本文只做逻辑陈列。

做不来裁判员的决断，仅理出思维里多空双方辩友的理由陈述如下。

事件回顾，马克龙先生又又不能淡定了。

        （漫画《当马克龙从Tain回到家》）

法属太平洋岛国新喀里多尼亚，发生暴动。喜欢军事和地缘政治的朋友，可以刷一下抖音，解说时间线平常详实。

大致意思是，法国议会决定，该岛国（原住民40%）的非原住民也将拥有当地的投票权，这当然刺痛当地人的被殖民神经。大致该议案是5月12号法国议会通过的，13号夜间当地就闹事造反了。有趣的是，媒体比较集中报道的时间是16号。

这算是大新闻了，或者说，看热闹不嫌事大的，最喜欢这个品种。

原本准备跟踪下该事件后期的恶化程度，比如法国媒体的报道：

原文如下

大致意思是，冲突还在继续。周六还有少量伤亡。

但是，与其看新闻，终究不如看资本怎么行动——LME镍期货，欧美人早给了这场动荡做了定性和预判。

伦敦镍期货（就是大名鼎鼎的青山事件，老面孔）

国内也有期货，也给了反应：

根据俄罗斯emigrating的报道，和国际INSG的报告，老规矩：
分子22万吨
分母335.6万吨

若镍产量排名第四的新喀停产，造成市场6.5%的缺口。

考虑到镍矿大都以红土镍为主，且品位差异没有锰来的猛，但镍价可以借此暴动，结束长达近2年的单边下跌，实现涅槃重生吗？

【空方陈述】

1 库存大
沪镍期货库存3年内新高

尽管这和实业企业的镍库存口径不同，但过去一年，接近50倍的增幅，足够说明。

2 产能供大于求

各大分析师各显神通，我找到相对权威的陈述是，国际镍研究小组4月24号刚开会的纪要文件：

数据的中文翻译也很简单。

22年过剩9.8万吨；23年过剩16.3万吨；24年预计过剩10.9万吨。

回顾法属新喀里多尼亚的产量大概就在22万吨，数字虽未完全重合，但总给人一种，刚好创造缺口，让大家都消耗下库存的阵势。

3 印尼（镍占比全球48%）大选落定。

此前市场担心有总统候选人强烈反对镍矿发展，但没上台。现候任总统，明确不站队，发展经济。

4 下游电池不景气

说多了都是新能源研究员的泪。

【多方陈述】

1 下游钢铁需求复苏预期（同样是INSG的报告）

2 俄被限制镍出口发酵延续

3 镍友商去年宣布停产2年；再跌穿将加剧产能出清

4 非暴动因素，法属镍矿也将面临生产困境

总结陈述：多方理由似乎更容易已经被Price in，但仔细想来，空方亦如是。
想摆脱镍价低迷恐怕已经是镍矿厂和镍冶炼企业主们的共识；就像法属岛国动荡的持续，似乎也成了很多利益团体的迫切诉求，甚至连法国人自己。

当然，我想可能除了马克龙自己之外。

公开阅读我们写到这里。

关于镍矿的Agu投资机会，欢迎私信交流学习。
（港股有镍矿，大A基本是冶炼盘）

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（耐心寻找下一个TMA的小编，写于2024/5/20 2:30）
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