顺网科技最新调研：英伟达扶持，电竞出海，全球化机遇。线上线下AI互动娱乐+算力调度，拓展新利润增长点。

公司简介：

杭州顺网科技股份有限公司创立于2005年，于2010年深交所创业板上市，是国内颇具影响力的科技产业集团，秉承聚焦行业、多维发展的理念，在电竞科技、互动娱乐、云计算等领域深度耕耘。顺网科技多年来聚焦电竞服务领域，以科技为核心，产业链上游游戏服务商、中游电竞服务商、下游电竞服务场所从业者提供端到端的科技解决方案，业务涵盖营销数智化服务、电竞服务数智化解决方案以及面向消费者的电竞娱乐服务。目前，公司积极探索AI相关技术在电竞领域的落地，通过探索新技术场景化应用，推动行业迭代和发展，加速增长。互动娱乐业务以旗下汉威主办的ChinaJoy为核心，打造互动娱乐领域国际顶级水准博览会、高峰论坛及各种技术大会，20余年来为数字娱乐产业国际间交流、合作与投资搭建了优秀的数字展示平台，架起互动桥梁。

顺网科技云计算业务聚焦于边缘计算，，结合公司沉淀的网络调度技术、串流技术等专业能力，与包含运营商、软硬件厂商在内的生态合作伙伴一起面向客户推出有竞争力的解决方案。实现核心技术的规模化、商业化、制度化，从而推动建设产业数智化升级，助力各行各业实现产业数字化升级。未来，顺网科技将继续秉承“科技连接快乐”的企业使命，以产品和技术创新为驱动力，成为数智服务引领者，让快乐随手可得。

三季报情况：

2023年顺网科技三季度财报营收创近四年新高，净利润增长近4倍，三大业务驱动业绩高增长。报告期内，顺网科技实现营收4.27亿元，同比增长36%。净利润9533万元，同比增长395%，扣非净利润同比增长442%。电竞科技开创电竞服务新业态，创新技术驱动新增长电竞服务解决方案核心助力行业数智化发展，“网维大师9200”极速启动功能引领行业进入开机读秒时代。官方数据显示，三季度，顺网科技电竞酒店终端规模同比增长54%，用户数同比增长59%，电竞场景用户数增加9%。顺网云业务持续增长，赋能合作伙伴共建生态。报告期内，顺网科技云机房数同比增长18%，云终端量同比增长18%，与中国移动咪咕公司在算力等多个领域开展全场景战略合作。同时，与英特尔合作，通过边缘云算力提供畅快游戏体验，使游戏时延小于15毫秒，画面分辨率和刷新率达2K和144Hz。娱乐+科技ChinaJoy盛会助力数字娱乐产业高速发展，报告期内，顺网科技旗下品牌ChinaJoy迎来20周年的发展里程碑。本届展会在科技+娱乐的新定位中，全面呈现数字娱乐产业的发展新成果，参展国家和地区达22个，参展中外企业近500家，参展人次33.8万，微博话题阅读量超3.3亿次。

AI+陪伴技术应用落地，开启智能陪伴新时代。顺网科技基于“SPICE”引擎，打造面向C端市场的智能陪伴应用。“顺网灵悉SAGA”现已开启邀约测试，为用户提供有趣AI内容新颖地陪伴体验。顺网科技将继续深耕科技，聚焦创新，与合作伙伴领导助力行业数智化发展。

Q&A：

Q：SPICE引擎在产品侧的测试情况及商业化的展望？

公司在7月28日ChinaJoy AIGC论坛上做了基础性的发布，SPICE引擎是混合模型架构，结合陪伴场景做的延展。公司于8月21日在顺网体系内测，9月下旬邀约测试，目前测试情况顺利，引擎打磨结合陪伴场景进行需求收拢，预计11月下旬和12月上旬会有顺网品牌升级和产品正式发布，上一轮发布只是引出概念，本次发布为公开测试做准备，需要遵循国家监管要求。

