财富趋势，每个股民都听过的通达信

基本面介绍：

1，财富趋势是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商，主要向证券公司等金融机构客户的证券信息软件产品及维护服务，面向终端投资者的证券信息服务业务，主要产品是通信达交易系统，对客户多采取预收费的形式。

2，2017-2019年，面向证券公司等机构客户的业务收入占主营业务分别为 84.07%、86.13%和 84.45%，面向终端投资者收入占主营业务比例分别为 15.93%、13.87%和 15.55%，主要收入来源于面向证券公司等机构客户，面向终端投资者业务规模较小。而机构客户中主要是证券公司客户，其他金融机构客户的销售收入较少，目前已覆盖国内绝大多数拥有经纪业务资质的证券公司，未来可供新增的证券公司客户数量较少，因此客户结构虽然稳定，但不均衡，增长空间存疑。

3，证券信息服务业竞争格局较为稳定，行业内优质企业包括同花顺、大智慧和财富趋势等，其中同花顺及财富趋势在证券行情交易系统业务领域具有一定的优势，而同花顺、大智慧在证券信息服务业务领域具有一定的优势，总体来看，财富趋势与同花顺、大智慧等同行业公司在业务收入规模、产品及服务结构丰富程度等方面还存在一定的差距。

4，2017-2019年的营业总收入分别为1.69亿，1.95亿，2.26亿，扣非净利润分别为1.18亿，1.41亿，1.71亿，三年销售毛利润平均在87%左右。

5，老韭菜观点：如何对财富趋势估值，是个难题，pe、ps都不靠谱；通达信走的路线是比较简洁的商业模式，卖软件给券商，TOb，收入的大部分都能转化为利润，营销费很低，只需要技术维护着就行；同花顺、东方财富，都是toC为主的，各种费用很高，但收入矩阵就要丰富很多，拉开户、卖基金、卖模型、甚至直接并购券商，等等；那通达信的想象力就在于，未来能否从tob转向toc，这很不容易，但也是一条星光大道；和指南针比起来，市值没道理比没几个人听过的荐股软件更低，要么指南针快点跌下来，要么财富趋势涨上去。