2月2日研报精选：

1、粘胶短纤：①粘胶有望迎来第三轮景气周期，其中需求端面临纺织服装疫情后恢复，而供给端未来2年无产能供应；②库存端目前已降至6天，接近历史最低点，申万宏源证券李楠竹认为目前被动去库存阶段尚未结束，未来主动补库存阶段将带来粘胶短纤价格更强的上行动力；③李楠竹建议重点关注A股上市公司三友化工（年产80万吨粘胶短纤）、中泰化学（70万吨粘胶纤维）；④风险提示：国内纺织服装需求恢复不及预期的风险。

2、凯伦股份：①公司是国内高分子防水龙头，东方证券黄骥看好若防水标准修订稿落地，有望拉动行业空间未来两年复合增长率达到14%；②东方雨虹是行业龙头，之前募投项目包含高分子卷材，有望带动高分子防水的认可度持续提升；③单层屋面系统是公司未来着力打造的应用场景，黄骥看好光伏与之相结合潜力较大，预计未来国内市场每年超200亿；④公司产能稳步扩张，有望在三年内完成；⑤风险因素：现金流风险、产能扩张的不确定性、下游需求下滑。

3、鲁阳节能：①市场按照传统耐火材料的逻辑给鲁阳节能定价，信达证券王舫朝认为不合理，从产品的性质、应用领域、行业竞争格局与公司盈利能力角度证明陶瓷纤维跟玻璃纤维是更类似的赛道；②市场担忧陶瓷纤维行业的价格竞争会影响公司盈利能力，王舫朝认为，公司已经走出低端产品的竞争，重点发力中高端市场；③王舫朝预计2020-23年净利润分别为3.58、4.8、6.12、7.79亿元，同比增长5.1%、34.4%、27.3%、27.4%，参考玻纤龙头估值，给予2021年20-22倍PE，合理价值区间26.6-29.2元（当前股价13.83元，具有超过90%估值修复空间）；④风险因素：下游行业景气度不及预期、低端产品价格战长期影响竞争格局。

4、新冠疫苗：①行业近期出现边际变化，国际上新冠疫苗商业化价值已充分显现，而国内也开始大规模接种，康希诺生物公告3期试验达到主要终点，已进行试生产；②中信建投医药贺菊颖团队统计，国内新冠疫苗市场接近千亿，当前时间点我国多条技术路线新冠疫苗进入落地兑现期，后期随着3期临床数据披露及国内企业订单信息披露有望催化板块投资机会；③重点上市公司包括：康希诺、智飞生物、康泰生物等；④风险提示：新冠疫情进展具有不确定性。