短期看一季报高弹性,中长期回归稳定性品种[太阳]上周市场在政策面等利好因素的影响下迎来较强反弹,市场整体情绪有所回暖,食品饮料板块也因此迎来较好涨幅。我们认为,在市场情绪重新回暖的背景下,资金所青睐的品种是“明牌”的白酒或有较强业绩弹性的标的,同时结合当前季报窗口期,我们认为非白酒板块短期可配置高弹性且一季报有较好预期的标的,建议关注妙可蓝多、燕京啤酒和天味食品。■ 妙可蓝多:市场竞争边际改善,盈利能力有望提升,叠加贸易贡献,一季度业绩有望超预期。■燕京啤酒:U8持续快速放量,1-2月份销量或实现10%左右增长,在结构改善和销量提升背景下,利润表现或亮眼。■天味食品:低库存下公司目前整体动销和发货良性,22年有望实现轻装上阵,内部治理和外部环境有望边际向好。[太阳]中长期来看,我们认为当下由于原材料成本波动和疫情反复导致全年EPS仍有下修风险,业绩稳定性强的公司仍具备较好的投资机会,我们建议关注收入端(量逻辑)和成本端(锁价或成本加成)双确定的公司,同时结合业绩与估值匹配性,以及中期的产业趋势,我们推荐青岛啤酒、安琪酵母、千味央厨和李子园。■青岛啤酒:短期受疫情影响,但目前为淡季,旺季情况仍需观察。目前公司结构升级持续推进,且效率不断改善,建议关注。■安琪酵母:一季度整体有所承压,但二季度开始,有望环比加速。同时海外仍存在提价预期,国内市场有望加速成长。■千味央厨:Q1成本端稳定,下游餐饮连锁化率和上游集中度提升逻辑下,公司有望维持量增趋势。■李子园:大单品全国化放量趋势确定,成本端大包粉已锁,整体成本略有上升,全年仍将维持20%以上增长。
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