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分析师强call公司二季度值得被重点关注，优质内容储备丰富、

神猴闯韭A

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2022-04-25 19:08:06

分析师强call公司二季度值得被重点关注，优质内容储备丰富、会员和广告持续增长，另有元宇宙业务新增量可期

芒果超媒（300413）精要：

①公司公布2021年报，营收153.6亿元，同增9.6%，归母净利21.1亿元，同增6.7%，与业绩快报基本一致；
②昨晚，《声生不息·港乐季》24日正式在芒果TV上线播出，华泰证券朱珺认为公司今年优质剧综储备丰富，后续可以重点关注二季度业绩表现及全年会员和广告增长，预计2022-24年公司归母净利24.74/28.48/32.11亿元；
③2022年3月芒果TV上线数字藏品，华鑫证券朱珠认为公司布局数字藏品平台业务也是元宇宙战略初探，后续芒果TV的虚拟人、VR及内容可期；
④风险因素：新业务探索不及预期的风险、影游作品未过审查风险。

分析师强call公司二季度值得被重点关注，优质内容储备丰富、会员和广告持续增长，另有元宇宙业务新增量可期

事件：芒果超媒公布2021年报，营收153.6亿元，同增9.6%，归母净利21.1亿元，同增6.7%，与业绩快报基本一致。

华泰证券朱珺覆盖芒果超媒，认为公司年报与业绩快报基本一致，2021年会员规模、广告较快增长，看好公司2022年优质剧综储备丰富，重点关注二季度业绩表现及全年会员和广告增长。

2022年优质剧综储备丰富，小芒电商及实景娱乐业务持续发展

（1）综艺剧集储备丰富：昨晚，网络音乐综艺节目《声生不息·港乐季》24日正式上线播出，已小规模形成出圈效应。

此外，《春日迟迟再出发》、《大侦探7》、《密室大逃脱4》、《乘风破浪的姐姐3》、《披荆斩棘的哥哥2》等王牌综艺系列将继续推出续作。

电视剧上，芒果TV已上线《尚食》等，将推出头部剧集《最可爱的你》《少年派2》等。

（2）新业务有望快速成长：公司全力推动“新潮国货内容电商平台”小芒APP加快发展，2021年小芒APP日活峰值达126万。

公司布局线下实景娱乐赛道，依托优质内容开创全新品牌M-CITY，致力于打造线下实景娱乐综合体。

芒果超媒2021年会员规模、广告较快增长，关注二季度业绩表现及全年会员和广告增长

（1）2021年会员营收36.88亿元，同增13.3%，年底有效会员5,040万，较2020年底同增39.5%。
（2）2021年广告营收54.53亿元，同增31.75%，开拓新广告客户118个，《乘风破浪的姐姐2》招商金额创行业之最。

对于新媒体平台而言，全年会员和广告增长是生命线，朱珺认为公司后续项目储备丰富，为业绩提供支撑，后续可以关注公司二季度业绩表现及全年会员和广告增长。

朱珺预计公司2022-24年公司归母净利24.74/28.48/32.11亿元，给予公司合理市值608.8亿元，对应估计为32.54元/股。

华鑫证券朱珠：文化遇见科技，芒果元宇宙新增量可期

2022年3月芒果TV上线数字藏品（目前暂时嵌入在芒果TV及小芒电商内），利于扩大芒果TV品牌方面的影响力。

朱珠认为公司布局数字藏品平台业务也是元宇宙战略初探，后续芒果TV的虚拟人、VR及内容可期。

芒果生态将以国家广播电视总局5G重点实验室为基座，探索搭建芒果元宇宙平台，科技力量和匠人精神结合的价值所向利于芒果在下一个传播形态竞争中占有一席。

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