会议要点

1. 新品发展及销售现状

• 奥普家居推出的新产品：空气管家和双倍风控引擎晾衣机，材料占比9%，发货金额占比24%，新推出的厨房空调因时间较短，对业绩贡献较少。

• 线上渠道销售布局：阿里系占比40%，京东30%，抖音20%，拼多多10%；工程渠道前三季度增幅20%，四季度可能滞后。

• 业绩展望：1-11月收入同比增长近10%，全年利润目标容易达成，第四季度增速仍在个位数，不同品类增速相对均匀，浴霸增长好于其他品类。

2. 产品策略与市场透视

• 奥普家居维持产品生命周期：浴霸等传统产品，尽管有较长的市场存在期，通过产品降级策略和供应链优势，仍保持在市场中腰部位置。

• 新产品迭代策略：奥普家居每两年推出新产品，新品不一定立即成为爆款，但会不断更新迭代以维持市场竞争力。

• 市场竞争和品牌策略：集中度上升趋势不明显，各个渠道均有新品牌和新品类竞争，奥普家居全渠道经营，巩固其市场地位。

3. 烘干型晾衣机创新布局

• 奥普家居主打烘干型晾衣机，利用风暖技术差异化竞争，针对潮湿天气的衣物干燥痛点，提供20分钟速干功能。

• 奥普烘干型晾衣机以浴霸风暖技术为核心，市场上独树一帜，是利用风道技术进行衣物烘干的首家。

• 虽消费者对烘干型产品认知逐渐增长，但整体市场渗透率低，需求延伸不明显，奥普持续加强烘干型晾衣机功能性迭代。

4. 应收清晰 集成吊顶增长

• 公司已解决应收账款问题：自21、22年集中清理应收账款后，从23年开始不再有单向应收账款的计提，减少了财务风险。

• 集成吊顶是公司第二大品类，目前占比20-33%，依靠产品提升与电器迭代推动整体销售增长；而集成灶已不是主营业务，仅做保守的维护性经营。

• 浴霸与晾衣机是公司未来2-3年的增长点，计划提升销量，期望通过产品更新及增长带动收入端。

• 公司2023年前三季度净利率接近2019年水平，显示出盈利能力的恢复，但未来是否可维持尚未明确回答。

5. 增长与品牌投资

• 收入增长保障利润稳定：目前公司电器产品占比达78%，毛利率稳定，利润相对稳定，不追求过高利润率，而是继续增加研发与品牌投入。

• 维持行业领先：浴霸作为公司主营品类，贡献最大利润，公司计划通过新品发布维持行业领先优势，同时通过市场下沉提升整体浴霸品类增长。

• 厨房空调产品安装门槛高，困难多，后续将优化设计降低安装难度，扩大市场接受度，便于更多家庭使用。

6. 策略调整与业绩展望

• 公司尚未形成具体的品类目标和渠道端销量目标，正在讨论框架性内容，将在成熟后与市场沟通。

• 从增长态势分析，虽然拼多多等平台增速较传统电商如阿里、京东快，但盈利能力上京东和阿里表现更佳。特别是京东，其在今年双11表现亮眼，公司将加强对该渠道的关注和调整。

• 公司有不同价格区间的产品布局，低于400元的产品近年增长迅速，二三年间占比达30%以上。得益于供应链优势和募投项目竣工，成本降低，使得低价产品覆盖面和受众群体增加。

Q&A

Q：公司目前的产品开发情况怎么样？

A：奥普家居今年主要推出了包括奥星系列的空气集成吊顶、现金浴霸以及依托我们风道技术的晾衣机产品。我们的现金浴霸延续了大风量、集中供暖的特点，并且在今年上半年我们还推出了双倍风控引擎的晾衣机。此外，今年6月底，我们还推出了一款厨房空调，采用创新的冷热和素分离技术，以解决厨房高温的问题。9月底10月份，这些爆款产品，包括浴霸和空气管家，材料占比约为9%，发货金额占比约24%，虽然厨房空调的推出时间较短，但第三季度主销。

Q：今年的销售情况和贡献怎样？

A：空气厨房空调今年总体销售产量在2000台左右，对业绩贡献不大。而晾衣机方面，包括双倍轰隐形晾衣机和去年9月推出的内烘干晾衣机，9月底10月份的销售量达到了1.4万台左右。预计晾衣机今年的总销量能达到10万台，这部分对业绩的贡献较为显著。

Q：线下渠道目前的发展情况如何？

A：在线下渠道，公司一直在努力开拓和下沉市场。目前代理商总数在1000多家，专卖店约1500家。代理商数量并未大幅增加，主要是在进行优胜劣汰以及更新替换的过程。在电商渠道上，我们包含传统的电商渠道和京东电商渠道，形成竞争优势。线上销售渠道中，阿里占比约40%，京东约30%，抖音20%，拼多多10%。

