细分芯片国内出货量或超400亿颗，“车规级”产品目前国内尚无
神猴闯韭A
不讲武德的机构
2022-05-19 19:05:10
今日导读①天风证券潘暕看好公司车规级芯片处于起量阶段，已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等汽车电子终端厂商实现批量装车，国内其它同类厂商尚未有产品进入汽车电子领域；②驱动与采样芯片广泛适用于工业控制、光伏、汽车、充电桩等领域，预计2023年中国驱动芯片出货量预计达到427.49亿颗，目前公司驱动与采样芯片已开始批量出货；③随着公司产品结构改善及在重点客户持续放量，2022年公司隔离与接口芯片出货量有望增长60.00%，驱动与采样芯片出货量有望增长190.00%；④潘暕预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.81/7.26/9.85亿元，同比增长114.92%/50.94%/35.72%，给予公司75倍PE，对应股价357.71元（现价306.98元）；⑤风险提示：市场竞争加剧、下游需求波动等。“光伏+新能源车”细分芯片国内出货量或超400亿颗，这家公司“车规级”产品目前国内尚无竞争对手，切入“比亚迪+宁德时代+阳光电源”开始逐步起量今日以光伏为首的新能源赛道大幅反弹，在宏观经济承压的当下，行业本身具备强α在此时此刻显得更加可贵。天风证券潘暕最新覆盖新能源模拟芯片领跑者$$纳芯微(SH688052)$ 纳芯微，公司产品广泛应用于光伏、新能源车、通讯、工控等领域，2020年及2021成功导入如中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、英威腾、阳光电源等核心客户。目前公司车规级芯片处于起量阶段，已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等汽车电子终端厂商实现批量装车，实现了头部客户的全面覆盖。随着公司产品结构改善及在重点客户持续放量，2022年公司隔离与接口芯片出货量有望增长60.00%；驱动与采样芯片出货量有望增长190.00%。潘暕预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.81/7.26/9.85亿元，同比增长114.92%/50.94%/35.72%，给予公司75倍PE，对应股价357.71元（现价306.98元）。聚焦通讯、工业、新能源蓝海市场，汽车电子成为主赛场公司主要布局壁垒更高的通信、工业及汽车电子、消费电子领域。公司自2015年进入汽车电子赛道，从压力传感器起步，抓住模拟芯片缺货机遇成功突破头部客户。当前公司车规级传感器、数字隔离、隔离采样、隔离驱动已广泛应用于汽车传感器、电驱与电源以及电池管理三方面，同时进入了上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等厂商的供应体系。公司主要优势有二：①国内其它同类厂商尚未有产品进入汽车电子领域，即便布局后也存在诸如车规认证（1-2年）、客户导入等较高的进入壁垒，公司的领先优势有望继续保持，车载传感芯片得以快速放量；②获得行业标杆客户的认证也有利于公司在相同领域客户的商业拓展，后续进一步扩大先入优势。隔离芯片聚焦工业/光伏/汽车中高端应用，驱动与采样芯片已批量出货数字隔离芯片主要应用于信息通讯、电力自动化、工厂自动化、工业测量、汽车车体通讯、仪器仪表和航天航空等产品及领域。公司是国内隔离类产品布局最全的公司，也是唯一能够量产全品类隔离类芯片的供应商，目前已向信息通讯行业一线客户批量出货，应用在工业控制中的工业服务器、安防、电池管理，以及新能源汽车等场景中。驱动芯片是用来驱动MOSFET、IGBT、SiC、GaN等功率半导体的芯片，随着国内驱动芯片企业的发展，预计2023年中国驱动芯片出货量预计达到427.49亿颗。采样芯片则被用作闭环控制以及系统监控，广泛适用于工业控制、光伏逆变、UPS电源、车载充电器、充电桩等应用中。公司驱动与采样芯片于2020年第三季度开始批量出货，目前已成功应用于通信基站、工业自动化、智能电网、新能源汽车等场景中。
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纳芯微
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