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供给收缩,煤炭板块提估值行情有望启动
韭亿小目标
一路向北的小韭菜
2021-12-22 10:51:40
民生证券:供给收缩,煤炭板块提估值行情有望启动
【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策】民生证券研报指出,本周起煤炭市场供应或收紧,且冷空气再次造访,支撑煤价的因素开始逐步显现。中长期看,煤炭企业利润普遍较好,足以支撑他们去转型投资新能源。
【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策】民生证券研报指出,本周起煤炭市场供应或收紧,且冷空气再次造访,支撑煤价的因素开始逐步显现。中长期看,煤炭企业利润普遍较好,足以支撑他们去转型投资新能源。1)动力煤价格下行空间有限近期动力煤价格出现小幅下跌,主要由于“冷冬”预期落空,电厂库存已经补充至高位,但日耗不及预期,导致采购节奏放缓。但供给端在保供政策下维持高开工率,造成短暂的供需错配。我们认为,本周起行业供需格局或有好转,供给端山西吕梁地区发生一起盗采煤致透水事故,主产地安全生产检查愈加趋严,部分煤矿产量有所减少,叠加多地煤矿因年度任务即将完成,市场供应或收紧。需求端强冷空气再次造访,支撑煤价的因素开始逐步显现。2)煤炭企业转型新能源篇章开启2021年12月15日,兖矿能源公布长期发展规划,公司既要扩张传统能源煤炭产量到3亿吨,又要投资新能源,规划5-10年内新能源装机达到10GW,氢气供应能力超过10万吨/年。此前电投能源早已布局光伏和风电,近年来不断有项目实现并网发电。其他公司如陕西煤业、中国神华等也采取了产业基金的方式布局新能源领域。“碳达峰、碳中和”的背景下,传统能源企业向新能源转型拉开序幕。煤炭企业具备转型的经济实力。由于行业前期固定资产投资的缺乏,煤炭产能瓶颈或持续,在经济稳健的背景下,预计未来煤炭价格不具备大幅下跌的基础,因此煤炭企业的利润普遍较好。而资本开支普遍下滑,煤炭企业普遍具备较丰厚的经济实力,足以支撑他们去转型投资新能源。目前板块估值基本处于历史底部,转型有助于公司估值提升。3)基于较强的投资能力,行业公司有望迎来价值重估目前还有很多公司并未公布明确的投资计划或转型方向,但由于其本身无大的资本开支以及债务负担,现金流丰厚,其本身的“现金价值”(投资能力)并未被市场认可,但对于当前新能源领域,资金问题或成为进入市场的最大门槛,这部分公司的现金价值有望迎来重估,因此高现金高分红的公司也同样值得关注。
来源:安信证券

 
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陕西煤业
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