商业化：目前在国内基于广义的生成式AI业务的商业化还没有特别好的落地样例，顺网在商业化的发展也在探索超前行业，预计明年再去看商业化。目前打磨引擎和产品，获得更多服务用户的机会，切准场景是中近期的在此板块孵化目标。Demo11月出，可以适当关注邀请测试，在11月底12月初会有更加相对完善的产品。

Q：在收费侧，初期会面向C端收费吗？

暂时不对C端收费，主要与监管相关，国家层面有政策性与监管性要求，这类型的业务不会马上推进商业化的进程。而且把它作为C端作为启动业态，逐步商业化渐进过程是最优选择。

Q：电竞场域服务的终端服务和云业务目前整体的规模如何？下一步的部署节奏和计划？

目前电竞场域市场恢复过程中发展不错，头部连锁的网咖、电竞酒店都逐步在恢复，整体业务发展健康，Q2Q3业绩走势良好，排除大型展会的影响，电竞场域相关的收入利润整体向好，整体保持乐观态度。

公司认为算力云与电竞场域结合是天然协同关系，对网吧业主和经营者来说，在三年疫情后进行算力迭代是天然的事，去线下电竞场域实地考察会发现，硬件体验环境的差异会带来上座率明显的差异，硬件迭代带来上云机会，这对整体运营灵活性、迭代过程中的成本和可管理性都完全不同。顺网云在接下来的几年利用好此契机，服务好行业，从线下直接部署硬设备到存储和部分算力逐步上云，一些中小型的连锁网吧已经可以进行内部的算力调度，目前有几十家网吧的样例，公司想帮助行业龙头、体量更大的客户快速拓展业务，已经有典型合作伙伴做出的案例，行业盈利模式独特，很难复制，整体顺网云规模也会是后续发展的重点。

顺网的策略是通过电竞行业本身算力的更新迭代实现逐步上云，公司一直在坚持和引导，是重要的战略判断，2023年Q2Q3情况不错，验证公司判断，23Q4和2024年会看到更多的进展，比如公司在传统电竞场域服务领域和行业龙头服务的逐步推进，公司对这块业务的发展和增长预期是逐步释放效果。

Q：显卡禁令和政治对行业趋势的影响？

禁令从公司看是未来的常态，国内和国外厂商会有相对应对措施，主要涉及商业领域而不是敏感的军事国防领域，公司主要面对大众娱乐领域，保持谨慎乐观。

虽然会有禁令和制裁政策，但是公司还是以民用的电竞娱乐场景为主，AI也更聚焦推理场景，原有算力储备充足可以解决其中一大部分问题，其他需求可以通过现有资源以及国产替代（虽有短板，还达不到全球对标顶尖水平，但是可以解决现有问题）。在大模型和生成式人工智能应用领域，真正需要用到高端计算卡的纯商业闭环场景，并没有外行人看到的那么多。

针对这个问题，第一，公司紧跟基本趋势和基本判断；第二，坚持寻找适合顺网的场景；第三，公司目前的存量算力以及后续拓展开发的算力租赁要贴合公司擅长的场景，整体保持谨慎乐观经营的态度，存量算力有待价值重估。

目前将AIGC发展阶段划定为第一轮技术发展顶点，在一级资本市场不一定看多，可能是局部看空的状态，按照公司的判断，找不到场景和资源的大模型或大模型应用接下来会比较艰难。顺网有自己相对有把握的场景，围绕公司核心共创客户群体和有把握的场景进行孵化，公司会更稳健，面向规模，发挥公司在电竞场域和算力云两领域的存量优势形成合力和协同效应。

Q：Q3业绩表现不错很大一块是展会业务，主要是由于全资子汉威的CJ回归，对汉威后续的规划？

公司在CJ期间官宣音乐节的计划。CJ品牌在影响力和辐射面都是全球第一、全球第一相对领先的水平，也有20年的积累，整体品牌到了这一阶段，团队为寻求进一步的发展和规划，将音乐节模式作为探索的一个领域，音乐节相对每年一次、一次4-5天的展会来说，举办的频次和地点要求更灵活，可以辐射受众更广、触达率更高，对B端用户也更灵活。后续规划会有官方发布，目前在和多城市接洽中，对第一站的选择会慎重，因为音乐节大多是露天，场地选择会考虑气候、城市号召力、辐射人群等因素，与泛娱乐、二次元、游戏契合，在今年年底有具体发布，业绩快速增长值得期待。

