【招商有色】重视铝塑膜的补涨行情

（1）行业需求快速增长：比亚迪推出软包磷酸铁锂电池加速软包渗透率提升，未来三年行业复合增速26%；

（2）国内技术研发多点突破，临近国产化拐点，预计今明两年出货量均有望翻倍增长：目前铝塑膜国产化率不足25%，对标四大基材90%以上国产化率，国产替代空间较大；

（3）行业壁垒较高：有工艺、设备、材料等五大壁垒，且持续提升；

（4）竞争格局清晰：具备批量化生产铝塑膜的国内企业仅紫江企业和新纶新材两家，龙头优势明显；

（5）半固态电池量产催化估值提升：固态电池或为锂电池发展终态，而固态及半固态电池均需采用软包封装路线，从盈利水平及关联程度来看，铝塑膜是固态电池概念受益较大标的。

因上海疫情，紫江企业等铝塑膜企业产能扩张节奏受影响，但现有产能仍在满产，预计疫情缓解后，产能加速释放。

建议关注：紫江企业、新纶新材等铝塑膜公司。

催化剂：行业整体企稳；疫情缓解；比亚迪海豹汽车等

联系人：刘文平 刘伟洁 赖如川 杜开欣15889431864

【天佑德酒】21年报及22Q1季报业绩交流会要点0519

1.天佑德：通过营销拉动天佑德品牌价值，赋能国之德产品及整条产品线，独立品牌运作，塑造高端性和稀缺性，聚焦社交营销，推动营销转化，判断可能交易机会、维护目标购买者。

2.国之德：所有产品中增速最快，主推高端产品真年份，明确核心诉求“四年陈藏，真实年份”，g6严格执行配额控价，全年计划供货82吨，制定团购渠道、交叉渠道等相关政策，确保市场全面健康可持续发展。

3.年份酒认证：注重产品品质提升，原酒存量4700万吨，年份原酒接近2万吨。挖掘品牌价值，核心竞争力就是真实年份，真实年份作为未来战略做长期布局，年份酒认证作为产品亮点提升品牌溢价水平。计划在今年8月完成注册真实年份酒的认证工作。

4.省内市场：区域酒企+名酒竞争格局，天佑德在区域酒企中占绝对份额，竞争在200元价位段及高端、次高端，青海600万人口基数小，需提升销量，疫情对整体占有率影响不大，渠道费用由固定费用改为变动费用，目前青海市场大约26亿销售，有12亿与天佑德无关，目标是抢这部分市场

5.省外市场：主要是甘肃市场，弥补青海人口短板，扩大了市场，战略层面规划五年3个亿，采取渠道模式+围绕核心消费者作价位高端的团购模式，将甘肃划分为四个大区，营销精细化，依靠绩效调整对外扩张，立足西北，逐渐向全国发展。产品按100元以下、100元以上以及核心产品线国之德、出口型星级系列布局。

6.新财年规划：1）加强运营能力，确保经济运营指标健康可持续发展；2）推行营销转型，打造以消费者为中心的营销新模式；3）开发新品高端产品，成为吸纳市场发展吸引力；4）积极应对疫情，制定有效的防控措施和营销思路。