冯福章军工交流 20220609

1、军工变化：进入145后，研发和生产并重；军工订单此前是年度为单位，现在是3年维度确定订单；
2、增长延续，基数变大，增速会放缓，仍处于中高速，但军工接下来分化比较明显；
3、军工选择方向：从产业链看1）上游是首选（信息化，如军工芯片和元器件；材料类，如高温合金、钛合金、碳纤维等），上游材料可拓品类+国产化率提升；2）中下游是第2选择（看治理结构的改善，中下游以国企为主，收入几百亿，净利率比较低，略微改善则盈利增长超预期，外在指标跟踪：国资委要求、内在股权激励，定增等）
4、从产品看，紧盯下游放量的产品，如先进战机，海军方向，航空方向；优秀公司从军工向民品拓展，军民融合。