总

要点：

清美邦镍资源体系，今年上半年取得51%的控股权，还有21%的股权在备案，备案后72%股权。5月份进入建设期，现在有1000人在建设，今年完成安装没问题。

50%的产品都是8系以上的高端产品。25%的毛利率，平均10w/t，就可以算出来。晶体的毛利率15%左右，晶体达产实现1.8亿净利润（10wt晶体）。前驱体报表算，单吨8000元净利润，是考虑原料体系的，单做前驱体很难做那么多钱的。前驱体就是160亿收入明年，毛利率25%，就是40亿的毛利润。

核壳技术12月份应该可以大量生产。价格要比现在的三元前驱体高，起码贵5000元。

LG全年在6000t左右。供6系。我们也在认证高镍的。将来和巴斯夫也会展开战略合作，欧洲市场会是我们的主攻方向。

下半年高镍的出货量会增加，增加5-10%。全年超过9wt，达不达得到10wt不知道。

2025年，镍回收要占比25%，钴占比接近25%，就是要回收5wt的镍，和1wt+的钴。2030年，回收量基本可以资源平衡。2030年达到30%。要达到30%的话要回收25wt的电池，那就是全国的20%左右的电池。

回收的成本介于中间，开矿肯定是最划算的，但是买资源是贵的，回收比采购资源底5%以上。开矿肯定是最划算的。

松下今年完成认证，在2023年正式供货。3000-5000t的规模。

清美邦5wt产能，现金成本1w1美元，如果镍维持那么高的价格，长期来看，镍不会那么高的价格，短期冲到2w，长期维持1w7-1w8大概率。但是随着我们的投产，不会那么高，长期1w5-1w6左右。一吨赚几千美元，我觉得很好了。格林邦普设计2wt产能，现在在安装，今年1wt肯定可以建完，完成认证，明年卖出去。

我们一直在投入废物循环，投入有50亿+，主要靠循环把废物变成材料赚钱，如果可以把碳卖出去，那么就多赚钱。比如2年做到100wt减碳，那就是6000w，200wt的减碳，就是1亿就是利润，卖出去就赚，卖不出去我也不会亏。
产能年底20wt，25年40wt，1wt需要2.5w投入。

公司未来没有定增的计划。

介绍：

毛利率同比+3.23pct，整体业务毛利率往上走。三元前驱体年底投入20wt的产量，明年做到18wt出货。镍资源体系，今年上半年取得51%的控股权，还有21%的股权在备案，备案后72%股权。5月份进入建设期，现在有1000人在建设，今年完成安装没问题。

明年主要的增长产能是三元前驱体，做到16-18wt，订单50w都没问题。晶体硫酸钴、硫酸镍是脱销的，很好卖。回收的体系建立起来了，未来几年我们的增长是没有问题的。

提问：

明年三元前驱体16-18wt，10wt晶体，明年前驱体盈利多少？单吨盈利？

前驱体的毛利率是行业第一的，我们的前驱体第一是因为我们有原料，而且都是优质客户，50%的产品都是8系以上的高端产品。25%的毛利率，平均10w/t，就可以算出来。晶体的毛利率15%左右，晶体达产实现1.8亿净利润（10wt晶体）。前驱体报表算，单吨8000元净利润，是考虑原料体系的，单做前驱体很难做那么多钱的。前驱体就是160亿收入明年，毛利率25%，就是40亿的毛利润。

今年前驱体10wt，明年16-18wt是怎么来的？

客户我们现在更不上，有客户明年下单7wt，厦钨新能要2wt，今年超过1wt，宁德时代2wt，还要增量。容百也会买，因为我们的质量好，我们做到了小于1pvb。

前驱体技术比较好，行业其他也说自己好，怎么判断技术的好坏？

首先看客户，五大客户，三星、宁德、厦钨新能、容百、LG化学，都是说明质量水平的。产品结构上，8-9系占比50%，营收账款一个月不到，最长的是宁德时代，给我45天，三星是15天的账期。四元前驱体，我们已经认证，明年要批量了。我们比普通前驱体高出0.5美元以上。质量我们可以做到0.6PVB，和日本住友在同一水平上。

