会议要点

1. 年报及市场展望

公司2023年营收71.82亿元，同比增长38%，主要得益于装备板块营收63.3亿元，同比增长了53.3%，而环保板块营收有所下降。

公司各板块均实现增长，如：污染治理板块增长70%，成本配套板块增长57%，海丰板块增长21%。环保板块营收下降主要由于危废处理价格下跌。

受商业减值和中游业务亏损影响，2023年公司净利润同比增长4%，增速不及营收。

2. 业绩与未来展望

去年公司减值4.7亿，主要涉及商业板块和社会危机相关投资，目前相关业务压力已大幅减轻，商业板块剩余价值约2.2亿。

2023年公司经营活动现金流量净额为9.73亿，尽管较前年有所下降，但经营性现金流仍然充足，显示出公司业务结构和运营能力的稳健。

物料搬运装备板块毛利率稳定在大约16%，预期未来几年将保持在15%-20%。目前板块订单总额达100亿，显示出强劲的市场需求和公司的良好业绩增长前景。

3. 订单与收入展望

今年的整体收入目标是在去年基础上有所提升，去年71亿，今年目标80亿至85亿。

海丰基础和海工船舶是公司主要业务，海工船舶毛利率预期在15%到20%，反映了项目的定制化和波动性。

公司在手订单约4万吨，分布广泛，今年出货量受加工费低影响，看作过渡年，未来注重海外订单。

4. 多元化与财务调整

不锈钢液罐业务为公司新业务，目前有一亿元以上订单，在船舶双燃料需求推动下，制造难度大，市场空间广阔，计划持续推进。

追诉股份补偿及现金缺口问题，2022年公司股份回购注销完毕，但资金补偿未到位，已对相关资产冻结，收回概率低，因此5.5亿元业绩补偿未确认为收益。

德国科赫子公司经营良好，51%股权掌握激励机制，短期内无全资收购计划，认为当前安排利于公司稳定和产品发展。

5. 产能调整与市场策略

公司当前不积极接单，主要由于加工费低，导致毛利率低；特别是冬季，加工费约为1300元，不具备接单意义。

明年计划改变策略，退回部分订单，专注于欧洲和日本市场，预期毛利率提高。此策略调整反映了公司对市场灵活性的追求和对未来的积极预期。

除常规业务外，公司探索海工产品和船舶配套，如获大额订单，将为公司带来额外收益。这显示公司在寻求多元化经营，拓宽收入来源。

6. 费用与业绩展望

润邦股份在营业费用管理方面显示出成效，尽管面对总体费用的增长，但费用率在下降，表明公司在规模扩大后有效控制了费用。其中重点管理了管理费用、财务费用和销售费用，成功抵御了毛利下降的压力。

2024年的营业预期积极，公司项目利润贡献显著，毛利率和利润率表现良好。随着去年压力的减轻，预计利润将有大幅提升。

公司2024年各方面表现预期将较2023年有显著提升，包括收入和利润，“减速压力”已经减轻，营业绩效可期。

Q&A

Q：公司去年的业绩情况如何？

A：去年，润邦股份的营收达到了71.82亿，同比增长了38%。其中，装备板块营收为63.3亿，同比增长了53%，海丰板块营收为14亿，同比增长了21%，成本配套去年营收为7亿，同比增长了57%。然而，环保板块的营收相比前年下降了近2亿，主要是由于危废处理业务的收入下降。尽管营收大幅增长，但净利润同比增长率仅为4%，这主要是由于商业减值、长投减值以及中游业务亏损所导致。去年营收增长38%，装备板块营收增长53%。

Q：公司未来的发展规划有哪些？

A：公司未来将重点关注和推进的两个方面是，一是继续加大装备板块的运营力度，鉴于目前订单较多，以及客户需求持续增长，预计未来几年会有陆续的业务增长。二是即将在江苏开工的项目，预计二季度基本上可以开始施工，这对于公司未来的收入增长和业务拓展将是一个重要支撑。公司看好总体海风项目或空间的逐步开发，以及后续可能带来的增长弹性。未来几年，陆续释放的订单和需求阶段将是公司的一个强大支撑。

