【3/8最新研报】天然气板块价格改革如何应对
广发王经理
明天一定赚的机构
2024-03-08 08:53:16
成本回落促需求，顺价推进提估值！🔥气价回落成本压力缓解：2024/3/1，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价年同比-33%/-43%/-41%/-34%/-40%至0.5/2.0/2.1/2.8/2.1元/方；🔥气油比价优势增大，渗透率长期提升：24年1~2月气油比（JKM与布伦特的单位热值价格比）均值0.85，较21-23均值1.29回落34%。23年中国天然气表观消费同增7.2%（+9.9pct）低谷反弹。气价回落有望催生需求长期增长，预计天然气能源占比由22年8.5%逐步提升至30年15%，需求量复增6%。🔥顺价政策持续推进。2023 年居民顺价推动加速，2022年1月~2024 年 2 月，全国共有 135 个（占比 47%）地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为 0.22 元/ 方。🔥城燃价差回升带动盈利驱稳估值提振。2023 年龙头公司价差预期 0.50~0.52 元/方，随顺价逐步落地，预计24年提升至0.56元/方，中期有望恢复到20年及之前的0.6元/方(亦为roa监管政策允许范围)，仍存 20%修复空间，优质现金流，对标长电pb/roe存翻倍空间。🔥建议关注：🌹顺价能力【昆仑能源】【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智慧能源】🌹高股息现金流23年股息率【蓝天燃气】6%，【新奥股份】4.8%🌹海气资源成本优势【九丰能源】【新奥股份】风险提示：气价剧烈波动、经济增速不及预期✨出处：东吴环保✨以上观点仅供参考，股市有风险，投资需谨慎
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