继续推荐低估值高增速模拟电路ADC龙头上海贝岭

车规级电源管理IC快速落地出货，新任总经理值得期待。公司汽车电源管理芯片已经开始批量出货，并且持续接到新料号意向订单。国内的车规级电源管理芯片供应商凤毛麟角，公司短时间从验证（2020下半年）到出货（2021上半年）证明了公司的技术实力。新任总经理是原来南京微盟总经理（模拟电路核心子公司），曾任中兴集成电路公司总经理，模拟电路业务非常熟悉，上任后电源管理IC和ADC的发展节奏值得期待。

高速高精度ADC，国产替代核心赛道。ADC是模拟电路中难度最高的细分领域之一，被称为模拟电路皇冠上的明珠。公司高速高精度ADC产品在精度和采样率等指标在国内领先同行，能够有效提升公司估值水平。同时ADC芯片也不断开拓新产品，进一步拓宽了产品线。

车规级市场和ADC有望成为公司未来发展的长期增长驱动业务，和主流模拟电路公司（圣邦/思瑞浦/芯朋微/晶丰明源等）相比，公司估值仍然较低（按照年化扣非来算目前四十多倍），结合核心业务高速高精度ADC的稀缺性，我们继续看好公司未来的长期发展和估值修复空间，