屹通新材--前瞻布局上下游，超级产能释放在即，十倍真业绩小盘
无名小韭78580719
2024-04-18 21:46:02
1.公司为铁基粉体行业龙头和国产替代先行者，21年占国内铁基粉体销量12.6%，原有产能8万吨，对应5亿营收，1亿利润。于23年H2成功释放7万吨高价值进口替代铁、铜基新材料，并于24年3月29日开始逐渐释放升级改造后的13万吨铁、铜新材料产能。预计传统粉体业务24年H2起，将具备20万吨铁、铜新材料产能，对应年化营收20亿，净利润4.5亿。2. 超级新能源产能扩张即将落地：公司于22年6月开始投产金属软磁粉体项目，预计25年产能释放后对应年营收10.3亿，利润2.3亿元。公司利用自有资金前瞻性布局新能源上下游零部件和装备，将于24年H1开始释放年产2万件清洁能源装备关键零部件-对应年化营收15.3亿，利润3.7亿；于25年年终开始释放年产2000件新能源装备大型关键零部件项目，对应年化8.7亿营收，1.8亿利润。3. 上游资源品景气度高，下游需求旺盛，优质铁、铜基材料材料处于价格上行周期中。公司下游主要为家电、汽车、工业，深度受益于万亿设备更新政策，客户主要为奔驰、宝马、比亚迪、博世、电装，爱信、格力、美的等行业龙头；成本项主要为废钢等，随着公司不断释放国产替代新材料产能，议价能力不断强化。4.估值：四年前瞻性产能布局，24-26年将成为公司新型粉体材料和新能源零部件装备业务开花的黄金三年。按照公司产能规划，预计24/25/26年营收 18/25/44亿，利润3.7/5.9/9.9亿，当前公司完全未获得市场关注，市值仅仅18亿。给予26年30X估值，对应300亿市值，当下存在十倍空间！
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