从国庆后的市场面表现来看，可能A股的“信心”稍微回来了一点。

当然，这其中也有假期因素。比如，沪指假期前实际上是跌的，排除盘中的一些因素（比如巴以冲突开始、中美之间的“技术性外交”），整体还是有一定韧性的。有朋友说港股为何偏偏在你A开始前似乎没有实际涨跌，这里你可以去看恒指/恒生科技指数的“拿捏”——刚到好处，让假日前试图通过A股（ETF+AH股）套利的资金并没有一开市就跑路的空间。

积极的一面，也不用说太多。从周末的消息来看，主要还是集中在加强市场监管，尤其是大家诟病最多的不对等交易（这次主要在两融，之前是解禁，还有量化等等）。略微消极的一面，目前巴以冲突依旧在可控的波及范围内，只要不波及至主要产油国，国际油价排除应激性反应后回归之前的正常市场走势。至于黄金，个人感觉更多还是要去看美元。正常来说，就美元指数而言，只要出现这种全球地缘政治问题（“紧张情绪”），通常是利好美元走强。那到底是美指因此对人民币的汇率如何，基本面感觉影响不大，最多的可能性美元升值影响也是来于美元指数（美元对一揽子/六种主要货币的指数）。

北向资金方面，可以关注刚才说的美元强势与否（主要是对人民币的潜在大幅升值/贬值波动）。但更多还是要看一定时期内，他们是进来还是出去的。即使总量你可以说是净卖出，但是也要看，哪些领域净卖出，哪些在净买入。综合来看，外资更偏向“保守/谨慎”的A股调仓换股——前者对应对中国经济及中美关系的看法，后者是虽然看好你的“新·核心资产（如科技+资源稀缺性标的等）”，但是我既要不断卖出旧的标的（比如地产、大消费、新能源），也要慢慢入场（择时+考察遴选好的标的）。整体上是一个过程，目前肯定还是以“净流出”或“北向在每日做T”的形象展现。

（由于新冠以及中秋国情长假的因素，所以那两周就没有发文）

市场的短期情绪，目前集中在“华为链”和“减肥药”上。结合一定的基本面去分析，可以发现“减肥药”的炒作其实是建立在“三季度医药‘困境反转’”之上的（或者你也可以说，每年Q3~Q4总有那么一段时间炒一下“喝酒吃药”行情）。

从资金面上去看，还是科技属性的“华为链”更强一些。一方面有“自带流量加成”的社会性属性，另一方面则是“华为链”可以说的故事多，比如从最开始的手机（芯片+5G/卫星通话），然后是车（新M7到M9），鸿蒙生态，全液冷超级充电桩，再到最近的“5.5G”。如果从炒作标的来看，不少标的具备“多重概念叠加”的Buff，所以只要市场情绪配合，也是很容易打出高标，进一步吸引市场关注。

从炒作逻辑的角度去看，“减肥药”，或者说医药领域近期的炒作，实际上应该“业绩预期/惊喜”。也就是所谓的，自医药反腐逐渐消停下来之后，医药板块领域去寻找的是“未来有故事”的分支题材。那么，这里面就和所有炒作科技股的逻辑相似，寻找什么“0~1”、蓝海市场一类的了（多半会集中在“创新药”、“新市场预期（高增量）”）。上面这个图中推荐的标的不是我想放的，主要是希望大家可以想做的话，可以参考这种思维模式，去寻找一下个医药领域的炒作爆点。

该部分的内容，我公众号这种文件，就说的比较简单（主要是逻辑提一下）。至于较为详细的基本面，以及涉及到可以开始跟踪关注，做一个波段的潜在机会的内容，我会放在我的知识星球之上。

 （↓图：部分报告内容——基本面+标的价格点位及业务详细拆解，具体详见我的知识星球↓）

其实，这些内容，也是我一直跟踪关注的，并且会上传给大家的是，自己撰写的，并且适当改过的（“脱敏”）投资推荐报告。

【注！】其实这些内容，哪怕是拆解出来的，直接市价估（机构卖给你）计也要至少几千块一年，那我自己的个人知识星球，就希望主要还是积累大家的人气流量，168元/年即可！

存储器件的消息面：1）清华大学“全球首颗忆阻器存算一体”芯片；2）美国放宽三星、SK海力士在华工厂的设备取得。

存储器件的基本面：1）三星、美光的最新一期财报出现改善；2）存储期间的国际大宗市场报价开始有见到产业（价格）周期拐点迹象（开始涨价了）；3）国内需求有“刚需”——算力大基建文件印发。

（图：《算力基础设施高质量发展行动计划》规划文件附件；来源：工信部）

如何正确解读“三星、SK海力士”这个消息？不会构成“国产替代”的利空。一方面，参与未来将参与“算力大基建”的不是央企国资，就是现有的大数据及人工智能领域大厂为主导力量，其中无论是哪一方都不会“逆势而为”。另一方面，今年9月财政部、商务部和税务总局发布公告称将继续支持国产设备采购（内资和外资研发机构均可全额退还增值税）。

未来国内厂商的看点？不在成熟制程的“三星、SK海力士”填补空缺之上（被允许给其中国厂设备叠加产业周期去扩大先进产品产能所空出的成熟（落后）产品空缺），而在2024~2025年之间，一步步推出新的产品。如DDR5和HBMe2等先进和相对先进产品上的（高单价产品）产能、良品率与价格竞争力如何。

（当然，这里也不排除会利好相关产业链企业——中国相关企业为其提供生产原料、零部件、封测、产品代销及动厂房工程、洁净室工程等半导体相关服务）

根据最新的产业新闻，国内存储IDM原厂长鑫存储在2023年的DRAM产品已突破17nm制程，长江存储的NAND布局上推进至232层，逐步向海外主流水平靠近。据IDC数据，长鑫与长存在DRAM与NAND上市占率，已从2020年的0.3%与1.0%上升至2022年的1.8%与3.5%，伴随产业复苏（产能资本开支扩充）将会加速提升。

据相关产业人士透露，GigaDevice（兆易创新）和长鑫存储在背景的合资厂目前只有2万片左右的产能（理论全满5万片/年），远远不达“20万片/年”的国际大厂量产起步标准。对于明后年的国产DRAM存储器件市场，只能期望“技术快速进步+产能增量超预期”——如依托与长鑫存储的合作，兆易创新能够在明后2年实现DDR5的大规模量产化，并初步实现HBMe2产品的投产等。

“全球首颗忆阻器存算一体”芯片怎么看？

（图：市场初步对该芯片的亮点简要解读；来源：互联网公开信息）

忆阻器存算一体技术从底层器件、电路架构和计算理论全面颠覆了冯·诺依曼传统计算架构，结合“麒麟9000S是用一种美国人看不懂的方式造出来的”，和RISC-V架构近期再度被关注度提高等消息，可以持续证明至少在先进芯片（包括制造）的部分领域，我国近几年内有望实现一定程度的“有效弯道超车”，进一步提升未来存储芯片乃至算力芯片等相对先进产能需求的国产化率。

以我国和美国的经济数据为例，主要经济数据集中在18日（周三），我国的一些关键数据（如地产和信贷）在周四周五。周一的我国主要信贷待定，即大家要多注意一下新闻弹窗（很可能会有延迟，或者是盘后才发布）。

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