维生素A、E、K3价格上涨，主要由原材料成本上涨、饲料成本上升和下游需求低迷等因素驱动。

维生素市场在经历了一段时间的低迷后，于去年底开始出现价格上涨趋势。

维生素A和E的价格已低于成本价，导致生产商开工率低，主要供应核心客户。

巴斯夫的维生素A产能进行了检修和扩展规划，以量换价，影响了维生素A的价格走势。

2、维生素A分析

维生素A价格受库存消化、海外需求和原材料成本等因素影响。

巴斯夫和浙江医药等大厂的停产检修计划对维生素A价格形成支撑。

尽管有厂家停产检修，维生素A价格仍未达到预期，市场上涨乏力。

3、维生素E分析

维生素E的全球产能和需求量较为平衡，但未来新产能的加入可能导致供需失衡。

维生素E的上游原材料紧张，可能导致生产受限和价格上涨。

4、维生素K3分析

维生素K3价格受原材料成本影响，且市场供应偏紧。

5、维生素B族分析

B族维生素作为水溶性维生素，需求相对稳定，且相较于ADEK品种，库存消耗更快。

维生素B1、B6和B2在二季度可能因出口量增长而价格看好。

维生素B2价格受欧盟法规影响，产能释放后可能带动价格上涨。

6、行业开工率和市场预期

维生素E行业平均开工率约为55-60%，个别企业如能特科技开工率较高。

维生素A的开工率受多种因素影响，包括原材料成本和市场需求。

行业展会可能成为企业协调价格和产能的时机，但市场反应可能有限。

7、原材料成本和供需关系

原材料成本上涨是推动维生素价格上涨的重要因素。

巴斯夫和万华化学计划扩产柠檬醛，可能影响未来维生素A的成本和价格。

8、市场竞争和产能变化

维生素市场的新增产能可能导致供需失衡，影响价格。

维生素E市场集中度较高，头部企业对价格有一定的控制力。

9、下游市场需求

下游农产品价格上涨可能提高维生素添加量，但养殖户亏损可能导致维生素需求下降。

Q：维生素产品价格上涨的原因有哪些？
A：维生素产品价格上涨的原因主要包括：1) 海外超买影响，导致价格持续下跌近两年后市场开始调整；2) 大宗原料价格上涨，如豆粕、玉米等，推高饲料成本，进而影响维生素使用量；3) 饲料成本上升导致下游厂商减少维生素使用量，延长去库存周期；4) 海外库存逐渐出清，需求开始回升，尤其是在下半年；5) 年底海外市场为备货而增加采购，拉动需求；6) 厂家库存低，开工率低，市场集中备货导致价格上涨；7) 部分厂家停产检修，进一步推高价格；8) 巴斯夫回归市场，试图以量换价，影响价格上涨。

Q：维生素A和维生素E的价格走势及其影响因素有哪些？
A：维生素A和维生素E的价格在经历了长时间的低迷后开始上涨，但涨幅并不大，未能达到厂家预期。维生素A价格约为88元，维生素E约为82元，仅比去年底上涨了十元左右。影响因素包括：1) 海外库存出清，需求回升；2) 厂家停产检修，减少供应；3) 巴斯夫回归市场，试图以量换价，影响价格；4) 尽管有停产检修的消息，但大的厂家已经完成采购，小厂家采购对价格影响有限。展望未来，价格可能维持当前水平，但不会出现大幅上涨。

Q：维生素价格未来走势如何？
A：维生素A未来可能会面临新的产能进入，导致供过于求的格局进一步放大，对价格走势不太有利。维生素E的情况相对较好，因为目前全球产能与需求量之间存在一定的供给紧张状态，但由于未来有新产能计划加入，如花园生物和万华化学的扩产，长期来看仍可能面临供过于求的风险。短期内，维生素E的价格可能会保持在较高水平，但长期走势需关注供需变化。

Q：今年二季度维生素价格是否会像去年一样出现季节性反弹？
A：去年二季度维生素价格出现反弹主要是由于一季度库存消化以及下半年出口量增长。今年来看，由于去年全年维生素出口量已恢复至正常水平，预计今年二季度同比大幅增长的可能性较小。国内需求方面，由于夏季动物采食量下降，可能导致维生素消耗减少，对维生素价格形成利空。但随着季节变化和节日因素，如中秋和国庆期间，猪肉等产品价格和存栏量可能上升，从而对维生素需求和价格形成一定支撑。特别是维生素B1、B6和B2等品类，在四五六月份的出口量可能会有所增长，但对整体价格拉动作用有限。维生素A和VE的价格可能会持平，略有增长。