Q：游戏业务方面，贡献度高的产品及流水，储备游戏pipeline?自研关注度高的游戏？

浮云团队业务稳定，以休闲游戏为主。游戏行业受版号放开，整体今年发展都比较好，同时对集团本级基于电竞场域的流量、广告业务的正向影响比较显著。

浮云整体业务布局以稳定的节奏为主，流水也比较不错，公司对游戏整体保持谨慎乐观的态度，对浮云的业务比较有信心。

顺网集团无论是广告平台还是汉威的CJ平台，后续逐渐增加参与运营业务，主要聚焦业务协同点较多的电竞场域和汉威，看重生态合作。

Q：AI布局对存量业务赋能？对新业务的帮助？

经营团队内部从7月开始在工作中使用生成式AI，进行比较全面的尝试，对降本增效的场景进行尝试，开发环节也有运用生成式AI辅助工作，目前无法在财务报表进行很具象的关联。

电竞场域方面希望陆续有AI赋能和AI场景化的产品，在年末前后会有部分产品发布，希望在顺网能覆盖的电竞场域客户是最先使用或体验到相关服务的人群，这对公司来说距离比较近，服务成本比较低。

更长线看，算力云本身做推理问题不大，可以进行相关的结合性的应用，在生成式AI服务的量起来后，对效率要求更高，云服务整体的服务成本不低，顺网就具有先天优势。

在网吧闲时算力运用在推理环节，公司也有一定的储备和准备。

       公司在改善体验、增进体验以及控制成本方面都会进行相应储备。

Q：闲置算力储备是哪里的储备？

公司目前涉及的业务均需要上云，存量上云会涉及额外开销，在网吧的业主或持有者正常的硬件迭代的场景比较好做，这块工作不是直接作用在AI，而是在算力云的场景中分步实现，行业总量大，但是资产的所有权是分散的，维护点分散，这也是顺网做边缘云的积累。行业经历困难时期后，认知更加充分.上周五网鱼网咖杭州过百的发布会上，英伟达官方同事提及和公司协同帮助业主通过云方式提高运营效率，降低运营成本。10.26日英伟达代表团专程与顺网进行拜访交流，共同探索英伟达产品在电竞应用场景服务全球化的愿景。深入探讨如何将英伟达的技术优势在中国电竞市场及海外地区电竞服务市场需求相结合，在中美深层次的背景下，万亿蓝海电竞走出国门成为国际互通有无、增进友谊的桥梁具有很大的机遇及意义。

以上是闲时算力的基础，有了上述基础才能讨论闲时算力是否能被交易或调度出来。在实验环境上是可以跑通的，在落实到实际场景中，还需要一定时间把物理环境和实验环境进行匹配，后续要把规模做大，还需要时间的深耕，公司全体坚信是好方向，具有强大的增长潜力。

Q：存量上云的开销规模？

       这是业主需要付出的成本，网吧在一定时间内都需要进行硬件迭代，在此契机，公司会建议业主直接上云，公司可以提供30/40系算力租赁的服务，提供和本地主机一样的体验。顺网自营、掌控的算力本身就在调度，公司本身就有互联网云电脑、面向网吧的电竞云电脑的产品。如果业主自己投的算力，在保障自身使用的前提下，如果愿意把闲置的算力交易出来，可以按照交易规则，由顺网收来算力，将相关费用结算给业主作为额外收益。

上云方案对网吧业主来说是一种降低进入门槛的方式，疫情对行业虽然存在负面的影响，但是对整个行业来讲也存在推进观念转型的作用，网吧业主对行业认知的方向有所改变，这与公司整体的业务布局比较契合。

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