四元前驱体是给LG的四元正极吗？

韩国在浦项市的一家企业，有保密协议，不能明说。

核壳技术的精度？

12月份应该可以大量生产。价格要比现在的三元前驱体高，起码贵5000元。主要是开发成本，花钱做的研究。这个技术是突破性技术，中国其他还没有。

回收的规划？

我们现在在做标准，做废物循环的标准，镍钴循环的标准。然后就可以卖碳了。今年可以做到40wt碳减排。

下半年高镍的出货占比？

会增加，增加5-10%。全年超过9wt，达不达得到10wt不知道。高镍比例会增加，韩国市场的比例在增加。

LG的供货量？

全年在6000t左右。供6系。我们也在认证高镍的。将来和巴斯夫也会展开战略合作，欧洲市场会是我们的主攻方向。

松下的产品认证的进度？

今年完成认证，在2023年正式供货。3000-5000t的规模。

松下和格林美指定给中国的吗？

是的，给中国工厂，现在还没谈采购。

印尼镍的产能，除了清美邦还会扩建吗？

先建设好，运行好，印尼镍资源丰富，随时可以扩产。镍的投资是有门槛的，最便宜1wt也要2亿美元，这是最便宜的，中国就是这些价格。我们这些年还是要把回收建设大一点，韩国的回收厂在建设了，合资的。深圳、无锡、天津的布局，也是要把回收做好，2025年回收5wt镍，2025年可以通过这个造出6800t锂。这是我们重大的投资战略。

回收这块，我们做前驱体用到的上游金属材料，能够都用到回收材料做吗？

原料计划中，回收的镍钴锂可以做三元采取提，12年我们没有买过一公斤原矿，但是我们的钴粉是可以做到最好的。我们是因为回收的产能不够了，采取买原矿的。2025年，镍回收要占比25%，钴占比接近25%，就是要回收5wt的镍，和1wt+的钴。2030年，回收量基本可以资源平衡。2030年达到30%。

在全国的比例？

要达到30%的话要回收25wt的电池，那就是全国的20%左右的电池。

镍钴锂材料的回收成本，包括采购成本，回收的生产制造成本，和目前市场上的原矿比，成本低吗？

回收的成本介于中间，开矿肯定是最划算的，但是买资源是贵的，回收比采购资源底5%以上。开矿肯定是最划算的。

铅酸锂价格现在高，未来价格回调，我们回收还有经济性吗？

回收的模式是打折的模式，镍钴降价了，回收的价格也就降低了。回收过程的成本是固定的，但是量大了，规模效益就越明显。

回收未来的成本现在是降低5%，再远点到10%，技术发展会让成本继续降低吗？

电子废弃物的回收毛利率25-30%，取决于技术和成本，另外就是社会责任，未来如果是付费回收，那么我们的毛利率就是很高的。

有些正极厂商自贡前驱体，对我们的影响？

前驱体和正极材料完全是两个技术，没有任何一家企业是可以同时把正极和前驱体做好。都不是自己做的，都是其他公司帮忙做的。我们也有4900t正极材料厂。两个技术逻辑是不一样的，就看谁可以解决，这个不容易。LG正极材料做的很好，前驱体就没做好。我们要做的就是把前驱体做到最好，正极材料是高温技术怎么做到最好，而前驱体是湿法的。我们之后也会直接给亿纬锂能供正极材料。
上游资源是核心环节，资源厂商会往下做吗？

不能排除，但是现在世界上最大的资源公司都没有往下做，资源讲究控制，材料讲究技术，逻辑是不完全不同的。

公司做绿色创汇投入产出测算？

我们一直在投入废物循环，投入有50亿+，主要靠循环把废物变成材料赚钱，如果可以把碳卖出去，那么就多赚钱。比如2年做到100wt减碳，那就是6000w，200wt的减碳，就是1亿就是利润，卖出去就赚，卖不出去我也不会亏。