Q：B族维生素与其他维生素的区别及其市场需求情况是怎样的？
A：B族维生素是水溶性的，与ADE这些脂溶性维生素不同。由于动物体内脂肪可以储存脂溶性维生素，因此可以适当减少添加量。而B族维生素则需要每天补充，因为会通过尿液和汗液排出体外。即使在2021年和2022年初出现超买情况，B族维生素会先消耗完，库存也会先见底。    

Q：维生素A和B族维生素价格上涨的时间节点及其原因？
A：维生素A和EK的价格在2021年11月至12月开始上涨，而B族维生素的价格早在2021年9月就开始上涨，早了三个月。这反映了水溶性维生素添加的需求因素对价格的影响。到了2021年9月，海外市场B族维生素库存已经见底，需要备货以应对年底需求，尤其是10月份为12月过年备货。

Q：当前维生素B族的市场情况及未来预期？
A：目前，维生素B族的价格涨幅较好，且仍在继续上涨。到了4月，海外市场之前的库存已经基本消耗完毕，需要购买下一阶段的库存。由于B族维生素不能一次性采购大量，相对于维生素A等其他维生素，其采购量更大。因此，预计在接下来的几个月内，B族维生素的市场仍有一定的拉动作用。

Q：维生素B2和K3的生产和出口情况及其对市场的影响？
A：维生素B2主要通过发酵枯草芽孢杆菌生产，而某些厂家因欧盟法规限制无法出口。去年3月和9月，相关菌种被允许出口到欧盟国家，导致下半年B2出口量上升和价格上涨。此前，由于出口限制，大量B2只能内销，导致国内价格下跌。出口放开后，国内市场价格体系得到缓解，同时海外出口也推动了价格上涨。维生素K3的情况也在去年年底有所提及，但没有单独展开讨论。

Q：维生素E价格波动的原因及其对未来市场的影响是什么？
A：维生素E价格波动主要受到上游原材料供应和价格的影响。去年年初，维生素E价格从高位下跌，但去年年底开始回升，目前价格在100元左右。这主要是因为维生素E的主要原材料之一，间甲基苯酚，目前全球产能约为65000吨，主要生产商包括德国朗盛、美国沙索和日本三井，以及国内的辉龙股份。然而，由于这些厂商将产能转向更有利润的产品，如薄荷醇和香精香料，导致供应给维生素E的原材料有限。加之维生素E之前价格不理想，厂家原料库存偏低，当前市场备货和开工生产的需求导致供应紧张，预计未来维生素E价格可能继续上涨。

Q：B族维生素中烟酸、泛酸钙、生物素、叶酸和B12的市场情况如何？
A：对于B族维生素中的烟酸、泛酸钙、生物素、叶酸和B12，市场情况各有不同。泛酸钙由于供给端问题，价格受到一定影响。叶酸虽然全球产能过剩，达到600多吨，但需求量仅约400吨，导致开工率不高，价格涨幅受限。烟酸的市场情况相对稳定，没有明显变化。这主要是因为烟酸在饲料中的添加量非常低，市场需求有限。而生物素和B12的市场情况没有详细提及，但可以推测供给端没有明显的增量出现。

Q：维生素E行业的平均开工率是多少？
A：维生素E的全球产能在过去两个月应该能够恢复到大约55%到60%的水平。个别企业的开工率可能会更低，例如巴斯服务的开工率大约只有20%。能特科技的开工率相对较高，可能高于行业平均水平，达到65%以上。    

Q：能特科技的高开工率是从什么时候开始的？
A：能特科技开始开工是在前年（2021年）下半年，但直到去年（2022年）整年，开工率才保持在50%以上。

Q：巴斯夫和第斯曼的维生素E产能和开工情况如何？
A：巴斯夫目前停产检修，而帝斯曼的海外工厂开工情况也不乐观。如果维生素E的价格继续上涨，可能会促使一些企业提前结束检修或重新开工。然而，帝斯曼重新开工的概率较低，尤其是维生素A的开工情况。

Q：帝斯曼使用生物法合成维生素A的情况如何？
A：帝斯曼从2021年开始使用生物发酵法生产维生素A，并在2023年接近年终时完全替代了化工生产方法。目前，其产能已能够满足自身需求以及一些核心大客户的需求，去年全年的产量大约为5000吨。

Q：生物发酵法合成维生素A的成本和产能情况如何？
A：生物发酵法合成维生素A的成本大约在120元人民币每公斤，高于化工法的成本。产能方面，目前能够满足自身和核心客户的需求，去年全年的产量约为5000吨。

Q：营养品板块的未来发展方向是什么？剥离出去的原因是什么？
A：营养品板块可能会被剥离出去，原因可能是为了专注于转型成为生物型的生命科学公司。尽管维生素A目前可能处于亏损状态，但公司正在通过战略合作和转型动作，如与莱茵生物签订协议，来实现这一目标。此外，公司可能会保留生物法的维生素A，以期待未来技术进步降低成本并提高溢价。

