🎁【国金纺服&化妆品李婕团队】春节数据跟踪：服装销售旺盛、化妆品持续景气

🎉【品牌服饰】
 
🎈国家税务总局在网站公布春节前增值税发票数据显示2月3日到9日，综合零售行业销售收入同比增长14.8%，其中服装销售同比增长23.2%，主要为新年置办新衣。
 
🎈我们认为春节为服装的传统销售旺季，同时叠加冷冬、去年疫情下的基数较低，预计21Q1服装终端零售数据将向好。短期推荐关注业绩持续复苏、估值水平相对较低的优质龙头标的。
 
🎉【化妆品】
 
🎈我们跟踪的重点国内外化妆品牌天猫旗舰店21年春节假期期间（同比20年春节假期）销售额同比增324%，主要为今年春节假期快递不停运，拉长时间看，21年1月~2月16日重点品牌官方旗舰店销售额同增59%、延续此前快速增长态势，其中1月同比增70%、2月（截止16日）同比增34%，主要为春节错位导致月份波动。
 
🎈具体的重点品牌天猫旗舰店销售额增速：

1）珀莱雅表现继续靓丽、同增127%；剔除春节错位影响，1~2月（截止16日，即1月1日~2月16日，下同）累计增163%；彩棠2月同增1500%、1~2月累计同增5473%；

2）上海家化旗下美加净、高夫、启初等延续此前回暖态势，2月分别同增79%、5%、176%，双妹继续靓丽增长、2月同增352%，佰草集、六神、玉泽、家安等出现波动，2月出现同比下滑、增速分别为-50%、027%、-26%、-13%，但1~2月累计仍同比正增长，增速分别为18%、13%、80%、70%；

3）华熙生物润百颜、夸迪、肌活及米蓓尔等增长强劲，2月同增204%、300倍、405%、760%，1~2月累计同增544%、700倍、952%、27倍；

4）御家汇主品牌御泥坊2月同增94%、1~2月累计增179%、复苏逻辑逐步夯实；

5）丸美2月同降8.20%、1~2月累计同增7.2%，仍处于调整中；

6）壹网壹创代运营的百雀羚、Olay等2月分别同降63%、降33%，1~2月累计同降13%、降10%；

7）丽人丽妆代运营的雪花秀、后、芙丽芳丝等2月分别同增101%、36%、164%，1~2月分别同增942%、193%、481%。
 
🎈我们认为：Q1为化妆品线上的销售淡季，往年销售贡献在17%左右。Q1中1、2月销售较为平稳，3月由于3.8大促节日销售贡献较大，建议关注后续3.8电商大促各品牌销售表现。短期我们维持此前的观点——关注品牌持续复苏、估值对比同业较低的上海家化、御家汇，以及品牌运营能力强的珀莱雅、华熙生物。