【东方电子】江海股份：引领铝电解电容国产替代-韭研公社

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【东方电子】江海股份：引领铝电解电容国产替代

王小明

长线持有

2021-06-26 21:56:36

【东方-电子】江海股份：引领铝电解电容国产替代，薄膜电容&超级电容迎来快车道 [庆祝]江海引领铝电解电容国产替代：全球前五大铝电解电容公司有四家是日本厂商，而终端用户大部分处于国内，尤其华为事件以后，国内终端用户加速转向了国内铝电解电容厂商。H客户带来的不仅是订单，更是产品的背书，20年，公司归母净利润增速为55%，为上市以来最快增速。未来三年有望保持20%以上的增速。 [庆祝]薄膜电容公司厚积薄发，充分受益于新能源需求起量：受益于光伏、新能源汽车等需求旺盛，薄膜电容迎来快速增长期。新江海的薄膜电容已经批量导入部分光伏逆变器厂商，另外H客户的验证有望近期落地，海美电子车用薄膜电容已成功导入国内外知名汽车组装/零部件厂。20年公司薄膜电容增速为29%，未来三年，公司薄膜电容有望保持50%的增速。 [庆祝] 超级电容器行业需求井喷，江海超级电容业务有望迎来高速成长期。公司2013年就开始布局，掌握了EDLC（双电层电容器）和 LIC （锂离子电容器）两种产品技术，其中 LIC 超容已达到国际先进水平。受益于风电、轨道交通、新能源客车等领域的需求旺盛，超级电容市场规模在2026年有望达到583亿元，20-26年CAGR16.5%。公司产品在风电、轨道交通、新能源客车领域陆续取得突破，20年公司超级电容营收yoy+139%。公司超级电容厂房已经完成搬迁，产能扩张3倍。随着需求放量，公司超级电容收入将会迎来高速成长期。

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