1、主营业务：物产环能的主营业务是环保能源综合利用服务，包括煤炭流通业务和热电联 产业务，其中热电联产业务在提供蒸汽、电力（含燃煤发电、生物质发电及污泥发电）及压缩空气的同时，可为客户提供污泥处置等服务。

2、核心亮点：

（1）物产中大拟将物产环能打造为物产中大下属唯一环保能源综合利用服务业务平台。

（2）最近三年，物产中大下属企业中物产金属、物产国际、浙江中大资本管理有限公司、浙江元通齐达贸易有限公司及浙江物产中扬供应链服务有限公司也从事少量煤炭流通业务。

（3）物产环能从事少量金属、化工产品及焦炭流通业务。

3、行业概况：

（1）公司所处行业的集中度情况煤炭流通行业整体集中度偏低，存在着一定数量的中小贸易商，依据地域分布较为分散。

（2）根据国家统计局数据，2019年国内煤炭及制品批发企业数量为5431家。中小贸易商资金实力、煤炭资源整合能力普遍不如大型煤炭流通企业，未来随着煤炭行业兼并重组推进，行业竞争加剧，行业集中度有望不断提升。

（3）热电联产行业分布呈现一定的区域性，依据各省发改委公告的供热规划约定各热电厂供热范围，供热范围内原则上不再另行规划建设热电联产机组。受行业本身供热半径的限制，行业内大都为中小规模企业，企业数量众多，行业集中度较低。

4、可比公司：山煤国际、瑞茂通、宁波能源、富春环保、新中港等

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是355.11亿元、323.25亿元、300.64亿元，复合增速-8%；扣非净利润分别是3.84亿元、4.15亿元、4.86亿元，复合增速12.5%，毛利率分别为3.54%、3.95%、4.53%，发行价格15.42元/股，发行17.70PE，行业17.7PE,发行流通市值15.49亿，市值86.04亿。

（2）公司预计2021年全年可实现营业收入521.32亿元至621.32亿元，较去年增长73.40%至106.67%；归属于母公司股东的净利润为72,505.30万元至89,955.55万元，较去年增长44.18%至78.88%。

（公司招股意向书、中信证券）