[玫瑰]今天的国常会，总理提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，虽然没有公布政策细节以及执行的时间窗口，但我们认为政策的力度是超预期的。我们根据几种大概率的政策组合，做不同假设下测算可以拉动的需求：

大情景一（大概率事件）：如果600亿专指新增的燃油车购置税减免，分为三种子情况：

[爱心]（1）普惠所有燃油车：如果按照2021年一辆车均价16.68万计算，相对于每辆燃油车的购置税有1.48万；减半的话相当于一辆车减7400元，对应所有燃油车直接现价打96折。该政策可保证共有813万辆车型享受购置税减免的政策，预计政策的持续期约为8个月，即大概率可以执行到今年12月31日。

[爱心]（2）针对1.6L以下的小排量燃油车进行购置税减半（即完全效仿09年1月和15年10月的政策）：以2021全年数据计算，1.6L以下排量占燃油车的比例为64%，占所有乘用车比例为54%。如果假设政策只对1.6L以下的小排量车购置税减半，则预计相当于一辆车减5300元左右（1.6L以下的车按照均价12万计算）。可保证共有1130万辆车型享受购置税减免的政策，预计政策的持续期为12个月，即大概率可以执行整一年。

[爱心]（3）针对于特定地区（如农村地区以及受疫情影响严重的城市）实行的普惠性政策，直接进行每辆车的购置补贴，若按照此前传闻的单车补贴5000元计算，则可以保证共有1200万辆车型享受购置税减征或补贴，预计政策的持续期可以达到2年以上。

大情景二（小概率事件）：如果600亿的计算已经包含新能源汽车的购置税减免，则是比较低于预期的政策组合，因为今年如若按照550万辆新能源乘用车（均价16万）来计算，已经减税780亿。相当于燃油车的补贴有可能只是毛毛雨，但是我们认为这是概率极低的事情。实际上按照此前的政策精神，新能源乘用车的购置税免征明年仍将大概率执行。