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重点及预期差

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科顺股份

1、20年高增长符合预期，疫情影响有限。公司的高成长主要得益于地产集采和经销商渠道的快速扩张。

2、公司基本面与雨虹的差距并未加速扩大，然而目前估值差距却显著拉大，判断是市场低估了公司竞争力的提升，未来随着龙头效应扩散，公司估值修复空间大，当前时点配置价值仍高。

1/19华西证券

1/19东方证券

晶盛机电

1、晶盛机电是国内长晶设备龙头，下游客户为全球知名光伏和半导体硅片企业。公司长晶工艺积累深厚、装备制造能力突出，在核心材料和设备领域快速卡位。

2、半导体业务：半导体长晶壁垒高，公司是国内12寸硅片设备唯一供应商，目前碳化硅单晶炉已经交付客户使用，外延设备、抛光设备完成技术验证，具备12英寸半导体单晶炉产业化能力，半导体材料产业链配套优势逐步显现。

3、光伏业务：光伏硅片行业大发展，作为中环股份的核心设备供应商，公司在12寸大硅片技术迭代中显著受益。除了与国内主要光伏企业深入合作以外，与国外大型知名光伏企业均保持深入合作，强化公司行业领先地位，进一步开拓了国际市场，在手订单饱和。

1/19开源证券

金博股份

1、公司的主营业务为先进碳基复合材料及产品，现阶段聚焦于碳/碳复合材料，采用快速化学气相沉积法，相比于主要竞争对手的等温化学气相沉积结合树脂低压浸渍炭化工艺，具有工艺流程简单、生产周期短、生产成本低等优点。

2、受益于全球能源低碳转型以及光伏度电成本的快速下降，光伏行业成长属性突出，基于碳基复合材料更好的性能以及性价比的逐步显现，随着硅片大尺寸化推动热场系统大型化，碳基复合材料的优势越趋明显，未来有望进一步扩大份额。

3、公司具有较强的研发实力和较丰富的研发资源，有望支撑公司在碳基复合材料领域保持并扩大技术领先优势且，具有一定的成本优势。目前已经成为国内主流单晶硅片企业的供应商，正在大幅扩张产能，规模优势有望快速扩大。

1/19平安证券

七一二

1、业绩靓丽表现原因：公司的产品订单大幅增加，带动净利润显著提升；持续优化内控管理，降本增效显著。

2、随着下游航空和地面装备对公司无线终端和系统级产品需求的快速增长，公司正进入发展快车道，继续看好公司未来增长。

3、我们认为 TCL 此次减持短期内或对股价形成压制，但并不 影响公司基本面长期向好的态势。随着减持渐入尾声，公司的估值水 平或将出现明显抬升。

1/19中国银河

国光电器

1、主营业务：1）电声业务。公司音响电声营收占比始终保持在90%以上，2019年达92.85%。公司秉持“大客户”战略，已经成为哈曼、罗技、Bosch、Sonos、百度等国内外知名公司的重要供应商。2）锂电池。包括软包锂电池业务以及锂电池正极材料业务。具备年产13000吨锂电三元正极材料及年产10000吨锂电三元正极材料前驱体生产能力的产线；目前已自主研发了多款产品，并实现量产和市场销售。

2、国内市场壮大自有品牌，在产品、渠道和营销方面继续加大投入。公司已成为百度智能音响产品的核心供应商之一，产品结构也将从现有占比最大的蓝牙音响，后续将增大人工智能交互音响产品的比重。

3、2020年，受益于公司各项降本增效措施初见成效，以及受美元兑人民币汇率波动、产品结构变化的影响，公司的综合毛利率与综合净利率稳步上升。

1/19天风研究

建设机械

1、公司精耕工程机械制造和租赁两个市场，以成本管控、提升产品毛利为有利抓手，同时创新管理方式、深化内部管理以提升公司整体经营效率。

2、子公司庞源租赁顺应国家推动建筑产业化转型和装配式建筑的发展趋势，持续优化设备结构，在多地投资建设智能装备维修再制造生产基地，基地的落成将扩大公司领先优势、拓展市场空间。

3、自20年3月来，工程机械行业景气度逐步提升。据前瞻产业研究院，2019年我国工程机械租赁渗透率约55%，与发达国家65%的渗透率仍有较大差距，国内装配式建筑发展趋势有望促进租赁渗透率加速提升，主要原因在于装配式建筑大大增加了中大型塔机需求，中大型塔机价格高昂将促使下游企业租赁需求增长。据住建部，到2026年装配式建筑占新建建筑面积的比例将达30%，19年约为18.4%，发展空间广阔。

1/19华泰证券

三峡水利

1、业绩：将联合能源和两江长兴1-5月业绩加上，显著超市场预期。之前拖累联合能源业绩的电解锰业务，从2021年开始，获益于电解锰价格的显著上涨（2020年底开始电解锰价格持续上涨。

2、空间：机制上，通过薪酬体制机制改革充分释放员工活力；业务上，三峡电入渝标志公司成长逻辑兑现第一步；运维检修服务项目落地充分彰显大股东对公司的支持力度。

从长江电力入主上市公司、到主导重大资产重组、到增持股份、再到三峡电入渝和电站运维检修项目的扶持，结合三峡集团承诺公司是集团内部唯一配售电平台，仅仅20.56%的持股比例，完全不符合集团和长江电力对于公司寄予的厚望，所以3.0亿的增持上限我们预计也仅仅是开始。

3、估值：外部环境的变化趋势持续向好，电改龙头呼之欲出，一旦市场关注到公司作为电力体制改革、尤其是电网体制改革唯一的获益标的，具有极端稀缺性，我们相信公司的价值会得到重新的发现，估值体系将重构。

1/19东吴证券

健友股份

1、白消安和苯达莫司汀均为烷化剂化疗药物，适应症分别为联合环磷酰胺作为慢性髓性白血病（CML）同种异体造血祖细胞移植前预处理方案和慢性淋巴细胞白血病（CLL）/非霍奇金淋巴瘤（NHL），两个品种的竞争格局均良好，分别仅有3个（2个仿制药企业）和2个（1个仿制药企业）拥有批文，市场潜力广阔。

2、公司海外共线生产品种的国内转报逻辑步入兑现阶段，目前注射用左亚叶酸钙、注射用硼替佐米、米力农注射液等已纳入优先审评名单；公司持续积累注射剂制剂产品集群，在注射剂一致性评价推进和集采大背景下有望持续获益。

3、在国内非肝素制剂业务取得进展的同时，公司其他业务板块持续发力。多领域发力，肝素原料药龙头业务持续扩张

1/19华泰证券