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【小熊团队】东方财富年报及一季报点评
王小明
长线持有
2021-04-27 08:12:51
【小熊团队】东方财富年报及一季报点评:业绩大超预期,互金龙头尽显业务高弹性

🌟财务:2020年实现营收82.39亿(+94.69%),归母净利润为47.78亿(+160.91%),扣非归母净利润为47.11亿(+163.98%)。20Q4单季度营收22.92亿(+102.3%),归母净利润13.8亿(+216%),扣非归母净利润13.93亿(+222.69%)。21Q1单季度营收28.89亿(+71.12%),归母净利润19.10亿(+118.67%),扣非归母净利润为19.02亿(+118.45%)。


经纪业务和两融业务双双快速增长
公司为独树一帜的互联网券商,通过引流及流量的转化厚积薄发,2020年证券业务营收49.81亿(+81.1%),其中经纪业务收入为30.32亿(+82.42%),利息净收入为15.36亿元(+88.7%)。2020年市场行情活跃,两市累计成交205.2万亿,同比增长62.5%,公司20A货币资金为414.2亿(+65.6%),其中客户存款为367.8亿(+60.8%)。公司融出资金账面价值为300.72亿(+88.7%),占市场两融余额的1.86%,两融市占率稳步提升(19A为1.56%)。公司为互联网券商,运营成本相对稳定,受益于行情的火爆以及市占率的提升,增长弹性较大。

财富搬家方兴未艾,基金代销快速增长

在居民财富大搬家的背景下,资本市场参与者更多的通过购买基金的方式享受市场上涨带来的投资收益,公司20年基金代销收入为29.62亿(+139.7%)。2020年Q1到Q4单季度,市场新发基金份额分别同比增长118%、125%、240%、19%,保有量规模分别同比增长21.4%、27.4%、31.0%、36.8%。虽然发行量有所放缓,但总体保有量仍然保持同比增长态势,受益于此,公司Q3、Q4单季度基金代销收入分别增长199.8%、144.8%。

一季度营收及业绩双高增,证券及基金代销功不可没

公司21Q1与证券经纪业务相关的指标中,代理买卖证券款为556.1亿元(同比+59.5%),而21Q1两市累计成交53.57万亿(+9.2%),增速远超市场,公司21Q1融出资金328.81亿元(同比+93.2%),市场两融余额规模同比增长55.4%,故公司证券业务表现增长远超市场表现。同时,21Q1市场基金发行量同比增长111.4%,保有量规模同比增长27.8%,并没有随着行情的波动而下滑,所以公司基金代销规模有望延续去年第四季度的快速增长态势。

着力建设人才梯队,打造更具活力的管理团队

受公司人才计划推动,公司董事长仍旧为其实先生保持不变,原来由其实担任的总经理职位,现交郑立坤先生担任,原来由陆威担任的财务总监职位,现交黄建海女士担任。在公司控制权不变的情况下,新上任的郑立坤总经理1984年生,黄建海女士1973年生,未来公司的管理团队将更加年轻化和专业化。

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    2021-04-27 08:30
    辛苦了,感谢分享,非常有用
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