Q：柠檬醛的价格走势和市场供应情况如何？
A：柠檬醛的全球供应主要集中在几家大公司，如巴斯夫和新和成，总产能不到7万吨。下游用途主要是维生素A生产、香精香料和色素。目前市场价格大约200元人民币/公斤，毛利率在50%到60%之间。万华化学计划增加5万吨产能，可能在成本上具有优势。未来几年，随着新增产能的投产，柠檬醛的供应可能会从目前的六七万吨增加到十几万吨，这可能会对柠檬醛及其下游产业的供需关系产生影响。

Q：行业展会对维生素价格的影响是什么？
A：行业展会通常会吸引行业内的企业和关注者，因此在这样的场合发布信息容易引起关注。去年氨基酸行业展会上，通过发布减产、库存低位等信息，一些企业成功引起了市场关注，并带动了蛋氨酸价格的上涨。对于维生素行业，尽管存在一些企业宣布停报等动作，但市场已经变得更加理性，下游客户和贸易商不再轻易受到消息影响。此外，行业分散性使得统一行动变得困难。因此，虽然展会可能会对价格产生短期影响，但长期价格走势还需考虑下游需求和市场心理等因素。

Q：近期维生素价格上涨对下游行业的接受度有何影响？
A：下游农产品价格上涨会提高维生素和氨基酸等高价值产品的添加量，但目前生猪价格仅小幅上涨，尚处于盈亏线附近，而鸡蛋价格下跌，导致养殖场亏损，可能会减少维生素的使用量。

Q：维生素行业当前的产能利用情况如何？
A：目前没有维生素品种的产能利用率达到75%以上，行业整体开工率平均在60%左右，这表明行业总体偏弱势。但如果CR3（前三大企业的市场份额）占比能够达到60%以上，对价格稳定是有利的。此外，60%的开工率也便于企业通过调整开工量和停产检修来调控市场供应。

Q：在当前市场情况下，哪些维生素品种表现较好？
A：在当前市场情况下，VE和B6表现较好，另外B12也是一个值得关注的品种。

Q：维生素A和E的产能和开工率情况如何？
A：维生素A的开工率普遍较低，巴斯夫拥有约14000吨产能，占全球近四分之一，但开工率仅在20%-30%左右。帝斯曼有7500吨产能，但基本处于关停状态。安迪苏的维生素A也已关停，而浙江医药虽然开工，但开工率较低。新和成有10000吨产能，开工率能达到60%-65%。金达威在去年1月发生爆炸，但已在4月开始复产，开工率大约40%。维生素E的情况相对较好，开工率大约在60%，且一些厂家在价格低迷时选择停产，导致供给偏紧。目前，头部企业如农乐科技、新和成和浙江医药的总产能接近15万吨，占全球需求的50%左右，且未来没有新的产能进入，供给格局相对稳定。

Q：维生素行业过去两年的新增产能情况如何？
A：过去两年，维生素行业的新增产能主要集中在金达威，其增加了6900吨产能。巴斯夫去年也增加了几千吨的产能，目前总产能接近15000吨。其他企业如办事处自增了1000吨，但整体而言，行业新增产能并不大。然而，即使这样的增量，相对于下游需求的增长仍然供大于求。需要注意的是，未来还有花园生物计划增加6000吨的维生素A产能，以及万华化学计划增加1万吨的维生素E产能，这可能会进一步加剧供需失衡。

Q：维生素下游需求情况如何？
A：维生素下游需求主要来自于饲料行业，全球饲料产能约为20亿吨，每年对维生素A的需求量约为3.2万吨。近年来，饲料行业对维生素的需求年复合增长率约为3%，意味着实际增量有限。尽管如此，新扩产的企业如金达威和巴斯夫的产能增加都是以千吨计，远超下游需求的增长，导致供给过剩的局面。对于维生素E而言，由于集中度较高，头部企业的产能已占全球需求的大部分，供给格局更为稳定。

Q：维生素市场目前的成交情况如何？
A：目前维生素市场的成交量偏低，客户可能在观望市场消息的真实性，并且由于手中的库存，不急于大量购买。这种分散且小量的买入不足以拉动价格大幅上涨。尽管有消息称市场出现上涨趋势，但实际上价格并没有显著变化，市场仍然保持观望态度。    

Q：B6和B12的市场情况与VE有何不同？
A：B6的市场情况相对稳固，主要产能集中在中国，其中天新药业、新科城和安徽泰格三家企业的产能占全球的70%-80%，并且是出口的主力军。目前天新药业的开工率在65%左右，主要出口量较大。B6价格在过去几年中有过两次波峰，目前价格在140-150元左右，预计仍有上涨空间。而B12的市场情况未在讨论中提及，因此无法进行比较.