功能性材料的平台型厂商，中国的小3M，持续看好公司扩产带来的业绩增量，短中期看料号以及产品种类、客户的拓展，长期看自建张家港工厂减少外协降本增效带来的内生增长。当前时点对应22年业绩估值20-22x，严重被低估，当前时点坚定看好！

功能性材料的平台型厂商，中国的小3M，来自苹果客户的营收占8成。公司产品直接下游是功能器件的厂商，比如迈锐、领益智造、中石科技等，最终下游是终端厂商，比如苹果、华为等。根据不同的功能、应用场景，公司的产品分为三大类，精密应用制程、电子复合材料、光电显示模组，持续看好扩产带来的业绩增量。公司目前有7条精密涂布产线，ipo募投12条，其中10条是电子复合材料，2条是光电显示模组，今年6月新增4条电子复合材料正式投产。

1）22年两大看点，一是21年新增的4条产线会做全年，二是一条高端日本进口oled产线    Q2末会投产，单条满产产值预计2亿，预计全年贡献正业绩贡献，

2） 23年两大看点，一是OELD产线做全年，二是预计自筹资金建设的张家港预计H1会投产，有望在H2贡献业绩，同时因自供材料有望提升盈利能力，三是新能源汽车材料业绩占比持续提升

3） 长期看公司按规划搭建IPO剩下的6条电子复合产线以及1条光电显示模组，且OCA光学膜也有望放量

4） 多个维度看公司扩产是否能贡献业绩增量：苹果：目前手机单机实现料号合计价值平均为1元，未来料号拓展空间大，此外导入iPad/笔记本电脑，持续拓展产品。三星：认证20-30个料号，放量料号仅2-3个，潜在订单充足，此外拓展了京东方、华星光电等客户。