华凯易佰动态跟踪：拟100%收购华鼎股份旗下跨境电商公司通拓科技-韭研公社

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华凯易佰动态跟踪：拟100%收购华鼎股份旗下跨境电商公司通拓科技

兄长调研

机构

2023-12-05 21:56:17

#华凯易佰动态跟踪：拟100%收购华鼎股份旗下跨境电商公司通拓科技 ◢ 12月5日，华凯易佰披露与华鼎股份签署《合作框架协议》，拟以现金方式收购华鼎股份旗下通拓科技100%股权及主营业务相关的全部经营性资产。 ◢标的介绍：通拓科技为B2C跨境出口电商公司，旗下拥有独立站TOMTOP，并在Amazon、Walmart、速卖通、美客多、Shopee、Lazada等跨境电商平台经营。2022年华鼎股份跨境电商业务收入34.2亿元/YoY-37.8%；23H1华鼎股份跨境电商业务收入16.8亿元/YoY-0.2%，净利润351万元/对应净利率0.2%，同比扭亏。 ◢交易情况：根据公告，交易双方将以2023/12/31为评估基准日，以现金方式支付对价，不涉及发行股份。交易对价将在基准日后评估后约定。 ◢速评：华凯易佰在跨境电商行业深耕多年，在供应链与技术储备方面有较强实力，1~3Q23公司合计实现营收47.5亿元/同比+55.3%，归母净利润3.0亿元/同比+109.0%，对应净利率6.3%/同比+1.6ppt。21H2以来公司通过亿迈平台向行业输出能力并进行变现，取得亮眼成绩（我们预计2023年亿迈业务收入9亿+）。我们预计，若公司对通拓科技的收入定价合理、进展顺利，华凯易佰有望在并购后向其输出经验、技术与供应链能力，提升标的公司盈利水平。若交易完成，有望大幅增厚公司体量（1~3Q23通拓科技收入约为华凯易佰53%），持续关注收购进展。在不考虑收购增量的情况下，我们预计24E/25E公司净利润分别为6.0/6.8亿元，当前股价对应PE分别为13x/11x。结合跨境电商市场的高景气度，及公司稳健经营业绩和低于同行的估值水平，持续推荐。 —————— 欢迎联系！中信新零售&纺服团队

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