Q：今年的工程渠道和家装渠道表现如何？

A：工程渠道今年增幅明显，在前三季度的增长超过20%。尽管第四季度略有滞后，但从1月到11月看增长仍近20%。针对家装渠道，增长也不错。我们重点是签下更多家装公司的战略合作，包括独立展厅的开设。已合作的家装公司数量达到预期目标，而独立展厅完成的数量可能稍微落后，本年目标是150家，但目前完成了几十家。

Q：1~11月的业绩情况和利润目标达成情况如何？

A：今年前三季度收入同比增长了7.6%，但受子公司原材料收入影响，实际增速约为12%。1~11月，收入同比增长近10%，与去年同期合并子公司的影响相比，应该是个位数增长。总体而言，公司并不担心今年的利润目标达成，如果收入端达到预期，利润目标是比较容易实现的。

Q：公司今年的产品策略是什么？浴霸产品相比竞品有哪些特点？其产品周期大概能维持多久？

A：我们今年的产品策略可以总结为产品策略或爆品策略，我们在推新方面做得比较好。比如我们谈到的360浴霸，尽管基础型的浴霸如基础百叶、基础格栅已经推出很长时间，但这并不意味着它们完全退出市场，只是可能不再是主流爆品，它们会逐渐通过降级，转向中腰部市场。例如360浴霸，推出至今已有两年时间，仍然处于我们的爆品区间。如果明年有新的浴霸爆品上市，360可能会逐步下滑至产品线的稍微靠后的空间，同时它也会打入家装或者工程等其他渠道。

Q：公司的产品迭代频率如何？

A：对于浴霸这类产品，我们并不需要特别快的迭代速度。浴霸产品大约每两年会推出新品，但并不是所有产品都会成为爆品。

Q：浴霸行业的集中度是否在上升？

A：在不同渠道中，情况各异。虽然奥普在每个渠道中都抓住了机会，但每个渠道中都会有新的品牌或品类发力。从我们在工程渠道的数据来看，奥普长期以来都是销量和金额的领先者。但到了2023年，如欧普开始主攻工程渠道，集中度方面的格局可能会有所变化。例如美的、小米、三雄极光等其他专业品牌，他们都在各自主攻的渠道中有所表现。但整体看来，奥普家居覆盖了全渠道，难以指出是否有明显的集中趋势。

Q：晾衣机这一品类对于奥普家居来说是一个较强势的品类吗？

A：对于晾衣机这一品类，奥普家居是后来者。我们在品类的研发上可能与市场上的其他竞品有所不同，我们会根据市场的需求找到受欢迎的功能点，然后快速推出相应产品。这是一个能够迅速反应并满足市场需求的状态。

Q：公司在晾衣机品类的独特之处是什么？你们主打的产品有哪些特点？

A：奥普家居在晾衣机品类中的不同之处在于，我们推出的是烘干型的晾衣机。这种晾衣机利用了我们在浴霸风暖技术及风道设计方面的优势。我们的晾衣机一上市，就以其烘干功能受到关注。这种晾衣机可能解决家庭阳台不太适合安装烘干机的问题，特别是在解决潮湿天气衣服干不透或有异味的情况上。我们的产品在设计上注重烘干效果，不仅提供一键速干功能，也通过风道扩大吹风面积，提高烘干效率。我们的晾衣机有能力在20分钟内快速干燥几件衣物，而对更多衣物的常规烘干时间在40分钟左右。奥普是第一家使用风道技术进行烘干的晾衣机品牌，我们的技术可以让风力覆盖更广，达到六七米远。

Q：目前市场上对这种烘干型晾衣机的接受度如何？是否有行业数据支持烘干功能晾衣机的市场增速？

A：目前，电动晾衣机市场正在从手动产品向电动产品转型，而烘干功能型晾衣机的市场数据还不是很明显。电动晾衣机市场本身增速较高，行业数据显示增速有二三十个百分点，因为市场整体渗透率较低，所以潜力较大。但在功能型晾衣机方面，受疫情影响消费者消费力更为保守，加上晾衣机功能性提升还未形成消费习惯，所以这一部分的增长尚不明显。即便如此，奥普依然会保持对烘干型晾衣机技术的迭代和延伸，以强化这块市场的发展。

Q：公司未来在销售渠道方面的规划是怎样的？

A：目前，我们还在制定各个事业部的预算，并没有最终汇总。初步情况显示，我们对工程端的预算会比较保守。对于其他板块，预算的增长幅度和往年持平或类似。技术层面的预算可能会有所下调。总体而言，具体的销售渠道规划还在计划中，目前信息有限。

Q：公司目前还有应收账款问题吗？

A：我们现在没有应收账款问题了。在2021年和2022年期间，我们已经全面集中计提处理过了。从2023年开始，我们就不再有单向的应收账款计提，并且已经没有相关风险，基本上应收账款已经计提完全。