前驱体供过于求还是供不应求？

前驱体对我们来说是供不应求，整体产能是大于供应的，每个行业产能都过剩。但是我们的产能是有市场订单的。销售收入主要是每吨价格的结构问题，我们现在主要做高镍，钴少，低于5%，价格就低。加工费高，但是每吨便宜。有一部分前驱体是别人拿来原料的，那就是加工费，销售收入就没那么高了，主要是收入结构的问题。

回收电池的财务数据？

主要还是动力电池包，拆了以后，把他做梯级利用，70%以上的电池可以梯级利用，现在的电池都是非常好的。主要从车厂和电池厂的残次品，主要是车厂。上半年买了1w1组。2023年我们会达到10w组的概念，也就是5亿的销售。2025年梯级利用可以成倍增长。资源化这块，就是不能做梯级利用的，25年达到25wt的资源回收量。那时候报废的电池就会多很多，很多不能做梯级利用，就是做资源化。

格林邦普的规划产能？清美邦的产能？

清美邦5wt产能，现金成本1w1美元，如果镍维持那么高的价格，长期来看，镍不会那么高的价格，短期冲到2w，长期维持1w7-1w8大概率。但是随着我们的投产，不会那么高，长期1w5-1w6左右。一吨赚几千美元，我觉得很好了。

格林邦普设计2wt产能，现在在安装，今年1wt肯定可以建完，完成认证，明年卖出去。高镍我们要做到动力里面去的。这是我们的战略工厂，我们直接做超级高镍，9系、四元和核壳，下游伤害前驱体利益，那么这个战略工厂就全面的扩充，这个工厂我们做5wt都没问题，我们是放慢速度在做的。现在主要是做技术性的解决。

未来前驱体的前景展望？2025年如何看待全球前驱体的竞争格局？中国企业和海外的市场风格？

三元电池的竞争里看，欧洲、美国、中国三分天下，欧洲和美国三元多，而且对三元的要求高。所以我们要做高镍的前驱体，技术高，镍高；我们现在做四元、9系、8系、核壳，就是要做高镍的领域，未来我们会放弃5系和6系。2年内高镍要做到80%以上收入占比，目标做到全球第一。我们现在和Ecopprpo和三星，冲击他们的前驱体，和韩国的企业合作，冲击的就是四元前驱体。我们都在做高镍和9系的认证，我们5系和6系没有兴趣了。从量来说，我们2025年能做到40wt，实际卖出去30wt以上，就很好了。30wt就是300亿。

未来格林美三元前驱体全球布局的情况？福安和青山合作吗？未来走出海外，印尼和欧洲会有基地吗？

福安的基地是60%，青山40%，青山有资源。设计产能15wt，首期上5wt，年底建成。我们将来在印尼、摩洛哥要做前驱体基地。现在海外投资计划因为疫情影响是推后的。15wt会布局在海外。

资本开支上，产能年底20wt，25年40wt，1wt需要2.5亿元，资本开支如何规划？

福安园区10-15wt是双方投资，30wt没有资本问题，银行都授信了。10wt海外也是要投资多元化，和一些合作企业一起做，我们控股就行了，当然资本也要投入，现在镍资源赢你拿到51%，我们可能也会映入投资。我们肯定不做定增了。整个项目贷款现在也就不超过10个亿。

印尼投入5.1亿美元，总10亿美元投资，我们出30%的资本金，就是1.5亿，剩下贷款，现在投入了一部分，投入了5000w，通过青山卖给我21%的股权的时候，给了我一支债券，送我的，现在就在外汇管理局办备案。世界银行给我7000w美元的贷款，现在在财政部走手续。40wt的前驱体，年底20wt就搞完了，还有福安10wt，银行出70%，我出30%。现在的投资，我们优化到1.6-1.8亿/t的投资，不用2亿。
未来的产能扩张节奏？

20wt年底，节奏不慢，全球超过20wt的也不超过3家。能够超过的可能中伟和格林美。另外10wt，我们要看全球的情况，是不是海外布局，各个国家建立多少。明年年底形成30wt肯定没有问题。