主业触底反弹；公司深耕镨钕硼磁材三十年，当前共有钕铁硼毛坯产能2.1万吨，以及包头1.5万吨产能项目储备（已完成土建），产能利用率从年初50%提升到70%以上；公司深耕布局低无重稀土、晶界扩散、表面涂覆等关键技术，在大幅减少中重稀土用量的同时，维持磁材产品的高性能；公司加强对成本和管理的管控，中长期净利率有望进一步提升；随着三季度稀土价格反弹企稳，同时公司不断降低库存，且随着下游需求的恢复，公司主业经营情况改善，主业触底反弹，预期四季度盈利转正；

人形机器人磁材组件第二增长曲线；转子组件价值量占电机成本的60%，是电机中有技术壁垒的环节，在发展磁材组件业务上，公司的技术和渠道优势明显；#技术上，集团布局电机业务已久，具备完善的电机转子研发和生产能力；#渠道上，公司今年进入特斯拉汽车电机磁材直接供应商，公司地处宁波，是拓普集团的热管理供应商；公司大概率有希望进入人形机器人的转子的第一梯队；预计单台机器人磁材用量3-3.5kg，单纯磁材约1500元/台，而转子磁组件价值量提升约5倍，预计单机价值达到8千-1万元/台；

公司当前主业触底回升，预计23年收入55亿，四季度利润同比转正，伴随着行业回升，预期24年收入70亿，增长25%+，对应利润预计4亿元， 对应当前PE 为22X；人型机器人远期空间，预计2030年500万台，假设量产后磁材组件单机价值平均按5000元/台，对应250亿元市场空间，假设公司份额30%对应75亿收入、6-7亿净利润，若PE为25x对应150亿市值，假设r=10%，折现到25年市值增量空间93亿，24年市值增量空间约84亿，有翻倍空间，建议重点关注；