Q：公司去年的商业减值情况如何？未来商业板块的减值风险和业务稳定性如何？

A：去年，我们的减值额达到了4.7亿，主要涉及到的业务还剩印尼部分和其他一些业务，总计约2.2亿。目前，这部分业务的减值风险已大幅减轻，业务相对稳定。

Q：公司去年的现金流情况如何？对于2024年的财务预期有何看法？

A：去年，公司的经营活动产生的现金流量净额为9.73亿，虽然较前一年有所减少，但经营性现金流仍然非常强大。我们对2024年有更好的期待，认为公司的财务状况将继续保持非常好。

Q：去年润邦股份的物流搬运业务增速如何？对于这一业务板块的毛利率变动有何解释？

A：去年的物流搬运业务增速符合预期，毛利率的变动主要由于产品定制化导致的波动，以及阿联酋项目中风险准备金的释放。我们的毛利率在一定范围内波动是正常的，去年有所提升。未来两三年，毛利率预计将保持在大致相同的水平。

Q：未来几年，润邦股份的业务增速预期如何？

A：考虑到公司规模的增长，持续保持高增速是不太现实的。不过，我们预计未来两三年的增速大概在20%到30%之间，增速有一定的保障。

Q：通州湾装备制造基地项目的进展如何？何时能投产？

A：该项目前期已完成规划和审批，预计五月份开始动工，建设周期大约12个月。我们希望在明年的一季度或二季度开始投产，进度大致符合预期。

Q：该项目的产能规模分配情况如何？

A：目前还没有具体的产能分配计划。我们计划根据公司产品订单情况和码头使用情况灵活调整，利用共享设施，最大程度发挥场地作用。

Q：目前物料搬运装备板块的订单情况如何？

A：目前整体订单约为100亿左右，表明业务发展良好。

Q：今年润邦股份新签订单的预期和未来增速如何？

A：对于今年新签订单的预期，由于市场变化较大，具体数字难以预测。但目前公司已有不少订单在跟进中。我们希望在去年71亿元的基础上，今年能实现80亿到85亿的收入规模。这将需要足够的订单支撑，并且我们正致力于此。

Q：公司在海洋工程装备及配套装备领域的业务情况如何？

A：去年，我们在海洋工程基础领域的产量约为13万吨，产值约为6-7亿元。目前，海洋工程基础和其他产品的收入占比约为50-60%。海洋业务的毛利率相对较高，主要得益于海洋船舶部门的较高毛利率。

Q：公司未来的业务发展和订单预期是怎样的？

A：目前，公司手头有约4万吨的订单，项目遍布全国。由于当前国内加工费用较低，公司正在调整策略，选择性承接利润较高的订单。今年被视为过渡年，我们预计不会超过10万吨的出货量，选择性承接有利于盈利的订单。此外，我们预计从今年四季度到明年，将有可能落地的海外订单，尤其是来自欧洲和日本的订单，这些订单的毛利率相对较高。

Q：公司新拓展的不锈钢液罐制造业务进展如何？

A：我们的不锈钢液罐制造业务进展还不错，这是从前年开始逐步发展的新业务，去年开始逐步交付产品。目前，我们手上有一个多亿的订单，这也是我们市场拓展的一个方向。考虑到双燃料船舶的市场需求很大，我们会继续推进这一业务。我们拥有制造这种使用96钢的液罐的技术，并不是很多公司具备此类技术，所以未来的发展潜力是明显的。

