汇顶科技：Q3业绩超预期，存货去化完成，经营拐点确立；华为超声波指纹屏放量，公司唯一受益标的

1. 公告：10月25日晚，公司发布2023年三季报，前三季度实现实现营收31.96亿，同比+26.8%。单三季度公司大幅扭亏，实现盈利1.48亿，去年同期亏损1.2亿，环比二季度净利润增长50倍。公司三季度存货下降至6.87亿（已达历史最低水平），去年三季度同期存货为19.76亿，公司是同行业中首个完成去库存的企业，经营拐点确立

2. 指引：根据调研反馈，公司23Q4收入环比增长15-20%，系H客户加单所致，同时公司低毛利订单去化完毕，利润率将较Q3持续提升

3. 核心看点：（1）短期，指纹芯片供给玩家出清完毕，包括集成北方等放弃指纹业务，往后看成本端下行将提供盈利弹性；（2）中期，超声波指纹在折叠机、旗舰机渗透率提升带来增量空间（asp 3~5倍），目前超声波为高通垄断，汇顶在年内实现出货，华为，vivo，oppo，谷歌，三星，旗舰机有望搭载 （3）长期，NFC（asp$1，NXP市占率80%）预计24Q1在手机品牌客户量产，光传感器（asp$0.3~1，对手海外为主）预计24年有机会量产

4. 预期差：基本面预期差极大，上调至明年10亿业绩预期，多产品线均触底反转，第一步先看500亿市值，50%空间。4Q23预计营收业绩均会持续超预期，原因是大客户持续拉货和加单。基本面挖掘，领导务必重视