组件预期开工率下调，产业链有望进入下一轮价格博弈。根据硅业分会数据，本周单晶致密料成交均价 上涨至25.87万元/吨，接近去年高点。终端五一节后接受1.9元/W组件价格，但硅料以及辅材价格导致组件 厂商成本承压较大，组件厂继续上调组件价格，5月新单集中式项目出厂价格上看1.88-1.95元/W，分布式 项目大宗价格约在每瓦1.92-1.94元/W，产业链有望进入下一轮价格博弈，五一节后国内部分组件厂商包括 一线厂商已开始（或计划）下调生产开工。 

硅料产能释放确定性强，下游需求释放有望提速。6月份多晶硅供应量将环比增加7%左右至7.2-7.3万吨 （包括产量和进口），对应月度组件产量约26GW，年化约312GW，Q2-Q4硅料供应量逐季提升支撑行业需 求放量。需求端，全球内在光伏装机需求旺盛，海外市场多点开花，除欧洲市场受俄乌战争影响需求高增 以外，美国市场通关加速出货量有望明显提升，巴西、东南亚、中东非等新兴市场需求加速启动；国内市 场分布式延续旺盛需求，大型地面电站逐步开工。

 建议关注：（1）硅片环节：中环股份、隆基股份；（2）垂直一体化：晶澳科技、天合光能、晶科能源、 东方日升；（3）辅材及逆变器：禾望电气、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、海优新材、福斯 特、福莱特；（4）硅料环节：通威股份、大全能源、特变电工、保利协鑫能源；（5）其他：金博股份、 爱旭股份、芯能科技、正泰电器等。 风险提示：光伏装机不及预期；全球光伏政策风险；疫情波动影响。