机构走访调研！机床行业已经不谈价格了，只谈交期日
高端制造电话会大料
①巨星科技：未来to c逻辑会越来越强。现在市场对它从代工往自有品牌走的路径越来越认同，毛利会更高。未来还会拓展电商渠道，相当于从鱼头吃到鱼尾，在整个产业链里能吃的价值量越来越高。现在跟海外相比目前是倒挂，属严重低估。
②机床：分析师调研机床展会，一线销售反馈，现在也不谈价格了，只谈交期日。三个月想要货都不可能，愿意等4-6个月那可以谈谈。创世纪（展示了车床，属于新品种），秦川机床（收购沃克齿轮，质地很优秀，三年承诺业绩实现1.64亿，实际会大超预期，20-21两年即可做到）。
本周建投高端制造电话会里面，大料很多。筛选了一些比较重要的个Gu及行业增量给大家。
1、个Gu：巨星科技
建投机械团队主要分析了巨星科技的逻辑。

公司是亚洲最大、全球第三大手工具企业，今年先后通过并购BeA、基龙公司持续布局电动工具以及存储柜业务。
未来to c逻辑会越来越强。现在市场对它从代工（ODM）往自有品牌（OBM）走的路径越来越认同，毛利会更高。未来还会拓展电商渠道，加强渠道环节，相当于从鱼头吃到鱼尾，在整个产业链里能吃的价值量越来越高。
海外投资者比较偏爱这种成长公司，且对持续高确定性愿意给予高估值溢价，类似港Gu创科实业、美Gu史丹利百得。巨星现在跟海外相比目前是倒挂，属于严重低估。

2、行业方面：机床
分析师去了机床展会带来了一些调研信息：

展会上没有看到大的以及新机床，厂商说现在订单太饱满，这些生产出去就立马交货了，根本没有时间和机会去放到展上。
1/3的展台都在招聘，从人员招聘情况看行业供不应求。
一线销售反馈，现在也不谈价格了，只谈交期日。三个月想要货都不可能，愿意等4-6个月那可以谈谈。
从业人员认为景气度能持续3年以上。

分析师主要说了三家公司：
一是创世纪（龙头），展示了车床，且零部件主轴一部分实现了自制。
二是秦川机床（*ST秦机），因为是ST公司所以分析师并未做覆盖，但更新了一下公司4个积极变化。

董事长现在是严鉴铂，也是法士特董事长，对公司人员进行了优化。收购沃克齿轮，质地是很优秀的，三年承诺业绩实现1.64亿，实际会大幅超预期，20-21两年即可做到；此前定增扩产；RV减速器公司定位还是比较高的，去年出货2万台。

三是一家小公司科德数控今年会上市，在五轴联动有非常独到的优势。值得大家提前关注。
风险提示：景气度不及预期。