Q：关于集成吊顶和集成灶两个业务领域，公司有什么未来设想？

A：集成吊顶依然是我们的第二大品类，目前产品占比大约为20%-33%，它肯定还是我们未来发展的一个主要品类。今年9月份推出的浴室结晶吊顶、线性浴霸等都归入集成吊顶品类销售。我们致力于通过顶部电器的迭代和提升，推动集成吊顶品类整体发展，例如5筐的无边框大板搭配核心顶部电器进行整体销售。至于集成灶方面，现在已经不属于我们的主营业务了，而是做保守维护性的工作。尽管推出初期受到了消费者和代理商的一定欢迎，目前我们并没有在这一品类上取得先发优势，因此集成灶现在已不是我们主要产品范围。

Q：公司未来2~3年的业务规划和收入来源有哪些？

A：从产品端考虑，我们规划的未来3~5年内，浴霸销量希望能达到450万台。今年总体目标是实现浴霸240万台增量，而明年希望达到约290万台。晾衣机品类方面，今年预计有10万台销量，明年计划达到14万至15万台。我们主要通过产品更新和迭代，来推动整体的收入增长。

Q：2023年前三季度奥普家居的净利率已经接近2019年时的水平，未来是否可以继续维持？

A：目前，内容未提供足够信息来回答这个问题，只给出了前三季度的净利率接近2019年水平的描述。

Q：公司的利润状况如何？公司在研发和品牌推广方面有何打算？

A：公司的毛利和利润相对稳定，电器类产品占比维持在75%以上，这保障了良好的毛利。我们不刻意追求过高的利润率，而是更愿意将资金投入到研发和品牌建设中。目前，公司研发投入已达到7300万，占比达到5.3%。对于未来，我们计划增加在品牌和站外推广方面的投入。我们希望通过持续的研发和品牌投资促进产品质量和品牌影响力，这样才有利于公司收入和利润的良性循环增长。

Q：对于2023年的业务发展和产品类别有何预测和计划？

A：浴霸作为我们的主营产品，不仅对利润贡献大，我们还计划在明年推出新品，继续保持行业领先地位。对于晾衣机品类，虽然今年并未达到预期目标，但明年我们将努力恢复到预定增长目标，并在实现这一目标后考虑进一步的潜力发挥。至于厨房空调，去年推出时市场需求还算可观，但实际安装中存在条件限制。因此，我们将继续更新产品，并降低安装门槛，使更多家庭能够使用厨房空调。对厨房空调的市场需求宣传和消费者教育是我们未来的重点。

Q：公司未来2~3年对于品类有无具体目标？可否分享渠道端的量？

A：目前，奥普家居对于品类的具体目标还没有最终定稿。我们正在集中讨论框架性的问题，并未形成与老板统一的意见。一旦成熟度足够，我们会向市场沟通具体信息。

Q：目前奥普家居线上渠道中，各个平台的增长态势和盈利能力分别如何？

A：增长态势方面，新兴平台如拼多多的增长速度会高于传统平台，如阿里和京东。但在盈利性方面，京东和阿里表现更佳。阿里相对较好，但直营增长更快。在今年的双11活动中，京东表现尤为抢眼，它进行了补贴并展示了更高的增速。尽管最大的京东直营部分并非由我们自营，而是由我们的代理商北京中天运营，我们仍将加大对京东渠道的关注和调整。当前，我们正在对抖音、阿里等平台的政策进行细节调整。从盈利情况来看，京东和阿里的盈利能力相似，但京东的增速更快，因此我们还在平衡几个不同平台之间的关系。

Q：相对盈利能力较弱的拼多多和抖音等新兴平台是否也有不错的盈利能力？与京东、天猫相比，它们的盈利状况如何？

A：尽管拼多多和抖音等新兴平台在盈利能力上可能相对较弱，但拼多多仍然有不错的盈利表现。我们在抖音平台上也能实现盈利，达到大约七八个百分点的净利率。实际上，尽管传统电商平台的毛利较高，费用率也相对更高，因此新兴平台的盈利并不差。

Q：公司未来的股权激励和股息政策是怎样的？

A：在分红方面，去年奥普的分红为0.75元，相对较高。今年的利润与市场预期相似，因此股息应该会保持稳定，但是否能达到去年那样的水平是不确定的。至于股权激励，奥普不会实施大规模的员工股权激励制度。发放股权激励较少，通常基于个人职位和对公司目标的贡献，以及行业内薪酬较低时，才会考虑该补充措施。但总体上不会进行大范围的激励，以免摊销额度过大。

Q：在消费者趋向节俭的环境下，公司是否会推出平价产品？

A：我们的产品价位覆盖了从400元以下到1000元以上不同的段位。在400元以下的产品方面，过去两三年里占比增长迅速，达到了30%以上。这一现象一方面源于我们的渠道下沉，包括实体店。另一方面，由于募投项目竣工，我们的20万方加氢基地投入生产，我们将所有住宿和以前的OEM全资化之后，大幅降低了成本。因此，我们能够使一些以前中等价位的产品降价到400元以下，从而增加了这一产品线的覆盖范围和受众。我们的平价产品一直存在并且增长迅速。