Q：今年的减值相关的会计科目有何变化？具体是怎么处理的？

A：减值的会计处理取决于多个因素。去年（2022年）我们有一笔业绩补偿，总共约5.5亿，这是因为业绩承诺人原本应补偿的金额未能如期到位。按照会计准则的要求，我们进行了资产冻结，但实际冻结资金只有万把块钱，大部分资金已被其他债权人冻结。因此，即便法院判我们胜诉，执行到位的概率也非常低。根据这样的情况，我们决定在去年的财报中，没有确认这5.5亿作为收益。如果未来能够收回部分款项，我们会把实际收回的金额计入当年的收益。

Q：对于德国科赫公司，目前有没有计划全部收购？

A：当前，我们没有全额收购德国科赫公司的计划。我们持有51%的股份，而剩下的49%由那家公司的CEO持有。这样的股权结构主要是为了激励CEO，既是内部的高管也是股东，这对于公司订单的获取和利润的增长很有帮助。目前这种安排对公司的稳定和产品发展都是非常有利的，所以短期内我们会保持现状。

Q：公司今年的海工订单情况如何，对公司利润的影响是什么？

A：今年海工订单的加工费用较低，大约1300元左右，尤其是在冬季，毛利率非常低，几乎没有太多意义。因此，虽然订单不少，但公司选择不全力追求订单量，而是可能会接一些海洋工程上的其他产品，以寻求更高的毛利率。明年，预期海外订单，如欧洲和日本的订单若增多，毛利率有望提高。总的来说，今年是一个过渡年，公司在保持一定产能的同时，通过接取一些海工相关的船舶和海洋工程产品，保持公司的灵活性和盈利能力。

Q：公司在其他业务板块，如微电子和屋顶业务，的经营情况及贡献如何？

A：公司的微电子和屋顶业务年收入大约在7到9亿之间，其中微电子业务的利润约为一年2000万到3000万，不稳定时可能降至1000万至2000万。这部分业务的目标不是主要盈利点，而是保持不亏损，不拖后腿。此外，尽管微电子业务的毛利率较高，但由于一些财务费用和负债，实际盈利能力并不高，反映出公司在某些高毛利业务中也面临挑战。重点信息：公司今年在海工订单方面选择了更加审慎的策略，寻求毛利更高的订单，并将今年视为过渡年，准备通过接取更有利可图的海洋工程项目来提高利润。在微电子和屋顶业务方面，尽管收入稳定，但利润相对较低，公司的策略是避免亏损。

Q：公司在费用分摊方面有哪些措施？管理费用、财务费用和销售费用对公司毛利的影响如何？

A：润邦股份在过去一年尽管面临费用增加的压力，但整体费用率是在下降的。公司采取了一些措施分摊费用，从而保证了毛利水平。例如，通过优化管理费用、财务费用和销售费用的结构，公司成功地控制了这些费用，防止了对毛利的过度冲击。因此，尽管这些费用绝对额可能增加，但通过有效的管理和分摊措施，公司仍能保持较好的盈利水平。

Q：公司在业绩上去年有哪些非经常性损失？对今年的经营业绩有何预期？

A：去年，公司在业绩上遭受了一些非经常性损失，共计3.5亿元。其中包括了游戏贬值、一些原计划成功后预期收到的业绩报酬未能实现，并且对此进行了全额计提。即便这样，公司去年的经营利润还是有四个月左右的良好表现。对于今年的经营业绩，整体来看，我们预期将有较为可观的提升。公司预计在收入和利润方面都将有进一步增长的空间，尤其是由于一些减负压力的消除，为今年的利润表现打下良好基础。因此，公司对2024年的业绩增长持乐观态度，预期将实现进一步的提升。

Q：公司的增长预期和重点关注的领域有哪些？

A：对于润邦股份而言，公司预期未来一个季度的增长将是强劲的，尤其是公司的某些关键业务和项目，它们在公司收入和利润的增长中起到了重要作用。公司将继续关注这些领域，并且在经营层面寻求优化和提升。在此基础上，公司预计未来的业务表现将保持增长势头。